8. Ціна капіталу

У ринковій економіці капітал має грош. оцінку і приносить доход його власнику. Тому корпорації необхідна інформація про ціну грош.капіталу, що виражається відсотковою ставкою, і вплив цієї ціни на рух грош.коштів.

Ціна капіталу – це плата за капітал. З т.зору інвестора це доходи, з т.зору корпорації це витрати.

При обрахунку показника вартості капіталу слід враховувати вплив таких факторів:

1. податки, якими обкладаються доходи власників К-лу;

2. витрати на розміщення (“спред”, ін. прямі витрати, непрямі витрати).

Можна розрахувати середньозважену ціну К-лу за всіма елементами К-лу фірми:

Wi—частка і-го джерела

Fі—емісійні витрати, пов’язані з залученням і-го джерела.

Вартість К залежить не стільки від характеристики джерел фінансування, скільки від особливостей та ризиковості функціонування активів та отримання віддачі від них.

Економісти корпорації розрізняють вартість К-лу, яку він має на теперішній час, тобто теперішню вартість, а також майбутню вартість К-лу. Основний принцип теорії фінансів корпорації полягає в тому, що сьогоднішній долар коштує більше, ніж завтрашній, оскільки його сьогодні можна вкласти в активи, які приносять дохід.

9. Розподіл капіталу корпорації

Капітал корпорації, що знаходиться в її розпорядженні формується за рах-к внутр. і зовн. джерел для забезпечення діяльності компанії. Внутрішні джерела – НП та аморт-я. Зовн.джерела – борг, нові емісії акцій (збільш-ня сплач. капіталу).

В свою чергу фонди, що знаходяться в розпорядженні корпорації, спрямовуються на:

• виплату дивідендів по акціях;

• інвестиції в осн.капітал;

• інвестиції в обор.капітал;

• погашення боргів і викуп акцій.

Процес розподілу капіталу корпорації тісно пов’язаний з інвестиц.політикою компанії, яка передбачає процес прийняття рішень по спрямуванню залучених фін.рес-сів з метою отримання прибутку та зростання капіталу корпорації. В свою чергу інвестиц. політика взаємодіє з фінансовою політикою.

Здатність компанії формувати капітал відділена в часі від розподілу капіталу. Тому важливою є інформація про рух прибутку та про всі наявні фонди всередині корпорації. Ці потоки дають важливу інформацію про фін. стан компанії, дають можливість ефективно здійснювати розподіл капіталу корпорації.

10. Рух капіталу корпорації

Капітал корпорації знаходиться в постійному русі, відправною точкою руху капіталу є конкурентна позиція корпорації.

Конкурентна позиція — це місце корпорації на ринку товарів і послуг, які вона виробляє.

Конкурентна позиція корпорації визначає наступну стадію — прибутковість. В свою чергу прибутковість впливає на 2 чинники:

• по-перше, частина прибутку у вигляді нерозподіленого прибутку разом з амортизацією визначають внутрішній грошовий потік;

• по-друге, прибутковість впливає на ринкову вартість ЦП.

В свою чергу через ринкову вартість ЦП визначаються можливості корпорації залучити додаткові ресурси з фінансового ринку.

Об’єднуючись, зовнішні і внутрішні фінансові потоки формують загальну суму інвестиційних ресурсів і ці ресурси направляються на покращення конкурентної позиції; якщо цикл був вдалий, то наступна конкурентна позиція буде розташована вище, якщо нижче—то ні.