Глава 3. Пути повышения эффективности использования оборотных активов

Управление оборотными активами напрямую связано с финансовой устойчивостью предприятия, на которую оказывают влияние различные факторы - положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и другие. Основные возможности увеличения прибыли: первая - наращивание объема выпуска и реализации товаров, вторая - уменьшение издержек, а также платежеспособности.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

Значительные резервы повышения эффективности и использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится прежде всего к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотных средств, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся:

• к рациональному использованию;

• ликвидации сверхнормативных запасов материалов;

• совершенствованию нормирования;

• улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта;

• к улучшению организации складского хозяйства.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организации производства, улучшением применяемой техники и технологии, совершенствования использования основных фондов, прежде всего их активной части, экономии по всем статьям оборотных средств.

Рекомендации по повышению эффективности деятельности Семено-Красиловского ПО за счет совершенствования системы управления оборотными активами, прибылью и рентабельностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью позволят сохранить кадровый и производственный потенциал предприятия, увеличить показатель выручки от реализации продукции, стабилизировать количественные и качественные показателями управления - прибыль, рентабельность, себестоимость, объем реализации, экономический рост, качество продукции и услуг, производительность труда, расходы на содержание аппарата управления, экономичность, гибкость, конкурентоспособность[10,13].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Взаимодействие элементов внеоборотных и оборотных активов способствует реализации потенциала организации, т. е. обеспечению производства конкурентоспособной продукции. Важным элементом этого процесса являются оборотные активы организации, так как в их составе отражаются необходимые организации запасы сырья и материалов, незапатентованный производственный опыт (ноу-хау), система взаимоотношений с потребителями готовой продукции (дебиторская задолженность) и т. д. Элементы оборотных активов участвуют в расчете величины чистых активов и соответственно балансовой и рыночной стоимости организации.

Управление оборотными активами напрямую связано с финансовой устойчивостью предприятия, на которую оказывают влияние различные факторы - положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и другие. Основные возможности увеличения прибыли: первая - наращивание объема выпуска и реализации товаров, вторая - уменьшение издержек, а также платежеспособности. Наращивание объема выпуска и реализации все-таки необходимо связывать с уменьшением издержек, поиску инструментов, позволяющих из стихийного получения доходов перейти к регулируемым доходам. В то же время, недостаточно обеспечить только прибыльность. Необходимо, чтобы Семено-Красиловское ПО акцентировало реализацию и сбыт продукции, увеличение доходов, чем собственно управлению производством с целью снижения издержек (хотя они и взаимосвязаны). Рекомендации связаны в первую очередь с тем, чтобы руководство Семено-Красиловского ПО ориентировалось не столько на получение максимальной прибыли, сколько на получение максимального дохода. Максимальное получение прибыли в основном будет связано со снижением производственных издержек. Однако в условиях, когда самими затратами предприятие еще сможет управлять, то цена на каждый входной ресурс практически в условиях инфляции, остается неуправляемой. Таким образом, Семено-Красиловское ПО ограничено в возможности снижать производственные издержки, добиваясь таким путем увеличения прибыли. Поэтому, здесь возникает необходимость переоценки других качественных характеристик, влияющих на увеличение доходов предприятия.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает степени экономических гарантий предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении. Конкурентоспособность предприятия может обеспечить оптимальное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.

Рекомендации по повышению эффективности деятельности Семено-красиловского ПО за счет совершенствования системы управления оборотными активами, прибылью и рентабельностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью позволят сохранить кадровый и производственный потенциал предприятия, увеличить показатель выручки от реализации продукции, стабилизировать количественные и качественные показателями управления - прибыль, рентабельность, себестоимость, объем реализации, экономический рост, качество продукции и услуг, производительность труда, расходы на содержание аппарата управления, экономичность, гибкость, конкурентоспособность.

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ (ВАРИАНТ 4)

Оптимизация структуры капитала предприятия

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 1января 2009г. (табл. 3)

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Таблица 3

Баланс АО «Центр» на 01.01.09г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I.Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173	41 396
первоначальная стоимость	53 497	53 772
износ	12 324	12 376
Незавершенное строительство	108 831	144 461
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	157 930	172 210
износ	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий	0	17 482
прочие финансовые вложения	44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14 567	20 916
незавершенное производство	2 061	310
готовая продукция	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	0	6 061
по выданным авансам	0	0
по начисленным доходам	242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467	33 858
в иностранной валюте	13 812	7 138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71 030	198 168
БАЛАНС	372 193	583 923
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000
Добавочный капитал	2 312	31 582
Резервный капитал	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677	32 056
Итого по разделу I	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:
по авансам полученным	0	1 200
с бюджетом	3 680	2 693
по внебюджетным платежам	200	0
по страхованию	730	1 965
по оплате труда	0	11 535
с участниками	0	450
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954
Итого по разделу III	215 344	105 581
БАЛАНС	372 193	583 923

Решение:

Таблица 4

Значения основных аналитических коэффициентов

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ / первоначальная стоимость основных средств	0,32	0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й р. П + 2-ой р. П – 1-й р. А	-144314	92587
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-ой р. А)	-2,032	0,468
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	65735	175371
Доля НИПЗ: в текущих активах в запасах и затратах	НИПЗ / Текущие активы НИПЗ / Запасы и затраты	0,926 3,187	0,885 6,082
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС > Запасы и затраты Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты	Нормальная	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные заемные средства	0,305	13,268
Коэффициент промежуточного покрытия	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства	0,406	21,167
Коэффициент общей ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства	0,572	24,771
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,191	0,34
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,291	0,146
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-6,996	3,211
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,187	6,082
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	0,417	0,602
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	1,233	2,597
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-0,929	0,264
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0,005	0,33
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	0,516	0,33

Исходя из данных, представленных в таблице 2.9., можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии предприятия:

Валюта баланса увеличилась на 211730 руб., это говорит о повышении деловой активности предприятия.

Основные средства в начале года были изношены на 32%, но к концу года вследствие приобретения новых основных средств этот показатель снизился на 10%.

Собственные оборотные средства в начале года отсутствовали, т.е. активы полностью финансировались за счет заемных средств. В конце года ситуация меняется, у предприятия появляются собственные оборотные средства. Это происходит за счет увеличения Уставного капитала на 145000 руб. и за счет долгосрочных заемных средств.

Запасы в начале года практически не покрывались средствами, но к концу году положение несколько улучшилось.

Доля НИПЗ в текущих активах к концу года снизилась незначительно, доля НИПЗ в запасах и затратах в конце года повысилась на 2,895.

В начале года АО «Центр» характеризовалось нормальным типом финансовой устойчивости, к концу года его финансовая устойчивость стала абсолютной.

Абсолютная ликвидность предприятия в начале года была нормальной (нормальное ограничение – Ка.л. ≥ 0,2 ~ 0,5), к концу года абсолютная ликвидность составила 13,267, т.е. организация может покрывать свои текущие обязательства без привлечения заемных средств.

Промежуточное покрытие АО «Центр» в начале года было ниже нормы и составляло 0,406 (нормальное ограничение – Ко.л. ≥ 1), а в конце года превысило на 20,761, что отражает значительное улучшение платежных возможностей.

Общая ликвидность АО «Центр» в начале года была ниже нормального, т.е. меньше 2-х, что означает отрицательную степень покрытия краткосрочных обязательств величиной текущих активов. При этом к концу года наблюдается заметное оздоровление финансов предприятия.

Доля оборотных средств в активах за отчетный период повысилась на 15%.

Доля производственных запасов в текущих активах за отчетный период снизилась на 14,5%.

В целом можно сказать, что АО «Центр» за отчетный период намного улучшило свою платежеспособность.

Возросла доля собственного капитала – с 0,417 до 0,602, т.е. в конце периода организация обладала достаточной финансовой независимостью.

Коэффициент финансирования за отчетный период увеличился на 136%, что укрепило платежеспособность и облегчило получение кредита ОАО «Центр».

Средства предприятия в начале года были абсолютно не маневренны, так как соответствующий коэффициент был ниже нуля. В конце года коэффициент повысился до уровня 0,264(оптимальное значение – 0,5). Это означает, что у организации появились возможности для свободного финансового маневрирования.

В начале отчетного года долгосрочные вложения отсутствовали, а в конце они составили 17482 руб.

Коэффициент инвестирования за отчетный период уменьшился на 19%.

Если сравнить состояние предприятия и его изменения по сравнению с предыдущим периодом, можно сделать вывод, что, в общем финансовое положение предприятия стало гораздо устойчивее. Причины таких успехов лежат в увеличении Уставного капитала на 145000 руб. Также существенно повлиял переход от краткосрочных заимствований к долгосрочным, что позволило предприятию вовремя расплачиваться по текущим долгам. Значительно возросла дебиторская задолженность (особенно задолженность за товары, работы, услуги). Правда, в будущем это может привести к нехватке денежных средств и задержке расчетов по краткосрочным кредитам.

В начале периода организация находилась в крайне неустойчивом финансовом состоянии. Это было обусловлено недостатком собственных оборотных средств и низкой кредитоспособностью. В конце периода собственные оборотные средства составили почти 50%. Положение ОАО «Центр» стало стабильным.

Заключение о финансовом положении организации

По структуре баланса можно отметить следующие изменения в активе. Так, на конец рассматриваемого периода выросли денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 68325 руб. Это положительно сказалось на платежеспособности предприятия, так как коэффициент абсолютной ликвидности на конец года резко возрос на 12,96 и значительно превысил нормативное значение (0,2). Несколько негативное изменение произошло по статье «Дебиторская задолженность», так на конец года долги дебиторов выросли на 50604 руб. Это отрицательный показатель, так как он свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия. Общая величина текущих активов значительно выросла на 127138 руб. или на 178,99% в основном за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Из-за резкого роста стоимости имущества на 211730 руб., в 1,5 раза доля внеоборотных активов снизилась на 14% и составила на конец года 66%, несмотря на рост их абсолютной величины на 84592 руб. или на 28%. Рост внеоборотных активов произошел за счет увеличения объемов незавершенного строительства на 35630 руб., роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин. вложений на 21503 руб. и возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 48528 руб. Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит негативный характер. Значительное снижение коэффициента износа с 32% до 22%, при резком увеличении стоимости основных средств, указывает на положительные тенденции обновления основных средств.

По статьям пассива можно отметить положительные тенденции увеличения собственного капитала на 145000 руб. Данное изменение положительно сказалось на устойчивости предприятия, так как доля собственного капитала к концу года превысила долю заемного (2,6- коэффициент финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на сумму 125594 руб. Как положительный фактор можно отметить и снижение краткосрочных займов на 116330 руб. Кредиторская задолженность увеличилась на 6567 руб. Что в результате опять таки положительно повлияло на платежеспособность и устойчивость предприятия.

Поскольку на начало периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-144314), финансовое положение организации можно охарактеризовать как нормальное. Отрицательное значение СОС означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но на конец периода величина СОС составила 92587 руб., что привело к появлению НИПЗ на конец периода в размере 175371 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 6,08, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала за отчетный период с критического уровня (0,42) возрос до оптимальной величины (0,6 > 0,5). Коэффициент промежуточного покрытия увеличился с критического уровня до оптимального 21,167. Коэффициент маневренности собственного капитала хотя и возрос до 0,26, но также находится на критическом уровне.

Таким образом, ОАО «Центр» смогло улучшить свое финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Практически все показатели на конец отчетного периода находятся в пределах нормы и свидетельствуют о абсолютно устойчивом финансовом состоянии предприятия.

Оптимизация структуры капитала ОАО «Центр»

Подводя итоги вышесказанному можно рекомендовать предприятию для снижения величины дебиторской задолженности и соответственно увеличения величины денежных средств принять меры: включить в договоры с покупателями штрафы и пени за увеличение сроков оплаты счетов-фактур или применить поощрительные меры по снижению стоимости товара на 1-2% при оплате за товар в пятидневный срок после получения счетов-фактур. Для того чтобы улучшить финансовую устойчивость можно сокращать величину основных средств при более эффективном их использовании.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс -2-е изд., пераб. и доп.-М: Ника-Центр, 2004.-656 с.

2. Бланк И.А. Управление активами.- К.: Ника-центр,2000г.- 720с. 

3. Брусов П. Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование : учеб. пособие / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. – М. : КНОРУС, 2012. – 226 с.

4. Бусов, В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учеб. для бакалавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков ; под ред. В. И. Бусова. – М. : Юрайт, 2013. – 430 с.

5. Вахрушина Н.Т. Факторы, влияющие на структуру оборотных активов и принципы управления ими // Финансовый менеджмент, 2005. - №1. - 18 с.

6. Высоцкий, Д.А. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учет. – 2012. – №12. – С. 36–37.

7. Григорьева, Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз : учеб. для магистров / Т. И. Григорьева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Юрайт, 2012. – 462 с.

8. Ефимова О.В. Оборотные активы организации и их анализ [Текст] // Бухгалтерский учет. – 2010. – №19. – С. 72–77.

9. Жиляков, Д. И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания) : учеб. пособие / Д. И. Жиляков, В. Г. Зарецкая. – М. : КНОРУС, 2012. – 368 с.

10. Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятия [Текст] // Бухгалтерский учет. – 2011. – №4. – С. 53–54.

11. Никольская Э.С. Анализ оборотных (текущих) активов и их оборачиваемости [Текст] // Полиграфия. – 2012. – №5. – С. 22–25.

12. Финансовый менеджмент: проблемы и решения : учеб. для магистров / под ред. А. З. Бобылевой. – М. : Юрайт, 2012. – 903 с.

13. Шарыпова Н . Как нормировать оборотные активы компании // Финансовый директор № 2, 2006.

Интернет-ресурсы:

14.  Гоген А. Управление оборотными активами [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/141–528131.html

15. Литовских А.М. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m68/5.htm

16. Паронян А.С., Иванченкова Т.И. Управление оборотными активами в организации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.finman.ru/articles/2004/5/3279.html