Тема 5: Методичні основи оцінки пп

6 ф-й грошової одиниці:

F1	Майбутня вартість грошової одиниці
F2	Нагромадження грошової одиниці за період
F3	Коефіцієнт відшкодування капіталу
F4	Поточна вартість грошової одиниці
F5	Поточна вартість одиничного ануїтету
F6	Внесок на амортизацію грошової одиниці

Майбутня вартість грошової одиниці (amount of 1 compound interest) — це функція, яка визначає величину майбутньої вартості сьогоднішньої грошової одиниці через n періодів при складному проценті r:

Нагромадження грошової одиниці за період (accumulation of 1 per period) — це функція, що дозволяє визначити вартість серії рівних платежів, депонованих в кінці кожного інтервалу за аналізований період:

Коефіцієнт відшкодування капіталу (sinking fund factor) — це функція, що відображає суму рівновеликого періодичного вкладу, майбутня вартість якого через n періодів при заданому проценті r дорівнює 1:

Поточна вартість грошової одиниці (present value reversion of 1) — це функція, що відображає поточну вартість однієї грошової одиниці через n періодів при r відсотках річних. Вона є оберненою до функції F₁:

Поточна вартість одиничного ануїтету (present value ordinary annuity 1 per period) — функція, що відображає поточну вартість серії майбутніх рівних одиничних платежів протягом періоду n при нормі процента r. Перші надходження у цій серії поступають в кінці першого періоду, а наступні — в кінці наступних періодів:

Внесок на амортизацію грошової одиниці (installment to amortize 1) — це функція, яка показує розмір платежів протягом періоду n, щоб їх поточна вартість при нормі проценту r в кінці періоду дорівнювала 1:

Функція грошової одиниці	Обернена функція грошової одиниці
F1 — Майбутня вартість грошової Одиниці	F4 — Поточна вартість грошової одиниці
F2 — Нагромадження грошової одиниці за період	F3 — Коефіцієнт відшкодування капіталу
F5 — Поточна вартість одиничного ануїтету	F6 — Внесок на амортизацію грошової одиниці

Грошовий потік – грошові суми, що виникають у певній хронологічній часовій послідовності

Звичайний грошовий потік – грош потік, в якому всі суми розрізняються за величиною

Аннуїтет – грош потік, в якому всі суми рівновеликі та виникають через однакові проміжки часу

Звичайний аннуїтет – визнач як сума рівновеликих платежів. Які здійснюються наприкінці періоду

Авансовий аннуїтет – має місце у випадку часового збігу першого платежу з депонуванням основної суми внеску

Ризик – це вірогідність отримання в майбутньому доходу, що співпадає з прогнозною величиною

Ставка доходу на інвестиції – процентне співвідношення між чистим доходом і вкладеним капіталом

компаундування – це визначення майбутньої вартості грошей

дисконтування – визначення поточної (теперішньої) вартості грошей.

Дохідний підхід (результативний) Базується на врахуванні принципів очікування та найбільш ефективного використання

Суть: жоден розумно діючий на свою користь потенційний інвестор чи покупець не заплатить за об’єкт оцінки більше, ніж складе поточна вартість отримана в результаті капіталізації прогнозованих доходів, що генеруються у майб об’єктом оцінки

Ставка дисконту – необхідна інвесторам ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об’єкти. методи визначення ставки дисконту: модель середньозваженої вартості капіталу (ГП всього інвестованого капіталу), модель оцінки капітальних активів і модель кумулятивної побудови (для власного капіталу)

Ставка (коеф) капіталізації – це коеф, що застосовується для визначення вартості об’єкта, виходячи з очікуваного доходу від його використання за умови, що дохід передбачається незмінним протягом визначеного періоду в майбутньому

Методи:

1. метод капіталізації доходу – викор у випадках прогнозування постійного за величиною і стабільного за періодами чистого операц доходу, одержання якого не обмеж у часі

В=Д/СК

2. метод дисконтування грош потоків – викор у випадках неоднакових за величиною, нестабільних за періодами прогнозування чистих операц доходів, або якщо їх одержання обмеж у часі

В=ГП₁/(1+r)¹+ГП₂/(1+r)²+…+ГП_n/(1+r)ⁿ+p

3. метод залишкового доходу

Порівняльний підхід ( ринковий)базується на врахуванні принципу заміщення та принципів пов’язаних з ринковим середовищем

Суть: жоден розумно діючий на свою користь покупець чи інвестор не заплатить за об’єкт оцінки більше, ніж обійдеться йому на ринку придбання подібного майна, що володіє тією ж корисністю

Методи:

1. метод парних продаж - базується на використанні інформації щодо ринкової вартості пакетів акцій схожих компаній, на основі чого робиться висновок щодо вартості оцінюваного підприємства. Основною перевагою цього методу є використання фактичної ринкової інформації, а не прогнозних даних

2. метод статистичних коригувань

3. експертні методи порівняння

4. метод мультиплікаторів порівняння - коефіцієнти, що відображають взаємозв'язок між ринковою вартістю підприємства та певною фінансово-економічною базою.

Витратний підхід (майновий) передбачає оцінку вартості об’єкта, виходячи з вартості його відтворення (заміщення) у цінах діючих на момент оцінки за врахуванням суми сукупного зношування (знецінювання)

Суть: жоден розумно діючий на свою користь потенц покупець чи інвестор не заплатить за об’єкт оцінки більше, ніж можуть скласти витрати на створення у прийнятні для нього терміни іншого об’єкта, що буде його точною копією або функціонал аналогом

Методи:

1. метод порівняльної одиниці

2. метод поділу за компонентами

3. метод кількісної діагностики

4. метод обліку витрат на інфраструктуру

5. метод заміщення

6. метод індексації даних проектно-кошторисної документації

Класифікація інформації яка застосов при оцінці ПП:

1. залежно від джерел виникнення:

• зовнішня інформація – х-є загальноекономічні, галузеві, регіональні умови функціонування об’єкта

• внутрішня інформація – х-є безпосередньо діяльність об’єкта та його внутр бізнес-процеси

2. за ф-ми управління:

• планова інформація – інф-я про параметри діяльності об’єкта на майбут період

• нормативно-довідкова – різні нормативні та довідкові дані

• облікова інформація – х-є діяльність п-ва за певний період часу та фіксується у фін і статист звітності

• оперативна (поточна) – х-є поточні внутр бізнес-процеси в даний період часу

3. за часовим аспектом:

• ретороспективна

• поточна

• прогнозна

Вимоги до інформації:

Релевантність – відповідність к-сті та якості інформації вимогам, обумовленим цілями проведення оцінки

Достатність (повнота) – інформація повинна містити мінімал але достатній для ухвалення рішення склад

Комплексність – комплексне урахування зовн і внурт умов ф-ння об’єкта

Актуальність – ступінь збереження цінності інформації для прийняття рішень у момент її використання і залежить від динаміки зміни її характеристик та інтервалу часу, що пройшов з моменту виникнення даної інформації

Своєчасність – надходження інформації не пізніше заздалегідь призначеного моменту часу

Точність – ступінь близькості одержуваної інформації до реального стану об’єкта

Вірогідність – властивіть інформації відбивати реально існуючі об’єкти з необхідною точністю