49. Індекс Шарпа. Індекс Тренора. Коефіцієнт варіації.

Для вибору фінансових активів портфеля потрібно знати відносні показники, які дозволяють здійснити оцінювання з точки зору ризику та дохідності. Відомі чотири основні методи оцінювання результатів використання портфеля з урахуванням критерію середнього відхилення (mean-variance). Вони були запропоновані американськими економістами В. Шарпом, Дж. Тренором і М. Йєнсеном відповідно до моделі оцінювання капітальних активів. Методи були названі їхніми іменами. Крім того, з цією самою метою використовується коефіцієнт оцінки.

1. Індекс Шарпа(Іш, SI) показує додаткові доходи (більші за без ризиковий рівень доходів) на одиницю загального ризику, виводиться з формули лінії ринку капіталів: І має вигляд:

Дохід ринкового або будь-якого портфеля, що позначений точкою на лінії ринку капіталу, матиме однаковий показник індексу Шарпа. У випадку, коли індекс вищий за ринковий, точка доходу буде розташована вище лінії, якщо індекс нижчий ринкового, точка буде, відповідно, нижче лінії. Чим вищий індекс, тим вища оцінка результатів використання портфеля. Якщо індекс портфеля інвестора перевищує індекс ринкового портфеля, то інвестор «ішов попереду ринку», тобто одержав дохід, вищий ринкового.

2. Індекс Тренора( Iт, ТІ) показує надлишковий дохід на одиницю систематичного ризику Індекс Тренора виведений з формули лінії ринку цінних паперів: І має вигляд . Чим вищий індекс, тим вища оцінка результатів використання портфеля.

ТЕМИ 7-8. ЦІННІ ПАПЕРИ.

63. Місце і роль ринку цінних паперів у структурі фінансового ринку. Інструменти ринку цінних паперів. Емісійні цінні папери. Неемісійні цінні папери.

Ринок цінних паперів — це особлива сфера ринкових відносин, де завдяки продажу цінних паперів здійснюється мобілізація фінансових ресурсів для задоволення інвестиційних потреб суб'єктів економічної діяльності. Ринок ЦП-це частина фінансового ринку.

З одного боку, ринок цінних паперів — це вигідна система розміщення вільних коштів юридичних і фізичних осіб із метою одержання доходу, тобто перетворення власних накопичень у капітал, а з другого — ринок цінних паперів дає можливість задовольнити потребу в фінансових ресурсах підприємницьких структур для розширення своєї господарської діяльності. Крім того, ринок цінних паперів об'єктивно створює механізм ефективного використання фінансових ресурсів, оскільки розміщення паперів здійснюється на основі вільного вибору об'єкта вкладення з певними майновими гарантіями

Цінні папери на фондовому ринку називаються його інструментами. Вони поділяються на три основні групи:1. Пайові пінні папери, за якими емітент не бере зобов'язань із повернення грошових засобів, інвестованих у його діяльність, але які свідчать про участь у статутному фонді та наділяють їхніх власників правом на участь в управлінні виробнинтвом і отримання частки майна при ліквідації емітента.(акції, інвестиційні сертифікати, сертифікати фондів, сертифікати операцій з нерухомістю). 2. Боргові цінні папери, за якими емітент несе відповідальність повернути у призначений термін кошти, інвестовані у його діяльність, але які не наділяють їхніх власників правом участі в управлінні підприємством.( облігації під-в, держ. Облігації,облігації місц позик, казначейські зобов’язання,вексель, ощадні сертифікати).

3. Похідні цінні папери, механізм обігу яких пов'язаний з пайовими, борговими цінними паперами,іншими інструментами чи правами щодо них.(форвард,ф’ючерс,варант).

Цінні папери за порядком їх розміщення (видачі) поділяються на : 1)Емісійні цінні папери - цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов'язання (емітент). До емісійних цінних паперів належать: акції; облігації підприємств; облігації місцевих позик; державні облігації України; іпотечні сертифікати,іпотечні облігації; сертифікати фондів операцій з нерухомістю, інвестиційні сертифікати; казначейські зобов'язання України.

2)Неемісійні цінні папери - це ЦП, які не мають ознак емісійності, випускаються в «штучному» порядку і закріплюють за їх володільцем індивідуальний обсяг прав.( чеки,векселі,заставні, коносаменти).