Тема 5: ризик та ціна капіталу.

42.Поняття та основні види ризиків на фінансовому ринку. Оцінювання ризиків.

Фінансовий ризик — це ризик не отримати задовільний фінансовий результат. Оскільки прибуток є основним фінансовим результатом будь-якої підприємницької діяльності, фінансовий ризик можна трактувати як невизначеність в отриманні майбутніх прибутків.

Основним в оцінюванні ризику є обчислення певних числових характеристик і в кінцевому підсумку кількісна оцінка ризику. На сьогодні методи аналізу та оцінювання ризику базуються на поняттях і методах теорії ймовірності, оскільки саме поняття ризику тісно пов'язане з ймовірністю настання чи ненастання певної події в майбутньому.

Ймовірність характеризує міру невизначеності в настанні певної події в майбутньому. Вона позначається Р і приймає значення від 0 до 1. Ймовірність настання певної події дорівнює 1, коли ця подія безсумнівно відбудеться, і 0, коли настання події неможливе.

Види ризиків:

Ризик ліквідності пов'язують як з характеристиками окремого активу, так і з можливостями суб'єктів фінансового ринку. Проте в будь-якому випадку — це ризик того, що не зможуть бути вчасно задоволені потреби інвестора — власника активу чи юридичної особи — суб'єкта ринку в готівкових коштах.

Процентний ризик відображає невизначеність, пов'язану з рівнем майбутніх процентних ставок. Причому це не лише невизначеність майбутнього рівня процентних ставок, а й невизначеність, пов'язала з напрямом, швидкістю руху процентних ставок, їх мінливістю.

Валютним ризиком називають ризик можливих втрат від зміни вартості іноземної валюти щодо національної. До основних типів валютних ризиків належать економічний, бухгалтерський та операційний ризики. Процентний та валютний ризики суттєво впливають на дохідність активів та вартість фінансування. Ці ризики трансформуються в протилежні стратегії залежно від того, процес фінансування чи інвестування коштів здійснює учасник ринку.

43.Теорія ефективного фінансового ринку та її значення. Форми ефективності фінансового ринку.

У теорії фінансового ринку в поняття „ефективний ринок" вкладається особливе значення: ефективним називається ринок, на якому ціни відбивають всю наявну інформацію про фінансові інструменти.

Ефективність ринку залежить:

від швидкості зміни цін при надходженні нової інформації.

Від правильності відображення інформації у цінах (якість відображення інформації)

Теорія ефективного ринку має велике значення для фінансових посередників:

на ефективних фінансових ринках фінансові посередники мають можливість отримувати і аналізувати інформацію, що визначає тенденції на ринку. При цьому витрати на отримання цієї інформації є незначними порівняно з витратами тих фінансових посередників, що працюють на неефективному ринку.

Значення теорії ефективного фінансового ринку:

Інформація розглядається як умова, необхідна для встановлення оптимальних цін та співвідношень між цінами різних цінних паперів, розподіл та перерозподіл фінансових ресурсів на ефективному ринку є більш оптимальним, кожен учасник операції на ефективному ринку може розраховувати тільки на отримання очікуваних доходів, що відповідають ризику і отримати більш високі доходи можна лише випадково, більшість методів, що використовуються для аналізу цінних паперів та поведінки ринку вважаються прибічниками теорії логічно недосконалими.

Форми ефективності:

Перша форма ефективності фінансового ринку - слабка форма. Якщо ринок знаходиться в слабкій формі ефективності, то у поточних цінах відображається вся інформація про зміни, що відбулися у минулому з даними цінними паперами та їх емітентами, зміни цін та обсягів торгівлі.

Друга форма - напівсильна форма ефективності фінансового ринку. Якщо ринок знаходиться в такій формі, то ціни повністю відбивають всю історичну, а також всю суспільно - доступну інформацію. Жоден з учасників ринку не може отримати додаткові доходи, якщо він користується результатами аналізу цієї інформації. Дохід цих учасників відповідає ризику фінансових інструментів, які вони обрали.

Третя форма - сильна форма ефективності фінансового ринку. В поточних ринкових цінах відбивається повністю вся інформація. Більш високих доходів не можуть отримати навіть ті особи, що володіють службовою інформацією. Всі учасники ринку отримують доходи, що відповідають ризику інвестування коштів в конкретні фінансові інструменти.