11) Долгосрочное финансовое планирование и рост

Отсутствие ФП на предприятии часто является основной причиной финансовых неудач. ФП является средством систематического обдумывания будущего и заблаговременной подготовки.

Основные элементы ФП: 1) необходимые инвестиции в новые активы – данная потребность возникает из выбранных инвестиционных возможностей и является результатом принятых решений по бюджету капиталовложению 2) политика фирмы относительно структуры капитала – она определяет сумму займов для финансирования своих инвестиций 3) дивидендная политика фирмы – определяет объем денежных средств необходимых для выплаты акционерам 4) решение о размере чистого оборотного капитала – определяет объем ликвидных средств и размер оборотного капитала. Данные 4 элемента влияют на будущую прибыльность, размер роста и потребность финансирования.

Период времени на которое нацелено планирование наз. Горизонтом планирования. Выделяют краткосрочное (до 1 года) и долгосрочное (2-5 лет).

Долгосрочное ФП позволяет: 1) рассмотреть возможные варианты. ФП дает возможность разработать, проанализировать и сравнивать различные сценарии. 2) избежать будущих неожиданностей – ФП должно определить, что может произойти с фирмой в случае возникновения различных событий. Необходимо разработать план действий для непредвиденных ситуаций. 3) определить осуществимость и несогласованность целей.

Большинство моделей ФП требует предположений о будущем. Модели ФП должны генерировать ожидаемые значения для большого числа переменных. Большинство моделей требует оценки будущего объема продаж, обычно указывается коэф роста продаж, т.к. точный объем предсказать невозможно из-за неопределенности в экономике.

Конечным результатом любой модели ФП должен быт прогнозный отчет (баланс, отчет о прибылях и убытках). Модель должна описывать ожидаемые капитальные затраты. Баланс должен содержать изменение ОС и чистого оборотного капитала. Эти изменения является бюджетом капиталовложения.

Выделяют 3 норм.сценария: 1) пессимистический – ФП требует пессимистических предложений относительно компании и в целом экономики. План должен рассмотреть возможность противостоять неблагоприятным условиям, требует разработки снижению расходов. 2) Наиболее вероятный – данный план требует наиболее вероятный прогноз относительно компании. 3) оптимистический вариант – обычно включает разработку новых продуктов расширение и описание финансовых средств для развития.

12) Временная стоимость денег

Будущая стоимость – сумма денег которая будет получена в инвестировании через определенный период времени при определенной % ставке.

Процесс инвестирования денег и всех накопленных % наз. реинвестированием % или капитализацией %. Начисление % на % наз. Сложным %.

В случае простого % % начисляются только на основную сумму.

Эффект капитализации % незначительный на коротком промежутке времени, он начинает проявляться при долгосрочных инвестициях.

Простой : FV= PV*(1+r*n)

Сложный: FV= PV*(1+r)^n или FV=PV*(1+r*n/m)^n*m

Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.

Текущая стоимость – настоящая стоимость будущих потоков денежных дисконтированных по соотв. Ставки доходности.

PV= FV/(1+r)^t

1/(1+r)^t – коэф. Дисконтирования, (1+r)^t – коэф. Капитализации будущей стоимости.

Часто в финансовых схемах встречаются аннуитеты – это одинаковые по величине ден. Потоки в течении фиксированного периода времени. Аннуитет используется в потребительском кредитовании и ипотеки.

А= С*(1-коэф.диск./r)