1.2. Система методических подходов и процедур в оценке финансовой устойчивости организации
Не смотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости организации, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьироваться как в количественном отношении, так и по методам расчета [15, с. 233].
На разных этапах анализа можно применять различные методы, которые приведены на рис. 3.
Горизонтальный анализ – используется для определения относительных и абсолютных отклонений, выявляются изменения величин, и темпы изменений за ряд лет дают возможность прогнозировать их значения [5, с. 109].
Цель горизонтального анализа заключается в построении аналитических таблиц, в которых производится сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста или снижения. Обычно сопоставляются базисные темпы роста нескольких периодов.
Вертикальный анализ – это изучение структуры итоговых финансовых показателей и оценка этих изменений.
Цель вертикального анализа заключается в определении относительных показателей (удельного веса отдельных статей в итогах финансовой отчетности) и оценки их динамики, что позволяет установить и прогнозировать изучаемые показатели.
На практике следует объединять горизонтальный и вертикальный анализы.
Методы анализа финансовой устойчивости организации
Стандартные
Горизонтальный
(динамический)
Вертикальный
(структурный)
Трендовый
Анализ коэффициентов
Сравнительный (пространственный)
Факторный
Логико-экономические
Экономико-математические
Математико- статистичекие методы
Методы теории принятия решений
Традиционные методы
Логические методы
Рисунок 3 – Методы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций
Трендовый анализ – применяется при исследовании динамических рядов и дает возможность определять тренд, с помощью которого формируют возможные значения показателей в будущем; следовательно, ведется анализ тенденций развития. Для расчета показателя на перспективу рассчитывается уравнение регрессии, где в качестве переменной выступает анализируемый показатель, а в качестве фактора, под влияние которого изменяется переменная, – временной интервал (год, квартал, месяц и т.д.) Подставив в полученное уравнение регрессии порядковый номер планируемого года, рассчитывают прогнозное значение показателя [10, с. 113].
Факторный анализ – комплексное, системное изучение и измерение воздействия отдельных факторов на результативный показатель с использованием детерминированных или стохастических моделей анализа.
Сравнительный анализ – внутрихозяйственный и межхозяйственный анализ показателей организации с показателями конкурентов и среднеотраслевыми [6, с. 118].
По мнению Ковалева В.В. можно сформулировать как минимум две причины, обуславливающие различия подходов к оценке финансовой устойчивости организации [15]:
– отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и внеоборотных активов;
– различия в трактовке роли краткосрочных пассивов, в т.ч. краткосрочных источников финансового характера.
Суть первой причины выражается следующим вопросом: имеет ли значимость состав активов организации для характеристики ее финансовой устойчивости? Оценивая эту сторону экономического потенциала организации, можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, ее капитал, под которым в данном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы.
Коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в этом блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной – важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.
Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости – многие показатели могут иметь различные наполнения в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. Возможны три варианта, когда для расчётов используются данные:
1. О всех источниках. В данном случае рассчитываются коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, краткосрочного заемного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи пассива баланса. Иными словами, анализируется структура источников баланса-нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:
LTA + CA = E + LTD + CL, (1)
где LTA – внеоборотные активы;
CA – оборотные активы;
E – собственный капитал;
LTD – долгосрочные заемные средства (пассивы);
CL – краткосрочные пассивы.
2. О долгосрочных источниках. В данном случае проводится анализ структуры капитала организации, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Таким образом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность финансовый или нефинансовый характер:
LTA + (CA – CL) = E + LTD. (2)
3. Об источниках финансового характера, под которым понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные). В основе такого подхода заложено подразделение привлеченных средств на средства финансового и нефинансового характера (условно); привлечение первых всегда связано с необходимостью нести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов; вторые представляют собой кредиторскую задолженность.
При такой градации источников именно краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера и сопоставляется с оборотными активами как источник их покрытия.
LTA + (CA – NFL) = E + LTD + STD, (3)
где STD – краткосрочные заемные средства финансового характера;
NFL – краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера.
Анализ коэффициентов – сущность его в расчете различных финансовых коэффициентов на основе данных отчетности, их факторный анализ и определение взаимосвязи различных, но логически сопоставимых показателей.
Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции, расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяются две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.
В группе коэффициентов капитализации выделяют соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. Данная группа представлена в табл. 3.
Таблица 3 – Группа коэффициентов капитализации
№ п\п |
Показатель |
Формула расчета |
Расчет по информационной базе |
Интерпретация |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. |
Коэффициент концентрации собственного капитала |
keq = Собственный капитал / Всего источников средств |
ББ (форма №1): keq = стр. 1300 / / стр. 1700 |
Характеризует долю собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность. Чем выше значение |
Продолжение табл. 3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
|
|
коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. |
2. |
Коэффициент концентрации привлеченных средств |
kidc = = Привлечённые средства / Всего источников средств |
ББ (форма №1): keq = (стр. 1400 + + стр. 1500) / / стр. 1700 |
Показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Данный коэффициент в сумме с коэффициентом концентрации собственного капитала равен 1 или 100 %. |
3. |
Коэффициент маневренности собственного капитала |
kwc = Собственные оборотные средства / Собственный капитал |
ББ (форма №1): kwc = (стр. 1300 – – стр. 1150)/ / стр. 1300 |
Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. |
4. |
Коэффициент финансовой зависимости |
Кфз = Привлеченные средства / Собственный капитал |
ББ (форма №1): kфз = (стр. 1400 + + стр. 1500)/ / стр. 1300 |
Рост данного показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. |
5. |
Коэффициент структуры покрытия |
kLTA= = Долгосрочные пассивы / |
ББ (форма №1): kLTA = стр. 1400 / / стр. 1100 |
Показывает, какая часть основных средств и прочих |
Продолжение табл. 3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
долгосрочных вложений |
Внеоборотные активы |
|
внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. |
6. |
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
kdtc = Долгосрочные пассивы / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) |
ББ (форма №1): kdtc = стр. 1400 / / (стр. 1300 + стр. 1400) |
Чем выше значение коэффициента, тем выше зависимость организации от внешних инвесторов. |
7. |
Коэффициент финансовой независимости капитализиро -ванных источников |
ketc = Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) |
ББ (форма №1): ketc = стр. 1300 / / (стр. 1300 + стр. 1400) |
Показывает долю собственного капитала в долгосрочных источниках финансирования. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости и возможности использовать кредитные ресурсы. |
Коэффициенты покрытия позволяют сделать оценку того, в состоянии ли организация поддержать сложившуюся структуру источников средств. Как известно, любой источник средств имеет свою стоимость, а основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом, не является обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Коэффициенты покрытия представлены в табл. 4.
Таблица 4 – Группа коэффициентов покрытия
№ п\п |
Показатель |
Формула расчета |
Интерпретация |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. |
Коэффициент обеспеченности процентов к уплате |
TIE = Прибыль до вычета процентов и налогов / / Проценты к уплате |
С помощью этого показателя можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться. |
2. |
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов |
FCC = (EBIT + Расходы по долгосрочной аренде) / [Проценты к уплате + ((отчисления в фонд погашения)/(1–r))] |
Показывает сколько раз финансовые обязательства (по процентным и основным выплатам, а также арендным платежам) покрываются доходами до выплаты процентов и налогов и арендных платежей. |
Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности: чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов.
Основные оценочные показатели финансовой устойчивости организации, предложенные Гиляровской Л.Т., представлены в табл. 5 [18, с. 265].
Таблица 5 – Система показателей оценки финансовой устойчивости организации
№ п\п |
Показатель |
Формула расчета |
Расчет по информационной базе |
Интерпретация |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||||
Группа 1. Показатели платежеспособности |
||||||||
1 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
(Денежные ср-ва + Ценные бумаги) / Краткосрочные обяз-ва |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Ккл = (стр. 1250) / / (стр. 1510 + + cтр. 1520 + + стр. 1550) |
Показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов. |
||||
Продолжение табл. 5
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
2 |
Коэффициент критической ликвидности |
(Дебиторская задолженность + Денежные ср-ва + Краткосрочные финансовые вложения + Прочие оборотные активы) / Краткосрочные обязательства |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Ккл = (стр. 1250 + + стр. 1230) / / (стр. 1510 + + стр. 1520 + + стр. 1550) |
Показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. |
3 |
Коэффициент текущей ликвидности |
(Оборотные активы) / (Краткосрочные обязательства) |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Кал = (стр. 1250 + + стр. 1230 + + стр. 1210) / / (стр. 1510 + + стр. 1520 + + стр. 1550) |
Показывает достаточность оборотных средств для погашения текущих обязательств. |
4 |
Чистые оборотные активы |
Оборотные активы – Краткосрочные обязательства |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Чоб.ак. = (стр. 1250 + стр. 1230 + + стр. 1210) – – (стр. 1510 + + стр. 1520 + + стр. 1550) |
Показывают величину оборотных активов, сформированных за счет собственного капитала. |
Группа 2. Показатели структуры капитала |
||||
5 |
Коэффициент автономии |
Собственный капитал / Активы баланса |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Кавт = стр. 1300 / / стр. 1700 |
Показывает долю собственных средств в общем объеме активов |
6 |
Коэффициент постоянного актива |
(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы баланса |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Кпост.ак. = (стр. 1300 + + стр. 1410 + + стр. 1420 + + стр. 1450) / / (стр. 1700) |
Показывает долю активов, финансируемых за счет устойчивых активов. |
7 |
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала |
Заемный капитал / Собственный капитал |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Ксоотн. = стр. 1300 / / (стр. 1400 + + стр. 1500) |
Показывает соотношение между привлеченными и собственными ресурсами. |
8 |
Коэффициент финансирования |
Собственный капитал / Заемный |
Бухгалтерский баланс (форма №1): |
Показывает сколько заемных средств |
Продолжение табл. 5
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
капитал |
Кфинанс. = (стр. 1400 + + стр. 1500) / / стр. 1300 |
покрывается собственным капиталом. |
9 |
Чистые активы |
Активы, принимаемые к расчету – Пассивы, принимаемые к расчету |
Бухгалтерский баланс (форма №1): ЧА = (стр. 1600) / / (стр. 1400 + + стр.1500 – стр. 1530) |
Показывает наличие и достаточность реального собственного капитала. |
Группа 3. Показатели состояния основных и оборотных средств [9] |
||||
10 |
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами |
Собственные оборотные средства / Оборотные активы |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Косс. = (стр. 1300 – – стр. 1150) / / (стр. 1210 + + стр. 1250 + + стр. 1230) |
Показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала. |
11 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами |
Собственные оборотные средства / Запасы |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Коз = (стр. 1300 – – стр. 1150) / / стр. 1210 |
Показывает долю запасов, сформированных за счет собственного капитала. |
12 |
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Собственные оборотные средства / Собственный капитал |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Коз = (стр. 1300 – – стр. 1150) / / (стр. 1300) |
Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале. |
13 |
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов |
Оборотные активы / Внеоборотные активы |
Бухгалтерский баланс (форма №1): Коз = (стр. 1210 + + стр. 1250 + + стр. 1230) / стр. 1100 |
Показывает оборотные активы, приходящиеся на 1 руб. внеоборотных средств. |
Казакова Н.А. предлагает иную методику оценки финансовой устойчивости организации с помощью относительных показателей.
1. Коэффициент автономии. Показывает долю собственных средств в капитале организации. С целью поддержания стабильной финансовой структуры доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств [10, с.200]. Желательное значение – больше 0,5. Это означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Рост показателя свидетельствует о повышении финансовой независимости организации.
(4)
2. Мультипликатор собственного капитала. Данный коэффициент характеризует сумму активов, приходящуюся на денежную единицу собственного капитала [21, с. 31].
(5)
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Показывает степень зависимости организации от заемных средств и повышается с ростом задолженности. Финансовое состояние организации зависит от структуры источников средств. Желательное значение – от 0,5 до 1,5. Чем больше значение этого коэффициента, тем больше зависимость организации от заемных средств.
(6)
4. Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам. Показывает долю заемного финансирования в активах организации. Низкое значение данного показателя характеризует незначительный финансовый риск и хорошую платежеспособность.
(7)
5. Коэффициент покрытия процентных выплат. Чем больше значение данного коэффициента, тем выше платежеспособность организации.
(8)
6. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая доля собственного капитала вложена в мобильные активы [1, c.72].
(9)
В ходе производственного процесса в организации происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются собственные оборотные средства и заемные источники. Для детального отражения разных видов источников в формировании запасов используется система показателей.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости [36, с. 140].
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода рассчитывают по формуле:
СОС = СК – ВОА, (10)
где СОС – собственные оборотные средства на конец расчетного периода;
СК – собственный капитал (итог раздела III баланса);
ВОА – внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК – ВОА + ДКЗ, (11)
или
СДИ = СОС + ДКЗ, (12)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (13)
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1. Излишек, недостаток собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС – З, (14)
где ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З – запасы (раздел II баланса).
2. Излишек, недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – З. (15)
3. Излишек, недостаток общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ – З. (16)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ), (17)
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости организации. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости (табл. 6).
Таблица 6 – Типы финансовой устойчивости организации
Тип финансовой устойчивости |
Трехмерная модель |
Источники финансирования запасов |
Краткая характеристика финансовой устойчивости |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Абсолютная финансовая устойчивость |
М (1,1,1) |
Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) |
Высокий уровень платежеспособности. Организация не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев). |
Продолжение табл. 6
1 |
2 |
3 |
4 |
2. Нормальная финансовая устойчивость |
М (0,1,1) |
Собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы |
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности. |
3. Неустойчивое финансовое состояние |
М (0,0,1) |
Собственные оборотные средства, долгосрочные кредиты и займы, а так же краткосрочные кредиты и займы |
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности. |
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние |
М (0,0,0) |
Все возможные источники покрытия затрат |
Организация полностью неплатежеспособна и находится на грани банкротства. |
По мнению Л.Т. Гиляровской и Д.А. Ендовицкой абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко, представляя собой крайний тип финансовой устойчивости. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использоваться внешние источники средств для основной деятельности. Большинству организаций все же присуща нормальная устойчивость финансового состояния [8, с. 133].
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы [5, с. 113]:
М1 = (1;1;1) или ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0. (18)
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) встречается редко. Характеризует состояние, когда текущая деятельность не зависит от текущих внешних источников финансирования. Организация с такой устойчивостью слабо подвержена влиянию внешних факторов.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:
М2 = (0;1;1) или ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0. (19)
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств организации перед контрагентами и государством.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:
М3 = (0;0;1) или ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0. (20)
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:
М4 = (0;0;0) или ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0. (21)
Означает, что всех источников финансирования недостаточно и основной элемент оборотных активов «Запасы» ими не обеспечен. Данное положение может привести к банкротству.
В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Здесь выделяют три степени кризисного состояния [18]:
– первая степень (I): наличие просроченных ссуд банкам;
– вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары;
– третья степень (III – граничит с банкротством): II + наличие недоимок в бюджет.
По мнению Абрютиной М.С. организация на определенный момент времени (начало, конец отчетного периода) может иметь одну из трех характеристик финансово-экономического состояния: финансово-экономическое равновесие, финансово-экономическую устойчивость (далее – ФЭУ) и финансово-экономическую неустойчивость [1, с. 45].
Состояние имущества организации, соответствующее каждой из трех рубрик шкалы ФЭУ, можно проиллюстрировать графически (рис. 4 – 6).
Равновесие, устойчивость и неустойчивость выявляются по единой формуле:
И = СК – НА = ФА – ЗК, (22)
где И – индикатор финансово-экономической устойчивости;
СК – собственный капитал;
НА – нефинансовые активы;
ФА – финансовые активы;
ЗК – заемный капитал.
Состояние равновесия является точкой отсчета ФЭУ организации и характеризуется равенством собственного капитала и нефинансовых активов, а также равенством заемного капитала и финансовых активов.
Финансовые активы
Заемный капитал
Финансовые активы –
полностью заемные
Собственный капитал
Нефинансовые активы
Нефинансовые активы –
полностью собственные
До наложения структуры капитала на структуру актива
После наложения структуры капитала на структуру актива
Рисунок 4 – Равновесие. Собственный капитал равен нефинансовым активам: финансовые активы покрывают собственный капитал
Финансовые активы
Заемный капитал
Заемный капитал, полностью
покрытый финансовыми
активами
Собственный капитал
Собственные финансовые
активы
Нефинансовые активы
Нефинансовые активы –
полностью собственные
До наложения структуры капитала на структуру актива
После наложения структуры капитала на структуру актива
Рисунок 5 – Устойчивость. Собственный капитал больше нефинансовых активов: чистое кредитование
Заемный капитал
Финансовые активы
Финансовые активы,
полностью заемные
Нефинансовые активы
Заемные нефинансовые
активы
Собственный капитал
Собственные
нефинансовые активы
До наложения структуры капитала на структуру актива
После наложения структуры капитала на структуру актива
Рисунок 6 – Неустойчивость. Собственный капитал меньше нефинансовых активов: чистое заимствование
Превышение собственного капитала над нефинансовыми активами означает наличие финансово-экономической устойчивости с тем или иным запасом устойчивости. При этом финансовые активы превышают заемный капитал и тем самым не только гарантируют покрытие обязательств организации, но и обеспечивают возможность маневра собственными свободными финансовыми активами.
Недостаток собственного капитала по сравнению с нефинансовыми активами означает финансово-экономическую неустойчивость. При этом финансовые активы не обеспечивают покрытия обязательств организации. Отрицательная разность между финансовыми активами и заемным капиталом характеризует величину заимствования, или недостаток собственного финансового капитала.
Находясь в состоянии финансово-экономического равновесия или устойчивости, организация может с гарантией погасить свои обязательства, не затрагивая нефинансовых активов. В состоянии неустойчивости организации недостает финансовых средств, возникает финансовая напряженность, которая может перерасти в финансово-экономический кризис.
Подводя итоги, следует отметить, что в данном разделе были рассмотрены основные методические подходы к оценке финансовой устойчивости организации, позволяющие произвести ее анализ и полную характеристику.