- •Бизнес-школа УрФу Центр бизнес-образования
- •Выпускная работа на тему:
- •1. Теоретический раздел 6
- •3.3 Расчет материальных затрат 18
- •3.4.2.Расчет численности рабочих 21
- •1. Теоретический раздел
- •1.1. Характеристика продукта
- •1.2. Характеристика сырья и материалов
- •1.3. Описание технологического процесса
- •2. Исходные данные для расчета проекта
- •3. Технико-экономические расчеты
- •3.1. Обоснование и расчет производственной мощности
- •3.2. Расчет общей суммы капитальных вложений на строительство объекта
- •3.3 Расчет материальных затрат
- •3.4. Расчет численности работающих и средств на оплату труда
- •3.4.1. Разработка проектного баланса рабочего времени на одного рабочего
- •3.4.2.Расчет численности рабочих
- •3.4.3. Расчет годового фонда заработной платы рабочих
- •3.4.4. Расчет годового фонда заработной платы руководителей, специалистов, служащих
- •3.5. Расчет проектной себестоимости продукции и цены продукта
- •3.6. Срок осуществления проекта
- •4. Финансово – экономическая оценка проекта
- •4.1. Распределение капитальных вложений по годам реализации проекта
- •4.2. Источники и условия финансирования проекта
- •4.3. Расчет финансовых и производственных издержек
- •4.4 Расчет чистых доходов и денежных потоков
- •4.5.Финансово-экономические показатели проекта
- •Заключение
- •Библиографический список
4.4 Расчет чистых доходов и денежных потоков
Инвестиционный процесс с финансовой точки зрения объединяет два противоположных и в известном смысле самостоятельных процесса – создание производственного объекта (или вложение капитала) и последовательное получение дохода от вложенного капитала. Эти процессы протекают последовательно (с разрывом во времени между ними или без него) или на коротком отрезке времени параллельно.
Распределение во времени инвестиций, и особенно отдачи (результатов) от них, играет при этом важную роль. Поэтому для оперативного управления финансами, детализации структуры активов и пассивов объекта и дальнейшей оценки экономической эффективности инвестиций необходимо составить таблицы чистых доходов и денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта.
Расчет чистых доходов сводится в таблицу 4.4.1.
Таблица 4.4.1.
Наименование показателя |
Освоение (50%, 75%) |
Полная производственная мощность |
Итого, млн руб |
|||||||||
Годы инвестиционного периода |
||||||||||||
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|||
1. Доход от продаж |
39,44 |
59,16 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
729,64 |
|
2. Общие производственные издержки |
28,86 |
37,25 |
45,635 |
45,445 |
45,265 |
45,075 |
45,075 |
45,075 |
45,075 |
45,075 |
427,83 |
|
3. Валовая прибыль |
10,58 |
21,91 |
33,25 |
33,44 |
33,62 |
33,81 |
33,81 |
33,81 |
33,81 |
33,81 |
301,81 |
|
4. Налог на прибыль (20%) |
|
|
6,65 |
6,69 |
6,72 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
53,86 |
|
5. Чистая прибыль |
10,58 |
21,91 |
26,60 |
26,75 |
26,89 |
27,04 |
27,04 |
27,04 |
27,04 |
27,04 |
247,95 |
|
6. Чистая прибыль нарастающим итогом |
10,58 |
32,49 |
59,09 |
85,84 |
112,73 |
139,77 |
166,82 |
193,86 |
220,91 |
247,95 |
1270,03 |
|
Доход от продаж определяется умножением цены продукции на объем ее реализации; примем, что при выходе на полную мощность предприятие реализует 100% произведенной продукции.
Расчет денежных потоков по годам реализации проекта осуществляется в базисных ценах, сложившихся на определенный момент времени и остающихся неизменными в течение всего расчетного периода, то есть без учета инфляции.
Расчет денежных потоков сводится в таблицу 4.4.2.
Чистый денежный поток в любом году реализации проекта определяется как разность между величиной притока денежных средств и величиной их оттока с соответствующим знаком (+ или -).
Приток наличностей определяется для каждого года реализации проекта как сумма доходов от продаж и ликвидационной стоимости.
Ликвидационная стоимость в конкретном году реализации проекта представляет собой стоимость ликвидируемого оборудования с коротким сроком службы, выводимого из эксплуатации в данном году. В последний год реализации проекта ликвидационная стоимость включает в себя:
-- стоимость земли;
-- 2/3 стоимости зданий и сооружений;
-- стоимость оборотного капитала;
-- стоимость лома.
Отток наличностей складывается из активов, созданных за счет собственных источников, операционных издержек, финансовых издержек, возврата кредитов, суммы уплачиваемого налога на прибыль.
Чистый дисконтированный поток определяется путем умножения чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования (αt). Значения дисконтных множителей принимаются в зависимости от минимальной ставки доходности и степени риска. Инфляция не учитывается, так как все расчеты ведутся в базисных ценах.
Примем минимальную ставку доходности равной 12%, коэффициент, учитывающий степень риска - 1,25, тогда ставка дисконтирования составит 15% (12*1,25).
Таблица 4.4.2
Расчет чистых денежных потоков
№ |
Денежный поток |
Строительство |
Освоение (50%, 75%) |
Полная производственная мощность |
Итого, млн руб |
|||||||||||||
Годы инвестиционного периода |
||||||||||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
||||||
А |
Приток наличностей |
|
|
39,44 |
59,16 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
91,86 |
742,62 |
||||
1 |
Доход от продаж |
|
|
39,44 |
59,16 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
78,88 |
729,64 |
||||
2 |
Ликвидационная стоимость |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12,98 |
12,98 |
||||
Б |
Отток наличностей |
22,49 |
19,48 |
28,20 |
36,59 |
57,12 |
55,33 |
57,08 |
49,62 |
49,62 |
49,62 |
49,62 |
49,62 |
524,39 |
||||
1 |
Активы, созданные за счет собственных источников |
22,49 |
19,48 |
|
|
|
|
2,45 |
|
|
|
|
|
44,42 |
||||
2 |
Операционные издержки |
|
|
25,715 |
34,29 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
42,86 |
402,89 |
||||
3 |
Финансовые издержки |
|
|
0,93 |
0,75 |
2,39 |
1,47 |
0,74 |
0 |
|
|
|
|
6,28 |
||||
4 |
Возврат кредитов |
|
|
1,55 |
1,55 |
5,22 |
4,31 |
4,31 |
0 |
|
|
|
|
16,94 |
||||
5 |
Налог на прибыль |
|
|
|
|
6,65 |
6,69 |
6,72 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
6,76 |
53,86 |
||||
В |
Чистый денежный поток (+ или -) |
-22,49 |
-19,48 |
11,25 |
22,57 |
21,76 |
23,55 |
21,80 |
29,26 |
29,26 |
29,26 |
29,26 |
42,24 |
218,24 |
||||
Г |
Чистый денежный поток нарастающим итогом |
-22,49 |
-41,97 |
-30,73 |
-8,16 |
13,61 |
37,16 |
58,96 |
88,22 |
117,48 |
146,74 |
176,00 |
218,24 |
753,03 |
||||
Д |
Коэффициент дисконтирования |
0,870 |
0,756 |
0,658 |
0,572 |
0,497 |
0,432 |
0,376 |
0,327 |
0,284 |
0,247 |
0,215 |
0,187 |
|
||||
Е |
Чистый дисконтированный доход |
-19,57 |
-14,73 |
7,40 |
12,91 |
10,81 |
10,17 |
8,20 |
9,57 |
8,31 |
7,23 |
6,29 |
7,90 |
54,50 |
||||
Ж |
Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом |
-19,57 |
-34,29 |
-26,89 |
-13,98 |
-3,17 |
7,00 |
15,20 |
24,77 |
33,08 |
40,31 |
46,60 |
54,50 |
123,55 |
||||