9. Политика управления дебиторской задолженностью коммерческой организации.

Управление дебиторской задолженностью предполагает за оборачиваемостью средств в расчетах, формирование и реализацию кредитной политики, оценку эффективности правления дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность определяется факторами:

- вид продукции;

- емкость рынка;

- степень насыщения продукцией;

- принятая в организации система расчетов.

Схема анализа дебиторской задолженности:

1.задается критический уровень дебиторской задолженности. Все расчетные документы, превышающие этот уровень, проверяются в обязательном порядке.

2.из оставшихся документов выделяется контрольная выборка.

3.проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отработанных документах.

В процессе анализа дебиторской задолженности важно сгруппировать дебиторскую задолженность по срокам возникновения (в днях): 0-30, 31-60, 61-90, 90-120, свыше 120.

Важно сопоставлять дебиторскую задолженность с кредиторской задолженностью. Хотя мнение противоречиво, но часто в мировой практике этот прием применяется.

Рекомендуется создавать резервы по неуплате ДЗ в размере 3-6% от суммы задолженности.

Ключевые позиции «кредитной политики»:

1.срок предоставления кредита устанавливается из связи между сроком и безнадежными долгами, а также кредитной историей кредитора.

2.формирование стандартов кредитоспособности (предоставляемые скидки, размер партии, формы оплаты и др.)

3.система создания резервов по сомнительным долгам позволяет формировать источники для покрытия убытков и иметь более реальные характеристики финансового состояния

4.система сбора платежей предполагает разработку:

- процедуры взаимодействия с покупателями в случае нарушения сроков оплаты

- критериальные значения показателей, свидетельствующие о нарушении

- системы наказания для недобросовестных плательщиков

5.система предоставления скидок

10. Политика управления денежными средствами коммерческой организации.

Омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями – их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в возможном допустимом инвестиционном проекте.

Таким образом любая организация реализует 2 взаимоисключающие задачи управления денежными средствами:

- поддержание текущей платежеспособности

- получение дополнительного дохода от инвестирования свободных денежных средств

Главное – оптимизация среднего текущего остатка денежных средств.

Управление денежными средствами заключается в расчете времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализе денежного потока, его прогнозирования, определения оптимального объема денежных средств.

Финансовый цикл = время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота

Финансовый цикл = операционный цикл – кредиторская задолженность, дни

Операционный цикл = производственные запасы + дебиторская задолженность, дни

Расчет анализа денежного потока – построение балансового уровня.

ДСн + ДСп=ДСк+ДСо

ДСн – остаток денежных средств на начало периода

ДСп – приток денежных средств за период

ДСк – остаток денежных средств на конец периода

ДСо – отток денежных средств за период

Анализ движения денежных средств осуществляется по видам деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая.

Определение оптимального размера денежных средств – одна из важнейших задач финансового менеджера. Денежные средства абсолютно ликвидные, необходимы для расчетов. Поддержание денежных средств на расчетном счете связано с расходами, точно определить размер которых невозможно.

Для определения размера расходов хранения денежных средств на расчетном счете принимают доход от инвестирования денежных средств в государственные ценные бумаги (концепция альтернативных затрат). Государственные ценные бумаги – бездисковые).

Такова политика в отношении абсолютно ликвидных активов. Организация должна поддерживать определенный размер свободных денежных средств которые для страховки дополняются некоторой величиной ценных бумаг.

При необходимости ценные бумаги могут быть конвертированы в денежные средства.

Модели управления денежными средствами:

1.Модель Баумоля (1952г)

График изменения остатка денежных средств на расчетном счете

Основные характеристики модели:

- организация имеет максим денежных средств когда начинает деятельность, затем организация только расходует денежные средства, поступление ходят в приобретение ценных бумаг

- когда денежные средства на расчетном счете заканчиваются, то она продает свои ценные бумаги до пополнения суммы на расчетном счете до первоначальной величины.

Таким образом динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график.

Основной минус: в реальности объем поступления и расходования из периода в период не повторяется. Модель Баумоля позволяет определить общие расходы организации по реализации политики управления денежными средствами.

2.Модель Миллера-Орра (1966г)

Остаток денежных средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. После достижения верхнего предела организация начинает скупать ценные бумаги для снижения денежных средств до нормативного уровня.

Если запас денежных средств достигает минимального предела, то организация пополняет денежные средства до нормативного уровня путем продажи ценных бумаг.

В дальнейшем модель Миллера-Орра была усовершенствована Стоном. В модель были добавлены внутри коридора контрольные верхние и нижние пределы. Когда объем денежных средств их достигал необходимо было осуществить прогноз объема денежных средств на основании которого менеджер должен принимать решение о покупке или продаже денежных средств.