19. Управление ликвидностью и платежеспособностью компаний.

Понятия платежеспособности и ликвидности компании крайне близки, но второе более емкое. От степени ликвидности компании зависит ее платежеспособность. В то же время, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Компания может быть платежеспособной на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные перспективы в будущем, и наоборот.

Управление ликвидностью и платежеспособностью компании - первостепенная задача финансового менеджера, так как объектом управления в финансовом менеджменте выступает совокупность условий осуществления денежного оборота, сам процесс движения финансовых ресурсов и осуществление финансовых отношений между хозяйствующими субъектами.

Одной из важнейших задач для компании в наше время является обеспечение и поддержание финансовой устойчивости, внешним проявлением которой выступает ее платежеспособность.

Платежеспособность компании - это ее способность оплачивать принятые на себя договорные обязательства, а также выполнять обязательства перед бюджетом. На платежеспособность влияют различные факторы: стабильность поступления выручки, наличие денежных резервов, уровень кредитоспособности, состояние финансово-кредитной системы, развитие вексельных форм расчетов, имидж и пр.

Управление платежеспособностью компании проводится как минимум по двум направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособность компании можно повысить путем регулярного проведения различных мероприятий, позволяющих устранять причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующих повышению ликвидности активов (рост удельного веса оборотных активов, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов). Повышая платежеспособность, компания одновременно обеспечивает снижение и профилактику неплатежей

Финансовая устойчивость организации или ее платежеспособность характеризуются показателями, отражающими степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает степень обеспеченности оборотных активов организации. Он рассчитывается как отношение разницы показателей статей бухгалтерского баланса «итого капитал и резервы» и «итого внеоборотные активы» к величине статьи «оборотные активы».

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, в какой степени финансовое обеспечение запасов не нуждается в привлечении заемных средств. Он рассчитывается как отношение разницы показателей статей бухгалтерского баланса «итого капитал и резервы» и «итого внеоборотные активы» к величине статьи «запасы».

Коэффициент автономности отражает степень финансовой независимости или концентрации собственного капитала. Он рассчитывается как отношение величины собственного капитала к валюте баланса и показывает долю собственных средств в общей величине источников денежных средств организации.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств отражает структуру источников финансовых ресурсов (пассив бухгалтерского баланса). Он рассчитывается как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств к величине собственного капитала организации.

Необходимым и обязательным условием платежеспособности является ликвидность компании. Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Управление ликвидностью компании — ее деятельность по обеспечению размещения средств, позволяющего в любой момент исполнить свои обязательства (в короткий период времени превратить активы в денежные средства).

Уровень ликвидности компании зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств..

коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить за счет имеющихся денежных средств. Он рассчитывается как отношение суммы показателей статей бухгалтерского баланса «денежные средства» и «краткосрочные финансовые вложения» к величине краткосрочных обязательств. Для повышения - равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности. Оптимальный уровень равный 0,2 — 0,25.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может погасить при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности. Он рассчитывается как отношение суммы показателей статей бухгалтерского баланса «денежные средства», «краткосрочные финансовые вложения» и «краткосрочная дебиторская задолженность» к величине краткосрочных обязательств. Для повышения надо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами,

Коэффициент срочной ликвидности отражает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации запасов. Он рассчитывается как отношение суммы статей бухгалтерского баланса «денежные средства», «краткосрочные финансовые вложения», «краткосрочная дебиторская задолженность» и «запасы» к величине краткосрочных обязательств. В Российской Федерации же его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8. В мире - 1

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любой компании разделяются на следующие группы:

А1- наиболее ликвидные активы: все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые активы: "Запасы и издержки "Долгосрочные финансовые вложения",

А4 - трудно реализуемые активы: "Основные средства", "Нематериальные активы",

П1 - наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные долги и заемные средства.

П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные займы и заемные средства

П4 - постоянные пассивы: статьи раздела 1 пассива "Источники собственных средств".

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1≥П 1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Необходимым условием абсолютной Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность компании, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3 -ПЗ отражает перспективную ликвидность, на основе которой прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Также, важным показателем в анализе ликвидности компании является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные средства — Краткосрочные займа (стр. 290 — стр.690)

Чистый оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах (при задержке погашения дебиторской обязательства или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств).

На финансовом положении компании отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток может привести к банкротству компании, Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов.