59. Международный финансовый рынок и этапы его формирования.

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Мировой финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового рынка. Участие национальных валютных, кредитных, фондовых рынков в операциях мирового рынка определяется такими факторами: местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением; существованием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи; уровнем налогообложения; льготами валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных бумаг к биржевой котировке; геополитическим положением [11, 25,28,39,58]. .

Отличия международных финансовых рынков от национальных состоят в том, что первые имеют огромные масштабы операций (ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз превышают операции мировой торговли товарами);  они игнорируют географические границы; операции проводятся круглые сутки; используются валюты ведущих стран мира, евро и частично СДР; участниками их преимущественно есть первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом; существует диверсификация сегментов рынка и инструментов операций в условиях революции сферы финансовых услуг; на них действуют специфические международные процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокая степень информационных технологий, безбумажные операции на базе использования компьютеров. Единой общепризнанной структуры финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный финансовый рынок представляет собой очень сложную структурированную систему (табл.1.1 ).

В зависимости от периода истечения операций международный финансовый рынок разделяют на:

• рынок кассовых (текущих, «спот») операций — предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;

• рынок срочных соглашений — расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение осуществляется больше трех рабочих дней.

Международный финансовый рынок в зависимости от места проведения операций разделяют на централизованный — представленный биржами (биржевой рынок) и децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок — торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.

Таблица 1.2. Участники международного финансового рынка

Критерии классификации	Виды участников
І. По характеру участия субъектов в операциях:	прямые участники косвенные участники
ІІ. По цели и мотивам участия на рынке:	Хеджеры Спекулянты (трейдеры, арбитражеры)
ІІІ. По типам эмитентов и их характеристикам:	международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития); национальные правительства и суверенные заемщики; провинциальное и региональное правительства (администрации штатов); муниципальные правительства (муниципалитеты); квази-государственные эмитенты; корпорации, банки и другие организации.
ІV. По происхождению:	развитые страны; страны, которые развиваются; международные учреждения; офшорные центры.
V. По типам инвесторов:	частные; институциональные:

Этапы развития мирового валютного рынка

Первый этап характеризуется полным учётом (функции всеобщего эквивалента валюты) золотомонетного и золотослиткового стандартного содержания валюты, который охватывает период от начала XIX — до середины XX веков. В дальнейшем отказ от этой системы произошел из-за необходимости снижения огромных издержек трансакций, обращения и воспроизводства. Жесткая взаимосвязь между объемом добычи золота и объемом денежной массы в обращении сдерживало рост реальной экономики, поскольку дефицит наличных денежных средств ограничивало масштабы хозяйственной, коммерческой деятельности.

Со второй половины XX века (1944–1976 гг.) отмечается развитие второго этапа новой валютной системы на основе принципа двойственного обеспечения бумажных денег — золотом и долларом США (частичном учёте функции всеобщего эквивалента валюты). Здесь нужно отметить, что бурное развитие ряда стран и в целом мировой экономики способствовало отказу США от принципа использования золотосодержащего доллара в валютной системе. Привязка золота к доллару в любой форме негативно влияло на финансовое и экономическое состояние США. Всеобщий эквивалент в качестве золотого критерия стал ограничивать лидерство мировой державы США в международных экономических отношениях. Экономика США постепенно стала уступать ряд своих позиций странам Европы и Японии.

Бурное развитие мировой экономики предопределяло интенсивное развитие валютных рынков, где золотосодержащая валюта становилась тормозящим фактором для роста экономик высокоразвитых стран. Это обусловило к переходу к третьему этапу мировой валютной системы — полному отказу от функции денег всеобщего эквивалента, который начался с семидесятых годов XX века. В 1976 году международным сообществом в Кингстоне на острове Ямайка было оформлено соглашение по предоставлению права выбора любого режима валютного курса, что привело к системе «плавающих» курсов, которая определялась спросом и предложением. Данная валютная система основывалась на специальных правах заимствования (СДР — Special Driving Rights — специальные счетные деньги, разработанные МВФ в 1970 году). Оценка же СДР осуществлялась посредством валютной «корзины», которая формировалась на основе национальных валют высокоразвитых стран в таких пропорциях: доллар США — 42 %, фунт стерлингов Англии, марка ФРГ, франк Франции — 45 %, йена Японии — 13%.

Однако переход к «плавающему» курсу валют и отказ от учёта функции всеобщего эквивалента в дальнейшем способствовали усилению влияния неопределенности и проявлению разрушительных действий стихийности в мировой финансовой и экономической системе. Мировые финансовые кризисы, переходящие в экономические, становились разрушительными не только на региональных уровнях, но и на планетарном масштабе. Этому подтверждения последствий мировых финансовых и экономических кризисов восьмидесятых, девяностых годов XX и начала XXI веков.

Система «плавающих» курсов валют даёт определенные преимущества отдельной группе высокоразвитых стран, позволяющим пользоваться верховенствующим положением в валютных и финансовых операциях в международных экономических отношениях на основе конвертируемых национальных денег, используемых в мировом, региональном валютном рынках и других. Однако даже эти преимущества не позволили и высокоразвитым странам избежать финансового и экономического кризисов. Здесь необходимо нужно отметить, что именно мировые и международные финансовые центры стали источниками мошенничества, крупной спекуляции, безответственной финансовой деятельности, обусловливающие рецессии и кризисы не только в собственной национальной экономике, но во всей мировой хозяйственной системе.

Таким образом, эволюционное развитие мирового валютного рынка требует формирования и совершенствования международных финансовых структур и институтов, экономического и правового механизма для приведения их в соответствие с изменившимися условиями интеграции и социализации национальных экономик и глобализации.