2. Финансовые технологии исследования рынке ценных бумаг в современном банке

Функционирование рынка ценных бумаг, уровень и изменение цен на различные ценные бумаги напрямую зависят от состояния экономики страны, политической ситуации, развития отдельных от­раслей и предприятий. В связи с этим мировая практика инвестиро­вания в ценные бумаги выработала ряд методов анализа факторов, влияющих на состояние рынка ценных бумаг и формирование бир­жевых курсов. Различают фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ банковского РЦБ

Фундаментальный анализ построен на так называемом подходе «сверху вниз» (top-downapproach), т.е. от анализа общеэкономических факторов делается переход к индивидуальным деталям, в частности к деятельности отдельных компаний. Поэтому такой анализ охватывает следующие сопряженные области:

1. общеэкономический анализ — анализ и прогноз общеэкономического развития, изменения процентной ставки и денежной массы, валютных курсов, финансовой политики;

2. отраслевой анализ — анализ объемов производства, поступления заказов и пр.;

3. анализ деятельности отдельных компаний — издержек производства и доходов, динамики товарооборота, положения компании на рынке и т.д.

Набор экономических показателей, характеризующих эмитента ценных бумаг, зависит от глубины исследования и ряда других фак- торов. Кроме того, существует обилие различных методик. Однако в большинстве случаев применяются следующие группы индикаторов.

Технический анализ банковского РЦБ

Весьма популярным среди участников торговли ценными бума­гами является технический анализ — анализ рыночной конъюнкту­ры. При этом объектом наблюдения выступают цены на рынке ценных бумаг. Методы технического анализа можно разделить на следующие категории:

1. «фигуры» на графике цен;

2. методы следования за трендом;

3. анализ характера рынка;

4. структурные теории.

Полное описание этих методов потребует многотомного изда­ния, поэтому в данном пособии остановимся лишь на основных методах технического анализа, которые успешно применяются в мире на протяжении многих лет.

Столбиковые диаграммы. Диаграммы изменения цены позволяют отобразить всю историю акции. Существует несколько типов таких диаграмм, среди которых наиболее популярны столбиковые. Стол­биковые чарты (от англ.chart — диаграмма, схема, чертеж) — это графики, на горизонтальной оси которых отражаются временные периоды (дни, недели, месяцы или другой период времени), а на вертикальной — цены.

Цена изображается столбиком, нижнее основание которого от­ражает минимальную цену периода, верхнее — максимальную.Столбик может быть перечеркнут горизонтальной линией, которая показывает последнюю цену периода.

График «точек и значков». На таких графиках обозначаются только изменения цены. Перед построением фигурной диаграммы с помощью значков «X» и «О» необходимо изучить прежний диапа­зон колебаний и выбрать соответствующий масштаб, или «шаг по­ворот». Для дорогих акций выбирается больший шаг (два, три, пять пунктов), для менее дорогих — меньше (1, 1¹/2 или 2 пункта).

Рисунок 2.6. Столбиковая диаграмма

Рисунок 2.7. Фигурная диаграмма

Построение фигурной диаграммы в избранной системе коорди­нат начинается с обозначения стартовой цены. Повышение цены обозначается знаками «X», которые помещаются один над другим. При понижении цены используются знаки «О» — их также ставят один над другим.

«Японские свечи». Одной из разновидностей столбиковых диа­грамм является японский метод технического анализа, получивший название «японские свечи». По сравнению с обычными столбико­выми чартами, которые отражают только высокий и низкий курсы, а также курс на момент закрытия биржи, «японские свечи» содер­жат дополнительную информацию: курс акции при открытии бир­жи. Причем курс акций отмечается разными цветами в зависимости от того, выше он на момент открытия биржи (черные свечи) или ниже (белые свечи) по сравнению с курсом на момент закрытия фондовой биржи.

Р исунок 2.8. «Японские свечи»

Методы следования за трендом. Тренд в переводе с английского означает общее направление. Тренды возникают, когда последую­щие максимальные (минимальные) цены того или иного периода выше (ниже) предыдущих. Инвестор, следующий за трендом, счи­тает, что установившаяся тенденция сохранится в будущем. Такой инвестор покупает ценные бумаги, когда их курсы растут, и прода­ет, когда курсы падают.

Случайного движения курса ценных бумаг не бывает: их курс не может повышаться в десятки раз в течение биржевого дня, а на следующий день снижаться в той же пропорции.

Д вижение курсов происходят волнообразно (вверх или вниз) в течение достаточно длительного периода. Подъем расценивается как повышательный тренд, снижение — как понижательный. Когда курс изменяется волнообразно, говорят об отклоняющемся тренде. В зависимости от времени действия различают долго-, средне- и краткосрочный повышательный и понижательный тренды.

Рисунок 2.9. Колебания цен на ценные бумаги

Анализ ценных бумаг с помощью индикаторов. Для определения момента продажи (покупки) ценных бумаг важно наряду с анали­зом чартов использовать индикаторы, дающие дополнительную ин­формацию для участников фондового рынка. Движение курсов ценных бумаг (акций, опционов, фьючерсов и т.д.) сопровождается резкими колебаниями. Аналитики обычно пытаются сгладить экс­тремальные значения курсов, чтобы облегчить анализ трендов.

Между ценами на акции и движением денежной массы в стране существует взаимосвязь. Исследования зарубежных аналитиков по­казали, что при увеличении денежной массы в постоянном темпе и не вызывающем беспокойства уровне инфляции цены акций про­являют тенденцию к росту; замедление роста денежной массы и повышение темпов инфляции — неблагоприятные события для рынка.

Рисунок 2.10. Влияние изменения денежной массы на цену акций

Методы управления инвестиционной деятельностью в банке

Один из методов уменьшения риска, связанного с инвестицион­ной деятельностью, является диверсификация портфеля ценных бумаг, т.е. наличие в портфеле банка многих их видов.

Реализация инвестиционной стратегии осуществляется с исполь­зованием следующих методов:

• управление на основе контроля (в основном финансового) — при стабильном развитии в долгосрочном периоде;

• управление на основе экстраполяции - когда в перспективе предполагаются те же тенденции, что и в прошлом периоде;

• управление на основе разработки принципиально новых стра­тегий - когда возникают абсолютно новые тенденции разви­тия на рынке;

• управление на основе принятых оперативных решений - при чрезвычайных непредвиденных обстоятельствах.

____________________________________________________________

Методические рекомендации бизнес аналитика РЦБ на ММВБ

Рисунок 2.11. Процедура банковской сделки с ценными бумагами

1 — информация с рынка; 2 — информация о состоянии активов банка; 3 — согласование сделки с кредитным комитетом; 4 — согласование сделки со службой безопасности; 5 — утверждение сделки; 6 — исполнение сделки;7 — подготовка распоряжения о бухгалтерских проводках; 8 — подготовка распоряжения по счетам депо; 9 — подготовка распоряжения о платежах; 10 — подготовка отчета; 11 — подпись распоряжений (7, 8, 9, 10); 12 — передача распоряжений (7, 8, 9) в бухгалтерию.

______________________________________________________________

Банковский менеджмент. Учебник Под ред. Жукова Е.Ф., М.: 2013;

Годовой отчет Сбербанка России 2013