
- •3. Классификация инвестиционных проектов:
- •5. Подготовка (разработка проекта).
- •6. III. Предварительная оценка (экспертиза) проекта
- •7. IV. Переговоры.
- •8. V. Реализация (осуществление) проекта
- •9. VI. Оценка реализации проекта
- •12. Социальный аспект анализа проекта
- •13. Экологический аспект анализа проекта
- •14. Коммерческий аспект анализа проекта
- •15. Финансовый аспект анализа проекта
- •21. Понятие безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия.
- •22. Понятие невозмещаемых затрат.
- •23.Основные критерии оценки проектов. Осуществимость и эффективность проектов.
- •30. Понятие финансовой реализуемости проекта
- •33.Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие ликвидность оборотных активов
- •34. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие финансовую устойчивость
- •35. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие деловую активность
- •36. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие прибыльность
- •42. Основные схемы обслуживания долга. Классификация источников финансирования проектов
- •46. Проектное финансирование
- •47 Финансовый рычаг и его влияние на результаты привлечения заемных средств
- •48 Влияние инфляции на оценку схем финансирования и обслуживания долга.
- •49. Влияние размера кредитаи схемы обслуживания долга на финансовое состояние заемщика и финансовую реализуемость проекта
- •50 Основные положения методики анализа с позиции нациоальной экономики
- •51. Методика преобразования финансовых цен в экономические ценности
- •52. Региональный аспект социально-экономического анализа
- •53 Бюджетная эффективность
- •54 Цели и основные этапы анализа рисков
- •55 Анализ чувствительности проекта к возможным изменениям параметров
- •56 Анализ сценариев
- •57 Анализ рисков на основе метода статистических испытаний
- •58 Анализ рисков с позиций отдельных участников
- •59 Тэо и бизнес-план проекта
8. V. Реализация (осуществление) проекта
Работы и мероприятия всех предыдущих фаз были направлены на то, чтобы обеспечить успешное осуществление задуманного проекта. Сама фаза осуществления бывает наиболее продолжительной и не менее ответственной.
Реализация проекта начинается с корректировки разработанных на прединвестиционной стадии планов и графиков выполнения мероприятий. Это необходимо, если в ходе экспертизы и переговоров были сделаны замечания и внесены дополнения, следовательно, требуется соответствующее изменение первоначальных планов.
Корректировке подвергается система управления проектом, координация действий участников, распределение ролей м/у ними, ответственности и прав, система надзора за выполнением работ.
Изменения могут коснуться набора компонентов проекта, плана размещения заказов на сырье и материалы, маркетингового плана, графиков строительства, монтажа оборудования, платежей и займов полученных.
Важным элементом реализации проекта является мониторинг (отслеживание, надзор за выполнением) работ и мероприятий. Он начинается и завершается вместе с началом реализации и окончанием проекта, охватывая инвестиционную стадию и стадию эксплуатации проекта. Он проводится непосредственно бенефициариями по следующим позициям:
- соответствует ли производственные мощности, производимая по проекту продукция и услуги техническому плану;
- выполняется ли график реализации проекта (строительства, закупок и монтажа оборудования, обучение кадров, вывода мощностей на проектную мощность, поступление средств, выплата основной суммы и обслуживание долга;
- соответствует ли окружающая институциональная, экономическая, социально-политическая и экологическая среды запланированным показателям.
Мониторинг нужен для своевременного внесения необходимых поправок в ход реализации проекта в соответствии с измененяемыми условиями и незапланированными событиями.
Быстрая и адекватная реакция на неизбежность возникновения при осуществлении проекта изменений позволяет снизить их возможные негативные последствия.
9. VI. Оценка реализации проекта
Если мониторинг проводится в ходе реализации проекта и направлен на улучшение его результатов, то оценка осуществляется после завершения проекта и уже не может повлиять на них. Задача – определить был ли проект удачным (полезным), достигнуты ли запланированные результаты, а также выявить недостатки проекта, определить его позитивные стороны и основные достижения, проанализировать причины ошибок. Единой формы не существует, но она должна включать характеристики.
На данной фазе проект оценивается по следующим направлениям:
- определенность и осуществимость исходной цели;
- соответствие технических решений целям и задачам проекта;
- качество оценки условий окружающей среды (социальной, экономической, экологической, и др);
- адекватность оценки потенциала бенефициариев и их способности реализовать проект;
- влияние результатов проекта на устойчивость объекта инвестиций;
- наличие и причины перерасхода финансовых средств на осуществление проекта;
- сравнительный анализ запланированной и фактически достигнутой эффективности проекта.
Для достижения максимальной эффективности оценки необходимо соблюдение следующих принципов:
1. в проведении оценки должны обязательно участвовать лица, осуществляющие разработку и реализацию проекта;
2. качество оценки должно соответствовать уровню сложности проекта;
3. оценка должна быть максимально объективной;
4. результаты оценки должны быть доступны всем заинтересованным сторонам.
10. технический аспект анализа проекта. При разработке и в ходе осуществления практически всех инвестиционных проектов возникает проблема технического характера. Спектр этих проблем настолько широк, что приводит к необходимости их объединения в крупные, относительно однородный категории:
- масштаб проекта
- компонентные составляющие
- местоположение
- сроки реализации
- выбор технологии
- прочие технические и технологические вопросы.
Технический анализ всегда проводится с другими видами анализа поскольку в нем используется результат финансовых, коммерческих и других оценок.
Масштаб проекта почти всегда является переменной величиной, которая определяется в ходе ее разработок, в сельском хозяйстве и промышленности он зависит в первую очередь от спроса на продукцию.
Особенности:
1. физические ограничения по территориальным и природным ресурсам;
2. поэтапный подход (начинается с исследовательской и адаптационной работы, затем создается пилотный проект и в дальнейшем, исходя из полученного опыта, расширяют его до полномасштабного проекта;
3. зависимость от финансовых параметров;
4. оптимальным всегда будет масштаб, оптимизирующий конечный результат (макс);
5. увеличение масштаба всегда требует дополнительных расходов;
6. для выбора оптимального масштаба сначала необходимо убедится, что конечный результат всего проекта число положительное, а затем, что эффект последнего увеличит масштаб >=0;
Компонентный состав проекта. Многие проекты развития состоят их компонентов, относящихся к различным секторам или видам деятельности. Первоочередная задача прояснить взаимоотношения м/у различными компонентами проекта:
1. если различные компоненты проекта тесно связаны (взаимосвязаны), то распределение выгод и затрат по индивидуальным компонентам не имеет смысла, т.е. рассчитывать ставки доходности по отдельности для различных компонентов не следует. В этом случае следует рассчитывать чистый эффект для всего проекта в целом, а потом определить можно ли его увеличить путем изменения масштаба одного или нескольких компонентов;
2. если отдельные компоненты связаны слабо имеет смысл анализировать их по отдельности. Для этого используются их финансовые характеристики, причем различные компоненты могут оказаться взаимозаменяемыми, взаимодополняющими или независимыми в отношении получения выгод;
Сроки реализации проекта:
1. проект может оказаться преждевременным по той причине, что спрос на предполагаемую продукцию, состояние технологий или возможность каких-либо дополнительных капиталовложений недостаточны, чтобы сделать проект экономически целесообразным, с другой стороны проект может запоздать;
2. если ставка доходности за первый год эксплуатации меньше, чем ставка дисконта(альтернативная стоимость капитала), то отсрочка проекта приведет к увеличению общего эффекта и наоборот;
3. год, когда ЧД впервые обеспечит рентабельность капиталовложений равна стоимости капитала совпадает с годом, когда общий эффект нарастающим итогом впервые стал положительным (проект окупился)
4. в методике проектного анализа существует понятие расчетного периода, это период, по которому рассчитываются финансовые потоки по итогам всех видов инвестиций, операционной и финансовой деятельности проекта, а также значение критериев осуществления проекта, оцениваю риски и неопределенности. Расчетный период разбивается на шаги, для каждого из них определяются значения по каждому денежному потоку ;
5. за начало расчетного периода обычно принимается момент начала инвестиционной стадии;
6. момент окончания расчетного периода, как правило, совпадает с моментом завершения процедур реализации или последних действий по ликвидации проекта. Следует учитывать, что проект может завершится естественным образом или из-за непредвиденных обстоятельств.
Выбор технологии: Технический анализ включает изучение альтернативных вариантов инженерно-технологической проработки проекта. При его осуществлении руководствуются обычными соображениями целесообразности и эффективности. Из доступных технологий выбирают ту, которая в наибольшей степени соответствует заявленным целям проекта и сложившимся (или планируемым) условиям на объекте в т.ч.
- квалификации инженерно-технических кадров и прочего персонала, который будет применять данную технологию;
- к техническим свойствам применяемой технологии
- возможностям размещения Эл. технологии и др.
При прочих равных условиях, если 2 и более технических и технологических решения обеспечивают одинаковые выгоды, при выборе можно использовать критерий минимальности суммарных затрат (инвестиционные и текущие с учетом дисконтирования)
11. институциональный аспект анализа. Результаты реализации проекта зависят с одной стороны от внутренних характеристик организации, с другой – от внешних институциональных условий, в среде которой проект выполняется, система государственного регулирования, правовое поле, система институтов государственной власти.
Институциональный аспект проектного анализа затрагивает организационные и политические условия реализации проекта. Его направленность может различаться в зависимости:
- от масштабов проекта (уровень страны, отрасли, региона, предприятия)
- капитала, задействованного в проекте(государственный и частный)
- состава участников (по количеству организационно-правовых форм)
- назначение проекта (общественно значимые, предназначенные для развития ЧП и т.д.)
Анализ внутренних институциональных условий проводится по следующим направлениям:
1. методы и технические средства управления фирмой в целом и реализацией проекта, включая мониторинг и оценку результата;
2. структура управления и организационная структура фирмы;
3. система планирования, включая планирование инвестиций (методы планирования, его периодичность и качество);
4. способы контроля за выполнением плана и программ;
5. кадры и их подготовка (квалификация, структура персонала, его заинтересованность);
6. финансовой управление, бюджетирование, организация учета и аудита, система организации закупочно-сбытовой деятельности;
7. внутренняя политика фирмы (стратегия и тактика);
8. оценка надежность и платежеспособности фирмы (рентабельности)
Анализ внешних институциональных условий проводится по двум основным направлениям:
- анализ государственной политики на всех уровнях иерархии: национальном, региональном и местном;
- анализ взаимоотношений фирмы-бенефициария с другими фирмами, предприятиями, общественными организациями, политическими партиями, институтами власти, отраслевыми ведомствами. Результаты исследования должны показать место фирмы в системе ее отношений с другими институтами, ее возможности по использованию сложившихся связей для реализации проекта, выявить необходимость и направления развития внешних взаимоотношений.