58 Анализ рисков с позиций отдельных участников

При анализе эффективности и реализуемости проекта нельзя исходить из интересов и возможностей какого-либо одного его участника (например, предприятия-инициатора), следует учитывать интересы каждого участника. При этом каждый из участников должен быть в состоянии понести взятую на себя часть затрат.

Однако между участниками могут существовать противоречия. Это одна из причин повышенных рисков проектов. В таких случаях, если удалось найти компромиссное решение, необходимо проверить его на устойчивость к возможным изменениям правил распределения затрат и выгод, установленных партнерами, а также внешних условий-

Рассмотрим пример.

Идея проекта связана с тем, что выручка сельскохозяйственного предприятия —инициатора проекта от сдачи свиней и крупного рогатого скота на мясокомбинат практически не покрывала затрат производства. Соседние мясокомбинаты, пользуясь своим монопольным положением, диктовали одинаково низкие закупочные цены сельском товаропроизводителям. При этом, продавая значительную часть переработанной продукции населению и торговым организациям, мясокомбинаты получали достаточно высокую и гарантированную прибыль (хотя и разрушали при этом свою сырьевую базу). Более дальновидное руководство крупного колбасного завала, который значительную часть сырья получал из-за границы, выразило готовность поддержать проект строительства хладобойни на территории хозяйства-инициатора при условии объединения усилий соседних предприятий и фермерских хозяйств, специализирующихся на откорме крупного рогатого скота или свиней •

В результате строительства собственной хладобойни хозяйства-акционеры получат возможность реализовать продукцию (охлаждённое мясо * другие продукты переработки) по более высоким ценам, которые перекрывают затраты не только на выращивание и откорм скота, но и на забой, переработку, охлаждение или замораживание, хранение и другие операции. Ранее нерентабельная отрасль может стать источником средств для развития других отраслей сельскохозяйственного производства. • Изменение состава затрат и выгод в случае реализации проекта связано с тем, что выручка формируется на другом рынке, а к затратам на выращивание и откорм добавляются текущие затраты на забой и последующую переработку продукции, а также капитальные затраты на строительство хладобойни, закупку и монтаж необходимого оборудования, формирование оборотного капитала.

Показатели, характеризующие эффективность и финансовую реализуемость проекта с позиции фермерского хозяйства, которое не только может приобрести часть акций создаваемого АО, но и будет сдавать на хладобойню выращенный скот или свиней после откорма, аналогичны показателям для крупных хозяйств. Для потенциальных участников этого типа также необходима проверка осуществимости и эффективности участия в проекте.

Для мелких фермерских хозяйств в основном характерны те же связи с другими участниками, что и для крупных предприятий-пайщиков. Отличия возможны в ситуации «без проекта», поскольку частично фермеры организуют забой скота и реализацию мяса самостоятельно. Для них сдача скота и свиней на мясокомбинат менее характерна, чем для крупных хозяйств.

Пороговые значения определяются для каждого участника не только по показателям эффективности (ИРУ и др.), но и по критерию осуществимости (не отрицательность накопленного сальдо). Например, для всех участников удорожание оборудования может привести лишь к потере эффективности, поскольку требуется определённое увеличение их взноса в проект (возможно, это им по силам). Если удорожание комбикормов не позволяет фермерам своевременно произвести все платежи, хотя осенние поступления перекрывают весенние затраты, то пороговое значение фиксируется по критерию осуществимости