- •3. Классификация инвестиционных проектов:
- •5. Подготовка (разработка проекта).
- •6. III. Предварительная оценка (экспертиза) проекта
- •7. IV. Переговоры.
- •8. V. Реализация (осуществление) проекта
- •9. VI. Оценка реализации проекта
- •12. Социальный аспект анализа проекта
- •13. Экологический аспект анализа проекта
- •14. Коммерческий аспект анализа проекта
- •15. Финансовый аспект анализа проекта
- •21. Понятие безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия.
- •22. Понятие невозмещаемых затрат.
- •23.Основные критерии оценки проектов. Осуществимость и эффективность проектов.
- •30. Понятие финансовой реализуемости проекта
- •33.Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие ликвидность оборотных активов
- •34. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие финансовую устойчивость
- •35. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие деловую активность
- •36. Показатели оценки финансового состояния предприятия, характеризующие прибыльность
- •42. Основные схемы обслуживания долга. Классификация источников финансирования проектов
- •46. Проектное финансирование
- •47 Финансовый рычаг и его влияние на результаты привлечения заемных средств
- •48 Влияние инфляции на оценку схем финансирования и обслуживания долга.
- •49. Влияние размера кредитаи схемы обслуживания долга на финансовое состояние заемщика и финансовую реализуемость проекта
- •50 Основные положения методики анализа с позиции нациоальной экономики
- •51. Методика преобразования финансовых цен в экономические ценности
- •52. Региональный аспект социально-экономического анализа
- •53 Бюджетная эффективность
- •54 Цели и основные этапы анализа рисков
- •55 Анализ чувствительности проекта к возможным изменениям параметров
- •56 Анализ сценариев
- •57 Анализ рисков на основе метода статистических испытаний
- •58 Анализ рисков с позиций отдельных участников
- •59 Тэо и бизнес-план проекта
49. Влияние размера кредитаи схемы обслуживания долга на финансовое состояние заемщика и финансовую реализуемость проекта
Как предприятие (потенциальный заемщик), так и банк (потенциальный кредитор) должны не только определять параметры эффективной схемы обслуживания долга, но и отслеживать ее влияние на финансовое состояние предприятия, его устойчивость.
Частично вопросы платежеспособности предприятия, получающего кредит для реализации некоторого проекта, уже затрагивались при рассмотрении проблемы «пика платежей». Как было по казано, подбор схемы финансирования, снимающей остроту этой проблемы, безусловно, важен для заемщика.
Не менее важно и влияние «финансового рычага». Ошибка I определении 1КК. проекта «до финансирования» или определенные изменения, в результате которых снижается отдача от проекта, могут привести к тому, что «финансовый рычаг» вместо ожидаемых преимуществ будет приводить к снижению окупаемости собственных средств заемщика. Это, несомненно, неблагоприятно отразится на его финансовом состоянии, создаст опасность банкротства и потери клиента для банка.
В связи с перечисленными и многими другими обстоятельствами потенциальный кредитор должен тщательно изучить нынешнее финансовое состояние потенциального заемщика, а также просчитав на перспективу влияние получаемых кредитов и схемы обслуживания долга на ожидаемое финансовое состояние. Аналогичную проверку должен провести и потенциальный заемщик, если он не хочет оказаться банкротом вследствие реализации своих же замыслов.
Показатели финансовой устойчивости и ликвидности рассчитываются на основе баланса. В частности, как уже указывалось Всемирный банк ограничивает удельный вес заемных средств по отношению к общей сумме активов величиной 40 %.
Не менее чем анализ финансовой устойчивости предприятия-заемщика важен анализ ликвидности. Показатели ликвидности позволяют оценить способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства перед кредиторами. Как известно, различают текущую, абсолютную и общую ликвидность по степени ликвидности тех средств, которые предприятие может использовать для обслуживания долговых обязательств. Например, полученные денежные средства являются высоколиквидными. Закупленные за счет полученного кредита сырье, материалы, запасные части хотя и являются оборотными средствами, но их ликвидность значительно меньше. Если же П0ЛУченный кредит использован для оплаты строительных или монтажных работ, закупки оборудования, обучения персонала, то соответствующие средства можно считать омертвленными» на длительный срок. Характеристики ликвидности предприятия при этом существенно снижаются.
Важно оценить не только эффективность проекта, но и его финансовую реализуемость. Невозможность своевременно выполнить финансовые обязательства свидетельствует о том, что проект который в конце концов может принести большой эффект, к сожалению, не осуществим в конкретных условиях. Одной из важнейших причин может быть отсутствие или незначительный резерв свободных собственных средств, которые могут быть направлены на реализацию проекта как в начальный период, так и дальнейшем.
Подводя итог, можно сказать, что операции, связанные с получением кредитов для реализации инвестиционных проектов и с обслуживанием возникающего при этом долга, существенно сказываются на показателях финансового состояния предприятия.