15.2. Источники финансирования

Источники финансирования можно разделить на две группы:

внутренние и внешние (собственный и заемный капитал).

Внутренние источники

К внутренним источникам относятся прибыль предприятия и амортизационные отчисления.

Внешние источники

К внешним источникам финансирования относятся:

а) выпуск собственных долговых обязательств;

б) выпуск акций;

в) другие фирмы;

г) получение кредитов в коммерческих банках;

д) торговый кредит;

е) государство.

а) выпуск собственных долговых обязательств

Фирма может привлечь финансы извне путем выпуска долго­вых займов. Займы бывают краткосрочные и долгосрочные, а также с переменной и фиксированной ставкой процента. Допус­кается обмен этих займов.

Другой формой долговых обязательств фирмы является вексель.

Вексель – письменное долговое обязательство строго уста­новленной фирмы, удостоверяющее безусловное денежное обяза­тельство векселедателя уплатить указанную сумму денег к опре­деленному сроку владельцу векселя (векселедержателю).

Различают простые, переводные, коммерческие, банковские, казначейские и др. векселя.

б) выпуск акций

Акции – ценные бумаги, удостоверяющие внесение инвесторам пая в капитал акционерного общества и дающее право на получе­ние части прибыли в виде дивиденда.

Выпуск акций весьма эффективный способ привлечения внешних денежных средств, важный источник расширения финан­совых возможностей.

Имитент (лицо, выпускающее акции) может осуществлять выпуск акций непосредственно путем обращения к инвесторам или через посредников – инвестиционные банки.

Имитент совместно с инвестиционным банком определяет сумму денег, на которую необходимо выпустить акции, а также сроки и способы размещения акций.

Нередко инвестиционные банки сами закупают весь выпуск, а затем перепродают их.

в) другие фирмы

Фирма, испытывающая недостаток в средствах, может найти партнеров, у которых такие же проблемы. Создавая совместный бизнес, партнеры получают возможность расширить финансовые ресурсы, не выходя за пределы общей фирмы или создать полное товарищество.

г) получение кредитов в коммерческих банках

Коммерческие банки выдают займы-кредиты на определенных условиях, к которым относятся:

1. Выдача кредита на конкретный срок;

2. Кредит выдается под проценты;

3. Кредит должен быть обеспечен.

В качестве обеспечения кредита может выступить само имя и репутация фирмы, поручительство другой более надежной органи­зации (фирмы, банка, государства, и т.п.). Кредит может быть выдан под залог имущества (ипотечный кредит) и представление обеспечения в виде страхования.

Фирма может застраховаться на случай неуплаты долга. Ког­да фирма намеревается взять деньги в банке, такая страховка может послужить для банка обеспечением, т.е. если фирма не вер­нет долг, банк получит сумму ее страхования взамен невыплачен­ного долга и процентов.

д) торговый пай, коммерческий кредит

Такого рода кредит фирма может получить при закупке това­ров или создания производственного запаса.

Например, розничный магазин заказывает у оптовика большую партию какого-либо товара. Договор между ними предусматривает поставку товара к определенному сроку с отсрочкой платежа на 30 дней. За этот срок магазин обязан рассчитаться с поставщи­ком: вернуть ему стоимость полученных товаров и сверх того уп­латить определенный процент за предоставленный кредит.

Процентная ставка у торгового кредита обычно ниже, чем у банковского. Торговые кредиты очень распространены в современ­ном бизнесе, в США от 85 до 90% всех коммерческих сделок со­вершается с использованием торгового кредита.

е) государство

Государство выделяет средства предприятиям государствен­ного сектора в виде прямых капитальных вложений.

Государство может также предоставлять фирмам субсидии. Это частичное финансирование деятельности фирм. Субсидии могут выдаваться и государственным, и частным фирмам.

Государственное финансирование, как правило, бывает бесп­латным и безвозвратным.

Есть еще одна форма государственного финансирования дея­тельности фирм – государственный заказ. Государство заказывает фирме изготовить ту или иную продукцию и само же ее выкупает.