13.6. Текущая окупаемость

Окупаемость по ДДП (ТО – текущая окупаемость). В данном случае учитывается временная стоимость денег. Текущая окупа­емость, естественно, больше, чем окупаемость, рассчитанная по чистым текущим стоимостям. При определении ТО суммируются ДДП.

Иногда на практике при оценке инвестиций находят ТО-индекс, который равен отношению суммы ДДП к сумме инвестиций. Другими словами, это отношение дохода к издержкам (это то же самое, что и рентабельность инвестиций PI). ТО-индекс чем больше, тем проект привлекательнее. Должны соблюдаться сле­дующие соотношения:

если ЧТС > 0, то ТО-индекс > 1;

ЧТС < 0, то ТО-индекс < 1;

ЧТС = 0, то ТО-индекс = 1.

ТО-индекс надежен даже при отрицательных денежных пото­ках в иные годы реализации проекта, что дает ему преимущест­во перед ВКО.

13.7. Коэффициент эффективности инвестиций

Коэффициент эффективности инвестиций (КЭ1) определяется делением среднегодового денежного потока к средней величине инвестиций по соотношению:

, где

ДП – среднегодовой денежный поток, определяемый как от­ношение суммы чистого денежного потока к числу лет эксплуа­тации инвестиций;

I – суммарное значение инвестиций;

ОС – остаточная стоимость инвестиционных вложений. Если по истечению срока реализации проекта все капитальные затра­ты будут списаны, ОС=0.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рента­бельности авансированного капитала, рассчитываемого делением чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансиро­ванных в его деятельность.

Метод сценки проекта, основанный на этом коэффициенте имеет ряд существенных недостатков. Метод не учитывает вре­менной фактор денежных потоков, не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам. Среднегодовая прибыль может быть генерирована в течении различного срока, что КЭI тоже не учитывает. Этот показатель – относительный, поэтому не показывает потенциал роста компании при реализации проек­та, а также, как и все относительные показатели, не обладает свойством аддитивности, что важно при оценке нескольких про­ектов при их совместной реализации.

Рассмотрим конкретный пример инвестиций. Автопредприя­тие запланировало купить один бортовой автомобиль. У него есть возможность купить серийно выпускаемый бортовой автомо­биль "КамАЗ" – 53212 по цене 168,4 млн. руб. (проект А) или новый "КамАЗ" – 5360 по цене 190 млн. руб (проект Б). Оба автомобиля могут эксплуатироваться с прицепом марки ТКБ-8350", цена которого равна 40 млн. руб.

Рассчитаем денежные потеки за весь период эксплуатации автомобилей (8 лет). После этого периода автомобили продают­ся (списываются) по остаточной стоимости. По мере старения автомобиля, затраты на топливо, масло, техническое обслужи­вание и ремонт повышаются в среднем на 5%. Затраты на шины, зарплату, накладные расходы примем постоянными, считая,– что инфляция будет в прогнозируемые годы постоянной, на уровне 5% в год.

14. Банковская система российской федерации

И РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН

14.1. Банковская система Российской Федерации

Банковская система Российской Федерации (РФ) состоит из:

1) Центрального Банка РФ, его предприятий, учреждений и организаций на местах.

2) Сбербанка РФ, его предприятий, учреждений и организа­ций на местах.

3) Банка внешней торговли РФ.

4) Коммерческих банков и их филиалов.

5) Специальных банков (банки развития), созданных в по­рядке и на условиях, предусмотренных соответствующими зако­нодательными актами РФ, для финансирования отдельных целе­вых федеральных, республиканских, региональных и других программ.

6) Банков с иностранными инвестициями, филиалов бан­ков-нерезидентов, получивших лицензию Центрального Банка РФ на осуществление отдельных банковских операций.

7) Кредитных учреждений, получивших лицензию на осущест­вление отдельных банковских операций.

Главными задачами Центрального Банка РФ являются:

– повышение эффективности использования общегосу­дарственных кредитных ресурсов, введение действенного проти­возатратного кредитного механизма;

– всемерное укрепление денежного обращения в стране, повышение устойчивости и покупательной способности рубля, организация оборота наличных денег;

– анализ денежно-кредитных отношений в народном хо­зяйстве и их прогнозирование;

– координация деятельности банков;

– организация работы по кассовому пополнению бюджета;

– определение процентной политики банков;

– эмиссия денег;

– проведение единой валютной политики страны.

Сбербанк РФ создан для организации сберегательного дела в стране, безналичных расчетов и кассового обслуживания населения, а в необходимых случаях – организаций и учрежде­ний, распространения и погашения облигаций государственного займа, кредитования потребительских нужд граждан.