1.Двохфакторна модель Альтмана

При побудові моделі враховуються два показника, від яких залежить ймовірність банкрутства, – коефіцієнті поточної ліквідності (покриття) та відношення позикових засобів до активів (коефіцієнт автономії). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові кожного з цих факторів. Дана модель виглядає наступним чином:

Z = – 0,3877 – 1,0736 * Кпл + 0,0579 Кпз, (2)

Де Кпл – коефіцієнті поточної ліквідності (покриття);

Кпз – відношення позикових засобів до валюти балансу.

Якщо Z<0 – ймовірно, що підприємство залишиться платоспроможнім;

Z > 0 – ймовірне банкрутство.

Таблиця 6

Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою двофакторної моделі

Показник	На початок періоду	На кінець періоду	Відхилення
Коефіцієнті поточної ліквідності (покриття)
Відношення позикових засобів до валюти балансу
Значення Z рахунку

Висновки:

2.Модель Альтмана (відома також під назвою «розрахунок Z-показника» — інтегрального показника рівня загрози банкрутства):

Z = 1,2 К1+ 1,4 К2 + 3,3 К3+ 0,6 К4 + 1,0 К5 (3)

Це п’ятифакторна модель, де факторами є окремі показники фінансового стану підприємства:

К1 = оборотні засоби (робочий капітал) / загальна вартість активів;

К2= чистий прибуток / загальна вартість активів;

К3= Прибуток / загальна вартість активів;

К4= Власний капітал / залучений капітал;

К5= Обсяг продажу / загальна вартість активів.

Значення показника «Z» так пов’язане з імовірністю банкрутства:

Z  1,8 — дуже висока;

1,81  Z  2,70 — висока;

2,71  Z  2,99 — можлива;

Z  3,00 — дуже низька.

За деякими джерелами, точність прогнозування банкрутства згідно з цією моделлю становить 95%.

Таблиця 7

Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою Альтмана

Показник	На початок періоду	На кінець періоду	Відхилення
Частка оборотного капіталу в активах
Співвідношення нерозподіленого прибутку й активів
Рентабельність активів (по операційному прибутку)
Співвідношення власного і позикового капіталу
Оборотність активів
Значення Z-рахунку

Висновки:

3.Модель Спрінгейта

Z = 1,03К1 + 3,07К2 + 0,66 К3 + 0,4К4 (4)

де К1 — робочий капітал / загальна вартість активів;

К2 — при­буток до сплати податків та процентів / загальна вартість активів;

К3 — прибуток до сплати податків / короткострокова заборгованість;

К4 — обсяг продажу / загальна вартість активів.

Вважається, що точність прогнозування банкрутства за цією моделлю становить 92%, проте з часом цей показник зменшується.

Якщо Z < 0, 862, то підприємство є потенційним банкрутом.

Таблиця 8

Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта

Показник	На початок періоду	На кінець періоду	Відхилення
Співвідношення робочого капіталу та загальної вартості активів
Рентабельність активів
Співвідношення прибутку до сплати податків та короткострокової заборгованості
Оборотність активів
Значення Z рахунку

Висновки: