27 Капитальные вложения: структура источники финансирования и показатели эффективности

Капитал рассматривается с двух сторон. Во–первых, как один из факторов производства, представляя собой вещественный капитал (станки, машины, оборудование, земельная собственность). Во–вторых - это денежный, или финансовый капитал.

Капитальные вложения – это денежные средства, используемые для создания основных фондов.

Для расширения и модернизации производства требуются капиталовложения. Здесь возможны три основных варианта.

Самофинансирование. Предприниматель откладывает, сберегает часть прибыли, с тем чтобы потом израсходовать ее на определенные инвестиционные проекты (капиталовложения). Создание и воспроизводство основных фондов может финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий…)

Прямые заимствования в банковской системе. За пользованием кредитом приходится платить проценты. Большие проценты на кредит отпугивает предпринимателей, заставляют их воздерживаться от капиталовложений.

Привлечение капиталов со стороны. Привлекаются деньги потенциальных инвесторов.

Капитальные вложения используются на следующие цели:

- строительство новых основных фондов или их приобретение;

- реконструкция и расширение действующих основных фондов;

- внедрение новой техники и технологии;

- улучшение условий труда;

- модернизация оборудования;

- жилищное и культурно – бытовое строительство.

В процессе капиталовложений выделяют различные формы инвестирования средств: валовые и чистые.

Валовые капиталовложения включают все расходы предприятий на приобретение новой техники и зданий, т. е. расходы, которые идут на возмещение изношенного оборудования и которые служат для расширения производства.

Чистые капиталовложения направлены только на расширение производства. Они равны валовым капитальным вложениям минус износ или амортизация.

Экономический эффект – это абсолютная экономия от внедрения системы мероприятий, выраженная в рублях (технические, социальные , экономические, научные мероприятия).

Общая экономическая эффективность характеризуется отношением полного результата к затратам на его осуществление:

Е=Q/Cпр.

Q - количество продукции, руб;

C пр. -стоимость производства продукции, руб.

Сравнительная экономическая эффективность применяется при выборе одного из нескольких вариантов мероприятий. Различают следующие показатели сравнительной экономической эффективности:

- минимум приведенных затрат;

- годовая экономия от снижения себестоимости;

- срок окупаемости определяет время, в течение которого дополнительные капитальные вложения покрываются экономией на текущих затратах.

28 Аренда. Лизинг

Аренда (от лат. arrendare - отдавать внаем) - предоставление имущества его хозяином во временное пользование другим лицам на договорных условиях, за плату

Под договором аренды (имущественного найма) понимается гражданско-правовой договор, по которому одна сторона - арендодатель (наймодатель) обязуется предоставить другой стороне - арендатору (нанимателю) за плату определенное имущество во временное владение и пользование или во временное пользование. Владеть и пользоваться арендованным имуществом арендатор обязан в соответствии с условиями договора аренды, а в случае, если такие условия в договоре не определены, - в соответствии с назначением имущества.

Из определения договора аренды следует, что этот договор является возмездным (передача арендованного имущества может осуществляться только за плату), реальным (договор считается заключенным с момента передачи арендатору имущества, являющегося предметом аренды) и срочным (имущество передается арендатору во временное (на определенный срок) владение и (или) пользование). Плоды, продукция и доходы, полученные арендатором в результате использования арендованного имущества в соответствии с договором, являются его собственностью .В силу закона правом сдавать имущество в аренду обладают субъекты права хозяйственного ведения: государственные и муниципальные унитарные предприятия. Однако сдавать в аренду недвижимое имущество они могут только с согласия собственника.

Исчерпывающий перечень видов аренды, содержащийся в главе 34 ГК РФ, включает:

- прокат; аренду транспортных средств; аренду зданий и сооружений; аренду предприятий; финансовую аренду (лизинг).

Так, например, по срокам действия арендные договоры делятся на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (на срок от одного до 3-х лет), и долгосрочные (на срок более трех лет).

По договору финансовой аренды (договору лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Лизингодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Лизингодатель остается собственником оборудования, в то время как лизингополучатель приобретает право пользования оборудованием, уплачивая лизинговые платежи. По истечении определенного срока лизингополучатель может приобрести право собственности по договоренности с лизингодателем.

Согласно международной практике, лизинг представляет собой подвид арендных отношений, который характеризуется тем, что: а) лизингополучатель не приобретает права собственности на объект лизинга; б) риски и выгоды от пользования объектом лизинга лежат на лизингополучателе; в) оплата производится в рассрочку и (обычно) покрывает полную стоимость объекта лизинга и требуемую норму доходности лизингодателя.

Чаще всего при финансовой аренде лизингодатель приобретает для передачи в лизинг выбранный лизингополучателем объект лизинга у выбранного лизингополучателем продавца. Как правило, в течение действия договора лизинга, риски утраты или повреждения предмета лизинга застрахованы за счет лизингополучателя в согласованной сторонами лизинговой сделки страховой компании ².

Финансовая аренда (лизинг) - характеризующаяся длительным сроком контракта и амортизацией всей или большей части стоимости арендуемого имущества. Фактически финансовая аренда представляет собой форму долгосрочного кредитования инвестиционного проекта. По истечении срока действия договора лизинга лизингополучатель может вернуть предмет лизинга, продлить соглашение или заключить новое, а также купить предмет лизинга.