9 Производные ценные бумаги. Основные виды и особенности обращения.

Исходя из классификации ЦБ м.б.:

1) Основные-в основе кот. лежат имущ права на к.-л. актив (товар, деньги, имущ-во): акции, облигац,векселя,сертиф.

2)Производные-бумаги, удостоверяющие право их владельцев на куплю-продажу основных ЦБ (опционы,фьючерсы,варранты);бездокументар форма выражения имущ права, кот. возник в связи с изменением цены.

Форвардный контракт-соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соотв с данными условиями в назначенные сроки. Заключается в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.ФК предполагает обязательность исполнения.ФК может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов.При заключении ФК стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия контракта.

Фьючерсный контракт-стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определ момент времени в будущем по цене,установленной сторонами сделки в момент заключения.Исполнение контракта гарантируется биржей (расчетной палатой). После того как контракт заключен, он регистрируется в расчетной палате. С этого момента стороной сделки как для продавца, так и для покупателя становится расчетная палата. Фьюч контракты заключаются не с целью осущ-я реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции. В основе фьюч контракта могут лежать как товары, так и финанс инструменты. Контракты, базисными активами для которых явл фин инструменты(цен бумаги,фондовые индексы,валюта,банк депозиты, драг металлы) называются финансовыми.

Опционные контракты используются как для извлечения спекулятивной прибыли, так и для хеджирования.Суть опциона в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют два лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает, т.е. предоставляет право выбора. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу вознаграждение-премию. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ценой исполнения. С т. зр.сроков исполнения, опционы подразделяются на 2 типа: американский и европейский. Американский может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта. Европейский опцион-только в день истечения срока контракта.2 вида опционов:1)опцион на покупку (колл);2)опцион на продажу (опцион пут).Опцион колл дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Срок опциона-дата или период времени, по истечении кот. опцион не следует применять. В России срок опциона – до 12 месяцев. Особенность опциона-в сделке купли-продажи, покупатель приобретает не титул собственности (т.е. акции), а право на его приобретение. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если подопционная сделка не реализуется, владелец опциона может его либо перепродать, либо оставить неиспользованным.

Варрант-сертификат, дающий держателю право покупать ЦБ по оговорённой цене в течение опред промежутка времени (в России до 6 месяцев);свидетельство товарного склада о приёме на хранение определённого товара. Варрант является товарораспорядительным документом, передаваемым в порядке индоссамента (т.е. передаточной надписи). Используется при продаже и залоге товара. Варрант м.б.: именной и на предъявителя.Состоит из 2-х частей:складского (служит для передачи собственности на товар при его продаже) и залогового (служит для получения кредита под залог товара с отметками об условиях кредита) свидетельств. Варрант выпускается конкретно на номенклатуру товаров, находящихся в складских запасах предприятия-должника, и выставляется на торги через биржу. Покупатель варранта получает возможность приобрести нужный товар по льготной цене, а должник-эмитент варранта-быстро и выгодно реализовать товарные запасы и рассчитаться с кредиторами.С варрантом возможны следующие операции:•обращение их на первич и на вторич фондовом рынке;•получение кредитов под залог варрантов с предоставлением (или без предоставления) залогодержателю прав собственности и вытекающих из них полномочий на время пользования выделенными кредитами;•проведение с применением варранта товарных взаиморасчётов между хозяйствующими субъектами.

Депозитарная расписка. Рос. акции и облигации (за исключ еврооблигаций и облигаций внутр валютного займа) обращаются на внутр рынке. Их выход на РЦБ других стран связан со значит трудностями. Это обусловлено, в частности, несоответствием наших ЦБ мировым стандартам. Поэтому для выхода на внешние РЦБ существует специальный инструмент-депозитарные расписки. ДР-форма международной торговли акциями,является производной ценной бумагой и позволяет акциям иностр эмитентов обращаться на внешних РЦБ так же легко, как и ЦБ местных эмитентов.