11. Системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в рф: органы государственного надзора, правовая база регулирования, национальные особенности.

В России гос регулирование РЦБ осуществляется в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

Гос-во на РЦБ выступает в качестве:•эмитента при выпуске гос ценных бумаг;• инвестора при управлении крупными портфелями акций промыш предприятий;• профессион участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукцинов;• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;•верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. Гос регулир РЦБ-регулирование со стороны общественных органов гос власти. Система гос регулирования рынка включает:•госуд и иные нормативные акты;•госуд органы регулирования и контроля. Формы гос управления рынком • прямое(административное), управление;•косвенное(экономич). Прямое-установлен обязат требований ко всем участникам РЦБ; регистрация участников рынка и ЦБ,эмитируемых ими; лицензирование проф деятельности; обеспечение гласности и информированности; поддержание правопорядка на рынке. Косвенное осуществляется через эконом рычаги и капиталы: систему налогообложения; денежную политику; госуд капиталы;госуд собственность и ресурсы.

Структура органов гос регулирования: Высшие органы гос власти(Гос Дума издает законы; Президент издает указы;Правительство выпускает постановления);Федеральн органы исполнит власти:Федеральная служба по финансовым рынкам(ФСФР);Минфин РФ;ЦБ РФ; Федеральная антимонопольная служба.

ФСФР-коллегиальный орган в составе Правит-ва,имеющий большие полномочия в области регулир-я РЦБ,разработки стандартов эмиссий и деятельности профессион участников рынка,лицензирования проф участников рынка,аттестации и установления квалификацион требований. Приняла на себя нормотворческую и контрольную работу,кот ранее выполняла Федер комиссия по РЦБ.

Минфин РФ-регулирует выпуск госуд ценных бумаг,включая ЦБ субъектов и органов местного самоупр-я, устанавливает правила бух учета операций с ЦБ и т.д.

ЦБ РФ-федер орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ЦБ кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на РЦБ,ломбардное кредитование и переучет векселей,регулирует деят-ть на РЦБ клиринговых организаций и организаций,производящих безналичные расчеты по сделкам с ЦБ,контролирует экспорт и импорт капитала.

Федер антимонопольная служба-устанавливает антимоноп правила и осущ контроль за их исполнением.

Законодат.регулирование. ГК РФ (часть1,2), Законы РФ «О ЦБ РФ», «О валютном регулировании и валютном контроле», «О госуд внутр долге РФ», «Об АО», ФЗ о РЦБ, указы Президента по развитию РЦБ, постановления Правительства и нормат.акты федер органа испонит власти по РЦБ.

Национ.особенности-большое кол-во бирж(8-ММВБ,С.-Пб,Новосиб,Приморск,Воронеж),нет частных бирж,банки пускают на фондовый рынок.

12 Инвестиционная деятельность финансово-кредитных институтов на рынке ценных бумаг- банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний, пенсионных фондов и др.

Инвесторы – субъекты инвестиц деят-ти, которые осущ вложение собств или заемных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Институциональными инвесторами явл коллективные инвесторы - кредитно-фин институты:коммерч банки,инвестиц компании,страх компании,пенсион,инвестиц, иные фонды и компании. Каждая из кред-фин и инвестиц организаций имеет свое направление деят-ти, но их объединяет выполнение следующих ф-ций:аккумулирование денеж средств и размещение привлеченных ресурсов на РЦБ.

Банки. Значительный инвестиц потенциал концентрир в учреждениях банк системы, которые обладают исключительными возможностями использ-я трансакционных денеж средств и кредитной эмиссии. Аккумулируя временно высвобожд фин ресурсы, банки направляют их по каналам кредитной системы в ключевые, наиб динамично развивающиеся секторы и отрасли, способствуя осуществлению структурной перестройки экономики.

Базовой основой банк системы явл универсальные коммерч банки, являющиеся многофункциональными учреждениями, оперирующими в различ секторах фин рынка. Развитие тенденции к специализации банковских услуг привело к выделению специализированных инвестиционных банков. Особенностью их деятельности является ориентация на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций,других ЦБ,долгосрочного кредитования, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний. Существуют 2 вида инвестиц банков. Банки 1го вида осущ услуги, связанные с торговлей и размещением ЦБ(Англ,Автралия,Канада,США), банки 2го типа - с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов(Итал,Исп,Норвег,Португ,Франц,Швеция).

Специфическим инвестиц институтом явл ипотечные банки-осущ кредитные операции по привлечению и размещению средств на долгосроч основе под залог недвиж имущества-земли и строений. Наряду с основной деятельностью ипотечные банки могут заниматься вложением средств в ЦБ,выдачей ссуд под залог цен бумаг.

Направления деят-ти кред-фин и инвестиц организаций:

-инвестиц компании привлекают средства клиентов – населения и юр лиц, путем продажи своих акций, самостоятельно размещая привлеченные активы исключительно в ЦБ разных эмитентов;

-инвестиц фонды привлекают средства мелких инвесторов, продавая им собственные ЦБ-инвестиционные паи,- также размещая привлеченные активы в цен бумаги разных эмитентов, но не самостоятельно, а через профессион участников РЦБ-управляющие компании;

-страховые компании минимизируют риски деятельности своих клиентов, осуществляя имущ, личное страх-е и страх-е ответственности, часть своих резервов и ресурсов размещают на РЦБ;

-пенсионные фонды осущ накопления средств клиентов для выплат пенсий при наступлении пенсион возраста или других обстоятельств, направляя часть своих резервов и ресурсов для инвестирования на РЦБ;

-коммерческие банки, привлекая депозитные, кредитные и расчетные денежные средства своих клиентов, часть средств размещают в ценные бумаги путем инвестирования;

-трастовые компании получают в управление активы своих клиентов в разных формах, в т.ч.в виде ЦБ, переданных в доверительное управление,а также денежных ресурсов, предназначенных для инвестирования на РЦБ;

-финансовые компании занимаются кредитованием своих клиентов;

-фин-промышл группы в составе объединения имеют несколько фин-кредит организаций разных направлений деят-ти.

Широкую популярность среди частных индивид инвесторов имеют инвестиц фонды - АО открытого типа, деятельность которых заключается в привлечении средств за счет эмиссии акций, а также в инвестировании этих средств в ЦБ других эмитентов.

Паевой инвестиц фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Специфика ПИФов состоит в том, что они не явл юр лицами и классифицируются как инструмент коллективного инвестирования. Инвестицион пай - именная ЦБ, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. Так же право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денеж компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа.

Для развития рос рынка ЦБ необходима устойчивая поддержка внутр корпоративного спроса на ЦБ, связанные с инвестициями, в частности, поощрение повышения доли вложений страх компаний, пенс фондов, ПИФов и других коллектив инвесторов в акции и корпоратив облигации, обращающиеся на организованных рынках, средства от размещения которых используются эмитентами на инвестиции в производство.