18. Формула Дюпона, цели ее применения.

Прогнозирование прибыли основывается на выявлении факторов, определяющих величину этой прибыли. С этой целью используется двух- и трехфакторная модель фирмы

Двухфакторная: ROA= Крент.пр x Коб.акт- экономич.рент-ть всего кап-ла.

Двухфакторная формула Дюпона отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельность реализации, но и от оборачиваемости активов.

Она показывает:

-значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечение конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

-значение коэффициента реализованной продукции;

-возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе.

Это можно опустить:

Уравнение Дюпона (также Модель Дюпона или Формула Дюпона) является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности. В основании факторной модели в виде древовидной структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала.

Основные три фактора:

1. операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли)

2. эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)

3. финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации)

трёхфакторная модель представлена формулой:

ROE = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Капитал)

= (норма прибыли) * (оборачиваемость активов) * (коэффициент капитализации)

Применение уравнения Дюпона

При всей простоте, в методике отражены три важные составляющие:

1.Структура рисков бизнеса

2.Динамика изменения рисков

3.Дополнительная оценка стоимости капитала

Дело в том, что учетная оценка и рыночная стоимость сильно отличаются, показатель рентабельности собственного капитала в сопоставлении с рыночной стоимостью с учетом структурных рисков и динамикой прибыли, отражающей часть внешних факторов, дает дополнительную оценку. Естественно, необходимо учитывать отраслевую специфику. И тем более это актуально для владельцев бизнеса и потенциальных инвесторов. Поэтому, методика Дюпона как дополнительный инструмент анализа также используется для оценки рисков инвестиционных проектов.

19. Методы финансового планирования деятельности предприятий.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы мероприятий по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде.

Преимущества финансового планирования состоят в том, что оно:

-воплощает стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

-обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенными в производственном плане экономические пропорции развития;

-предоставляет возможность определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях реальной рыночной конкуренции;

-служит очень важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

В практике финансового планирования применяют следующие методы:

-экономического анализа,

-нормативный,

-балансовых расчетов,

-денежных потоков,

-метод многовариантности,

-экономико-математическое моделирование.

Метод экономического анализа используется для определения основных закономерностей, тенденций в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия.

Нормативный метод заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъёкта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами есть ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и другие нормативы, устанавливающиеся либо самим субъёктом либо для субъёкта государством в виде специальной нормативной или законодательной базы. Нормативы самого хозяйствующего субъёкта - это нормативы, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала.

Использование метода балансовых расчетов для определения будущей потребности в финансовых средствах основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе.

Метод денежных потоков является универсальным при составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидании поступления средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает на много больше полезной информации, чем метод балансовой сметы.

Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, для того чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут быть различными. Например, в одном варианте может быть учтен продолжающийся спад производства, инфляция национальной валюты, а в другом - рост процентных ставок и, как следствие, замедление темпов роста мировой экономики и снижение цен на продукцию.

Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить взаимосвязь между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими.