3. Оптимизация денежных потоков
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
обеспечение высокого уровня сбалансированности объемов положительного и отрицательного денежных потоков;
поддержка постоянной платежеспособности предприятия;
формирование необходимого объема чистого денежного потока, что обеспечивает заданные темпы экономического развития предприятия на основе самофинансирования
Основными объектами оптимизации выступают:
положительный денежный поток;
отрицательный денежный поток;
запас денежных средств;
чистый денежный поток.
Направления оптимизации денежных потоков предприятия, выделяемые в современной практике управления, представлены на рис.2.
Рис.2. Направления оптимизации денежных потоков предприятия
Реализация указанных направлений оптимизации денежных потоков предприятия создает предпосылки для обеспечения финансового равновесия и устойчивого экономического роста предприятия.
А) Сбалансирование ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Сбалансирование денежных потоков направлено на обеспечение соответствия между объемами положительного и отрицательного денежных потоков, поскольку на результаты хозяйственной деятельности негативное влияние оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
Дефицитный денежный поток порождает дефицит денежных средств на предприятии, что приводит к падению уровня платежеспособности, снижению уровня финансовой устойчивости, вызывает угрозу банкротства предприятия. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в:
• задержке оплаты труда персонала предприятия, что негативно сказывается на уровне производительности труда, психологическом климате на предприятии;
• несвоевременном и (или) неполном выполнении обязательных платежей в бюджет, что вызывает применение штрафных санкций к предприятию и, как следствие, возникает дополнительный отток денежных средств;
• несвоевременном выполнении обязательств перед поставщиками, росте объемов кредиторской задолженности, что отрицательно сказывается на хозяйственных связях предприятия, приводит к потери поставщиков или увеличению стоимости коммерческого кредита в перспективе, ухудшению делового имиджа предприятия;
• несвоевременном выполнении финансовых обязательств, что приводит к падению уровня кредитного рейтинга предприятия и, как следствие, к повышению стоимости финансового кредита в перспективе, ухудшению условий его предоставления предприятию;
• росте продолжительности операционного и финансового цикла вследствие перебоев в поставке материальных ресурсов
• несвоевременной выплате (или вообще невыплате) дивидендов акционерам, что может негативно сказываться на рыночной цене акций предприятия.
Избыточный денежный поток способствует росту запасов денежных средств, их отвлечению из хозяйственного оборота.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в:
потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции;
потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования.
Методы сбалансирования денежного потока предусматривают реализацию мероприятий по недопущению дефицита денежных средств (при дефицитном денежном потоке) и потери их стоимости (при избыточном денежном потоке) (рис.3).
Рис.3 Методы сбалансирования денежных потоков предприятия
Увеличение объема положительного денежного потока достигается за счет системы мероприятий, которые можно подразделить на две группы: