41. Экспорт капитала: понятие и современные проблемы.

ЭКСПОРТ КАПИТАЛА - помещение капитала за рубежом с целью организации предпринимательской деятельности для получения прибыли (это уже не акт реализации прибыли, заключенной в цене экспортируемых товаров, а сам процесс ее создания). Экспорт капитала осуществляется в виде вывоза производительного капитала и вывоза ссудного капитала. Экспорт производительного капитала имеет две формы: прямые и портфельные инвестиции. Создание в других странах новых предприятий, филиалов или отделений национальных фирм, организация совместных предприятий, а также скупка уже действующих производственных объектов за границей имеет в своей основе прямые инвестиции. Эта форма экспорта капитала требует крупных капиталовложений и расширение их деятельности происходит за счет реинвестиции части прибыли. Портфельные инвестиции сводятся к покупке акций и других ценных бумаг иностранных компаний, не обеспечивающих их держателям права контроля, но дающим право на соответствующую долю прибыли. Прямые и портфельные инвестиции отражают процессы долгосрочного движения капиталов. Основная доля экспорта капитала приходится на прямые инвестиции, главными субъектами которых являются транснациональные корпорации (ТНК), владеющие огромной сетью зарубежных филиалов. Экспорт капитала характерен не только для частных компаний. Нередко в качестве инвестора за рубежом выступает государство, утверждая, таким образом, свои национальные интересы. Однако экспорт государственного капитала, как правило, осуществляется в виде вывоза ссудного капитала, т.е. предоставления другим странам государственных займов на определенный срок и под определенный процент. Условия финансирования (по частям или единовременно) закрепляются межгосударственным соглашением, в котором указываются сроки погашения ссуды, величина процента, штрафные санкции за нарушение этих условий.

Государственный капитал экспортируется в различных формах:безвозмездные субсидии и дотации преимущественно наименее развитым странам;государственные долгосрочные кредиты на развитие (на 25-40 лет);государственные гарантии частных кредитов.Для страны - экспортера ухудшается платежный баланс, хотя впоследствии (когда начнут поступать прибыли от этих вложений) платежный баланс будет улучшаться.

В последние годы наблюдается значительный рост экспорта капитала. Это объясняется рядом причин.

1.Ускорение экономического роста и научно - технического прогресса требуют для своей реализации все новых капиталовложений.

2.Перенос производства трудоемкой продукции в развивающиеся страны позволяет сужать издержки производства за счет более дешевой рабочей силы.

3.Вложение капитала в добывающие отрасли за рубежом обеспечивает постоянные источники сырья.

4.Вложение капитала в обрабатывающую промышленность развитых стран позволяет преодолевать таможенные барьеры, стоящие на пути расширения экспорта.

5.Недостаток капитала в принимающих странах в целом или в отдельных секторах, отраслях, инфраструктуре при наличии других благоприятных факторов.Важную роль играют экологические факторы - перенос вредных для окружающей среды производств в развивающиеся страны.С 70-х годов объем зарубежной продукции ТНК стал превышать объем мировой торговли.

По оценке ЮНКТАД, приток ПИИ в мире в 2010 году составил 1240 млрд. долл. Это на 5% больше, чем в предыдущем году, но почти на 37% ниже рекордного уровня 2007 года и на 15% ниже среднего предкризисного уровня 2005–2007 годов. Таким образом, ПИИ по-прежнему отстают от глобального промышленного производства и мировой торговли, восстановившихся на докризисном уровне.

Масштабы экспорта капитала российских компаний в последние годы растут впечатляющими темпами. В ежегодном "Докладе о мировых инвестициях", подготовленном ЮНКТАД, отмечается, что Россия поднялась в 2005 году на 15-е место в мире по размерам экспорта прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

В докладе отмечается, что приток ПИИ в страны СНГ в целом вырос в 2010 году лишь незначительно, хотя в крупнейшую страну региона – Российскую Федерацию – он увеличился (в млрд. долл.) на 4,7 (до 41,2), а в Украину – на 1,7 (до 6,5). Наибольшее сокращение притока ПИИ среди стран СНГ произошло в Казахстане – с 13,8 до 10,0, Туркменистане – с 3,9 до 2,1 и Беларуси – с 1,9 до 1,3.

Особенно крупные капиталовложения российские компании осуществили за рубежом в последние годы, когда экспорт капитала вырос с 1,27 миллиарда долларов в 1998 году до 13,12 миллиарда в минувшем, а доля России в мировом экспорте увеличилась с 0,2 до 1,7 процента.

Крупнейшие заграничные приобретения осуществляют российские металлургические и топливно-энергетические компании. Заметно возросшие вследствие благоприятной конъюнктуры на внешних рынках прибыли позволяют им осуществлять инвестиционные сделки мирового значения. Отметим, в частности, покупку в 2005 году нефтяной компанией "ЛУКОЙЛ" за 2 миллиарда долларов зарегистрированной в Великобритании, но работающей в Казахстане добывающей фирмы Nelson Resources и приобретение в 2006 году концерном РУСАЛ за более чем 1 миллиард долларов 56,2 процента акций итальянского глиноземного предприятия EurAllumina.

Выделяются по размерам ПИИ и российские телекоммуникационные компании. Например, в 2005 году одна из фирм потратила 1,6 миллиарда долларов на приобретение 13,2 процента акций турецкой фирмы Turkcell, а другая компания инвестировала за 2005-2006 годы в развитие своей дочерней структуры "Украинская мобильная сеть" свыше 1 миллиарда долларов.

Уже к началу 90-х годов за рубежом действовало несколько сотен советских предприятий, часть из которых была интегрирована в сети зарождающихся частных российских транснациональных корпораций (ТНК). Осколки "красных" ТНК продолжают функционировать и сегодня, а особый подтип составили несколько трансформировавшихся гигантов, в которых государство сохраняет свой контроль. В основе их зарубежных сетей находятся советские ПИИ, но в последние годы такие ТНК осуществляют и новые значительные инвестиции.

Так, Внешторгбанк постепенно получил от Центробанка России в собственность пакеты акций в росзагранбанках, но обзавелся в 2004-2006 годах и новыми дочерними структурами в Армении, Грузии и на Украине. Еще масштабнее инвестиционная экспансия "Газпрома".

Определенный потенциал для развития российских ТНК заключен в разорванных после распада СССР производственных связях предприятий. Сети компаний-смежников на постсоветском пространстве характерны как для сырьевых отраслей, особенно цветной металлургии, так и для машиностроения.

Наличие СНГ становится важным стимулом для развития российских ТНК потому, что рынки соседних с Россией стран Содружества в большинстве случаев отличаются низким уровнем конкуренции, их предпринимательская и культурная среда близка к российским условиям. Кроме того, во многих республиках бывшего СССР наблюдается сравнительно лояльное отношение к российским товарам и фирмам.

Тем не менее для многих "классических" ТНК СНГ - не основной рынок. Ведущие топливно-энергетические и металлургические компании привлекает возможность установить контроль над сырьем в Азии, Латинской Америке и Африке, а в США и ЕС они стремятся осуществлять капиталовложения ради доступа на рынки сбыта.

По оценке ЦБ, чистый отток капитала составил $130 млрд. долларов в 2008 году, $56,9 млрд. долларов в 2009-м.