37. Банкротство и финансовая реструктуризация

Одна из важных задач финансового менеджмента — своевре­менное выявление признаков банкротства организации, которое связано с ее неплатежеспособностью.

Во всех странах процесс банкротства, т.е. признание предпри­ятия неплатежеспособным, регулируется государством посредством специально издаваемых законодательных актов и правительствен­ных документов. В Российской Федерации основной такой акт — Закон Российской Федерации от 08.01.98 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» и ФЗ 2002 г.

Закон определяет несостоятельность (банкротство) как неспо­собность удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены должником в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 руб., а к должнику-гражданину — не менее 1000 руб.

Помимо реального банкротства, которое может быть объявлено должником добровольно или возбуждено по решению арбитражно­го суда, существует еще:

• умышленное банкротство, когда собственником или руководителем предприятию преднамеренно наносится ущерб в лич­ных интересах или в интересах иных лиц;

• фиктивное банкротство — заведомо ложное объявление пред­приятием о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

В случае положительного решения к предприятию-банкроту мо­гут быть применены два вида процедур:

• реорганизация — с целью вывести предприятие из кризисного состояния;

• ликвидация — раздел имущества предприятия-должника между кредиторами и погашение претензий кредиторов.

І. Реорганизация предполагает принятие ряда мер.

1. Наблюдение. В течение периода наблюдения проводятся ме­роприятия, направленные на выявление экономического состояния должника и способов решения его дальнейшей судьбы. При этом руководство предприятия не отстраняется от своих обязанностей, хотя ряд его прав можно реализовать только с согласия временного управляющего. Временный управляющий изучает и выявляет количество и состояние активов должника, наличие и характер дебиторской задолженности, перспективность деятельности предприятия-должника, требования кредитора, состав имущества должника, находящегося у третьих лиц.

2. В соответствии с законом 2002 г. введена новая процедура — финансовое оздоровление, которая применяется к должнику в целях восстановления платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

3. Внешнее управление является третьим шагом в мерах реорганизационных процедур. С момента введения внешнего управления и назначения внешнего управляющего руководство предприятием устраняется и его место занимает внешний управляющий; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по долговым обязательствам и обязательным платежам должника. Основная задача внешнего управляющего — разработать план внешнего управления по выводу предприятия из кризисного состояния и по возможности реализовать его, не доводя дело до конкурсного производства. Законом предусмотрен и срок для этого — 12 месяцев; этот срок может быть продлен еще на 6 месяцев.

4. Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, объявленному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Конкурсный управляющий, который назначается для проведения конкурсного производства, принимает в свое ведение имущество должника, проводит его инвентаризацию, оценку, анализирует финансовое состояние пред­приятия, предъявляет третьим лицам требования о взыскании дол­гов, осуществляет поиск, выявление и возврат имущества.

Все имущество предприятия-должника реализуется на открытых торгах, а вырученные средства используются для удовлетворения тре­бований кредиторов в соответствии с установленной законом оче­редностью.

В системе антикризисного управления предприятиями, обеспе­чивающими необходимую их санацию и реализацию целей стратеги­ческого развития, важную роль играет их реорганизация.

Реорганизация представляет собой имущественную трансформа­цию отдельных хозяйствующих субъектов, сопровождаемую преобра­зованием их организационно-правового статуса, с целью более эф­фективного осуществления хозяйственной деятельности.

С позиций финансового менеджмента, реорганизация предприя­тий представляет собой форму интеграции или диверсификации их ка­питала с целью более эффективного его использования в хозяйствен­ном процессе.

В соответствии с отечественным законодательством, реорганизация предприятий может осуществляться в следующих основных формах.

1. Слияние предприятий представляет собой объединение двух предприятий, в результате которого создается новое предприятие — их правопреемник. Все имущество, имущественные права и обязан­ности реорганизуемых в этой форме предприятий переходят к пред­приятию-правопреемнику, возникшему в результате реорганизации. Ре­организуемые предприятия заключают договор о слиянии, в котором определяются порядок конвертации акций каждого из них в акции (или иные ценные бумаги) нового общества. После слияния статус юриди­ческого лица участников договора ликвидируется в установленном порядке.

2. Присоединение предусматривает прекращение деятельности одного или нескольких предприятий как юридического лица и переда­чу всех имущественных прав и обязанностей другому предприятию. Присоединяемое и присоединяющее предприятия заключают договор, в котором определяют порядок и условия присоединения, а также по­рядок конвертации акций присоединяемого общества. После осуще­ствления присоединения присоединяемое предприятие теряет статус юридического лица.

3. Разделение предусматривает ликвидацию предприятия (объе­динения) с одновременным созданием на его базе двух или более но­вых самостоятельных предприятий. Каждое из новообразованных пред­приятий получает статус юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них в соответствии с раздели­тельным балансом. Решение о разделении, его условиях и порядке конвертации акций реорганизуемого общества в акции (или другие ценные бумаги) создаваемых предприятий принимается общим собра­нием акционеров.

4. Выделение представляет собой создание одного или несколь­ких предприятий без прекращения деятельности последнего, формой выделения может являться также выход предприятия из состава объе­динения. Каждое новое предприятие получает статус юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к ним на основе раз­делительного баланса. Реорганизуемое предприятие продолжает свою деятельность в предшествующем юридическом статусе.

5. Преобразование характеризует смену организационно-право­вой формы или формы собственности предприятия. В результате пре­образования реорганизуемое предприятие продолжает свою хозяй­ственную деятельность в статусе предприятия — правопреемника. Все права и обязанности реорганизованного предприятия переходят к вновь возникшему юридическому лицу на основе передаточного акта.