16. Методика выплаты дивидендов акциями.

мпании в качестве дивидендных выплат предоставляют акционерам вместо денежных средств дополнительный пакет акций. Размер выплачиваемых таким способом дивидендов по величине равен сумме уменьшения средств, принадлежащих акционерам, капитализированных в уставном капитале и резервах. Данных подход при определенных условиях может удовлетворять акционеров, поскольку получаемые ими в качестве дивидендных выплат ценные бумаги могут быть реализованы на фондовом рынке.

Выплата дивидендов акциями может осуществляться либо при неизменных уставном капитале и валюте баланса, т.е. простым перераспределением источников собственных средств, либо сопровождаться одновременным увеличением уставного капитала и, следовательно, валюты баланса. В первом случае в пассиве увеличение уставного капитала осуществляется за счет сокращения эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли прошлых лет. Если количество акций в обращении увеличивается, а общая сумма источников средств (валюта баланса) не изменяется, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, уменьшается. При втором варианте (эмиссия обыкновенных акций с одновременным увеличением уставного капитала) дополнительный выпуск акций не приводит к сокращению стоимости активов на одну акцию и, как правило, не ведет к снижению рыночной стоимости акций.

При использовании методики выплаты дивидендов акциями динамика рыночного курса ценных бумаг наименее предсказуема. Небольшая сумма дивидендов, выплачиваемая таким образом, как правило, не оказывает влияния па рыночную стоимость акций. Если дивиденды значительны, то рыночная цена акций после дополнительной эмиссии может существенно упасть. Зачастую компании вынуждены прибегать к данной методике дивидендных выплат в случае неустойчивого финансового положения и отсутствия высоколиквидных активов для расчетов с акционерами либо необходимости реинвестирования прибыли отчетного года в высокоэффективный проект. В соответствии с российским законодательством акционерное общество вправе выплачивать дивиденды акциями, только если это предусмотрено его уставом.

17. Порядок выкупа акций.

Выкуп акций. Один из способ размещен свобод средств компан путем приобретен собств акций у акционера. (как с целью изъятия их из обращен, так и для размещен среди своих работник, уменьшен числа владельц комп).  В процесс эмиссии акций, путем конвертац, вкл два этапа. 1.регистр решение о выпуске акций. Далее акции оплач АО  (в случае увелич номинал). Далее приним решен о погашен ранее зарегистр акций. 2.регистр отчет об итогах выпуска акций. На основании отчета вносятся изменен в устав об кол акций и размере устав кап.

18. Методы дробления акций.

В экономической практике существуют приемы с помощью которых можно воздействовать как на рыночную стоимость ЦБ компании, так и на размер будущих дивидендов. Основными приемами являются: - дробление акций  - консолидация акций - выкуп акций.Методика дробления акций.  Дробление акций (расщепление) – это увеличение количества акций компании по средством уменьшения их номинала. Как правило к дроблению прибегают устойчиво развивающиеся компании, которые стремятся снизить стоимость своих акций. 

19. Финансовое прогнозирование на предприятии и его задачи.

Финансовое прогнозирование - это исследование и разработка возможных путей развития финансов предприятия в перспективе. Финансовое прогнозирование, как и финансовое планирование, основывается на финансовом анализе. В отличие от финансового планирования прогноз базируется не только на достоверных данных, а и на определенных предположениях. Во время прогнозирования изучаются факторы, которые повлияли на хозяйственную деятельность предприятия и которые будут влиять в будущем.  Основная цель прогнозирования состоит в том, чтобы получить возможность оценивать работу компании как «удачную» или «неудачную» не по тем показателям (прибылям, рынкам, дивидендам), которые есть, а по тем, которые потенциально могли быть. 

Задачи финансового прогнозирования на предприятии: 1. Определение предполагаемого объема финансовых ресурсов в прогнозируемом периоде.  2. Поиск источников формирования и направлений наиболее эффективного использования финансовых ресурсов . 3. Оценка экономических и финансовых перспектив предприятия в прогнозируемом периоде в зависимости от возможных вариантов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.  4. Формирование обоснованных выводов и рекомендаций относительно рациональной финансовой стратегии и тактики действий менеджмента.  Финансовая стратегия должна быть направлена на достижение финансовой и рыночной устойчивости фирмы. 

20. Метод формальных финансовых документов и его использование в финансовом прогнозировании.

21. Метод формул и его использование в финансовом прогнозировании.

22. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.

Двухфакторная модель

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкрот­ства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной тем же опытно-статистическим способом. Если результат оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение указывает на высокую вероятность банкротства.

Надо заметить, что источник, приводящий данную методику, не дает информации о базе расчета весовых значений коэффициентов. Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С₁) и уровень рентабельности продаж продукции (Р_прод). Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

С₁= -0,3977+(-1,0736) х К_п+0,0579 х К₃ , (2.47)

где С₁ - показатель риска банкротства;

К_п - показатель текущей ликвидности;

К₃ - показатель удельного веса заемных средств в пассивах предприятия;

(-0,3977), (-1,0736), (0,0579) - весовые значения найдены эмпирическим путем.

 

При С₁= 0 вероятность банкротства равна 50%; при С₁>0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения С₁; и при С₁<0 вероятность банкротства мала (меньше 50%) и снижается по мере уменьшения С₁.

 

Р_прод = БП / В , (2.48)

где Р_прод - рентабельность продаж продукции;

БП - прибыль от реализации до начисления налогов (бухгалтерская прибыль);

В - выручка от реализации продукции.

Достоинства:

простота и возможность применения при ограниченной информации,

одновременно возможно сравнивать и риск банкротства, и уровень рентабельности продаж продукции.

Недостатки:

невозможность использования в российских условиях,

нет всесторонней финансовой оценки, учитывающей отклонение от реалий,

точность расчетов зависит от исходной информации, ошибка прогноза ± 0,65.