Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві

І.Питання для обговорення:

1.Фінансова санація підприємств, її економічний зміст та порядок проведення.

2.Розробка проекту фінансового оздоровлення підприємств.

3.Санація шляхом реорганізації (реструктуризації).

4.Фінансові джерела санації підприємств.

5. Запишіть у словник визначення таких термінів:

- фінансова санація;

- банкрутство;

- реорганізація;

- реструктуризація

- фінансове оздоровлення підприємства.

ІІ. Завдання:

Завдання 1.

До яких груп можна віднести наступні компанії: до технічно неплатоспроможним (неліквідним), неплатоспроможним (банкрутом) або до тих кого банкрутство очікує у майбутньому?

а. Підприємство А має наступні балансові показники: поточні активи 400000 грн., залишкова вартість основного капіталу 300000 грн., поточні зобов’язання 500000 грн. та довгострокові зобов’язання 400000 грн.

б. Підприємство В має наступні балансові показники: поточні активи 1,8 млн. грн., залишкова вартість основного капіталу 3,9 млн. грн., поточні зобов’язання 1,6 млн. грн., довгострокові зобов’язання 3,3 млн. дол. На протязі останніх 4 років компанія потерпала від збитків, а за останній рік ці збитки досягли 500000 грн.

в. Підприємство С має наступні балансові показники: поточні активи 600000 грн., залишкова вартість основного капіталу – 1100000 грн., поточні зобов’язання 500000 грн., довгострокові зобов’язання 400000 грн. Підприємство швидко зростає, за останній рік його прибуток склав 80000 грн. Однак воно вже накопичило велику кількість простроченої кредиторської заборгованості, недовиконала зобов’язання за податковими платежами на 50000 грн., та через тиждень вона має виплатити заробітну плату своєму персоналу.

Завдання 2.

ТОВ „Марічка” останній час має великі труднощі з оплатою своїх рахунків, Незважаючи на те, що за останній час підприємство приносило доход, на даний час його прогнози на майбутнє песимістичні, оскільки в останні два роки підприємство зазнавало збитків.

Ліквідаційна вартість підприємства складає 5 млн. грн. (на його території розташовано трохи досить дорогих будинків). Після обговорення проблеми з кредиторами керівництво ТОВ „Марічка” прийняло рішення про добровільну ліквідацію.

Довірена особа, призначена сторонами для ліквідації власності парку, жадає за виконані роботи 200000 грн. ТОВ „Марічка” має заборгованість по ПДВ у розмірі 300000 грн. Крім того, підприємство має заставну на своє устаткування вартістю 2 млн. грн., що може бути реалізовано тільки за 1 млн. грн. Претензії кредиторів такі:

СТОРОНА	ВИМОГИ ПО БАЛАНСОВІЙ ВАРТОСТІ, ГРН.
Кредитори	1750000
Облігації, що забезпечені нерухомістю	2000000
Довгострокові зобов’язання менш високого класу	1000000
Звичайні акції	5000000

Завдання 3. Коли ТОВ „АНТОС” подавала заяву про реорганізацію, її зобов’язання і власний капітал були наступними:

тис. грн.

Кредиторська заборгованість	500
Нарахована заробітна плата	200
Позичка банка, ставка 12% (забезпечені дебіторською заборгованістю)	600
Поточні зобов’язання	1300
13-процентні першозакладні облігації	500
15-процентні зобов’язання менш високого класу	1700
Разом заборгованості	3500
Звичайні акції й оплачений капітал	500
Нерозподілений прибуток	420
Разом зобов’язань і власного капіталу	4420

Після рішення організаційних проблем фірма очікує одержувати щорічно 800000 грн. до сплати податків і відсотків. Відомо, що вартість компанії приблизно дорівнює прибутку до сплати податків і відсотків, узятої в 5-кратному розмірі. Судові витрати, пов’язані з реорганізацією, складуть у цілому 200000 грн., а рівень оподатковування для реорганізованої компанії дорівнює 40%. Припустимо, що ви як довірена особу маєте у своєму розпорядженні наступні інструменти довгострокової капіталізації компанії: 13-процентні першозакладні облігації, 15-процентні векселі, забезпечені капіталом, 13-процентні привілейовані акції і звичайні акції.

Після нової капіталізації векселя повинні мати коефіцієнт покриття, після сплати відсотків по банківських кредитах, рівний 4, а привілейовані акції – коефіцієнт покриття, після виплати відсотків і податків рівний 2. Більш того, акціонерний капітал повинний складати принаймні 30% всіх активів компанії.

а. Яка загальна вартість компанії після реорганізації?

б. Якщо компанія працює при максимальному обсязі боргу і фонду привілейованих акцій, які будуть її нова структура капіталу й обсяг поточних зобов’язань?

в. Як повинні бути розподілені цінні папери, якщо додержуватися принципу абсолютного пріоритету?

ІІІ. Тести:

1. Система цільового фінансового аналізу, спрямованого на виявлення параметрів кризового розвитку підприємства – це:

а) політика антикризового фінансового управління підприємством;

б) діагностика банкрутства;

в) визначення об’єктів “кризового поля”;

г) формування індикаторів оцінки загрози банкрутства.

2. Система регулярної оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства – це:

а) діагностика банкрутства;

б) фундаментальна діагностика банкрутства;

в) експрес-діагностика банкрутства;

г) визначення об’єктів “кризового поля”.

3. Фундаментальна діагностика здійснюється на основі:

а) методів фінансового аналізу і прогнозування;

б) методів аналізу господарської діяльності підприємства;

в) методів факторного аналізу і прогнозування;

г) методів соціально-економічного аналізу.

4. Санація – це система заходів щодо:

а) фінансового оздоровлення підприємства;

б) ліквідації підприємства;

в) антикризового фінансового управління;

г) запобігання оголошення підприємства-боржника банкрутом.

5. До видів діагностики банкрутства відносять:

а) діагностику кризових ситуацій;

б) фундаментальну і експрес-діагностику;

в) діагностику показників фінансового стану;

г) всі зазначені варіанти.

6. Експрес-діагностика здійснюється на базі даних:

а) фінансового обліку;

б) управлінського обліку;

в) податкового обліку;

г) первинного обліку.

7. Для визначення ступеню впливу окремих факторів на характер кризового фінансового розвитку підприємства використовується:

а) аналіз фінансових коефіцієнтів;

б) кореляційний аналіз;

в) SWOT - аналіз;

г) аналітична модель Альтмана.

8. Система регулярної оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства – це:

а) діагностика банкрутства;

б) фундаментальна діагностика банкрутства;

в) експрес-діагностика банкрутства;

г) визначення об’єктів “кризового поля”.

9. Фундаментальна діагностика здійснюється на основі:

а) методів фінансового аналізу і прогнозування;

б) методів аналізу господарської діяльності підприємства;

в) методів факторного аналізу і прогнозування;

г) методів соціально-економічного аналізу.

10. Санація – це система заходів щодо:

а) фінансового оздоровлення підприємства;

б) ліквідації підприємства;

в) антикризового фінансового управління;

г) запобігання оголошення підприємства-боржника банкрутом.