25 Финансовый менеджмент в условиях в условиях банкротства и финансовой реструктуризации

Правовая база и основные термины. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 22 августа, 29, 31 декабря 2004 г., 24 октября 2005 г., 18 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля, 26 апреля, 19 июля, 2 октября, 1 декабря 2007 г., 23 июля 2008 г.)

Статья 3. ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" п.2.Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Предприятие считается не способным удовлетворить требования кредиторов, ели его обязательства не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве, если требования к должнику в совокупности составляют не менее 500 МРОТ. ГК предусматривает, что предприятие(кроме казенного) может быть объявлено банкротом по решению суда или по своему собственному совместно с кредиторами решению.

1. Сущность, задачи и принципы антикризисного управления предприятием

Финансовый кризис на предприятии может проходить через три стадии:

а) балансовый кризис. В структуре капитала нарастает доля долговых обязательств, но компания действует и рассчитывается по обязательствам ;

б) кризис прибылей и убытков. Накапливаются убытки в течение ряда лет, что усугубляет балансовый кризис;

в) кризис денежных средств. Предприятию не хватает средств для погашения наступивших по срокам требований кредиторов.

Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название „антикризисного финансового управления предприятием".

Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.

Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Антикризисное управление – комплекс управленческих решений по предупреждению и преодолению финансового кризиса на предприятии, а также минимизации их негативных финансовых последствий.

Своевременная диагностика предкризисного финансового состояния предприятия и принятие мер предупреждения кризиса строится на системе показателей- индикаторов оценки: Чистый денежный поток(коэффициенты достаточности , эффективности , ликвидности и реинвестирования денежного потока);Рыночная стоимость предприятия(чистые активы предприятия по рыночной стоимости, стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли);структура капитала предприятия(коэффициенты автономии и финансового левериджа); Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения(коэффициенты соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, соотношения привлеченного финансового и товарного кредита, неотложных финансовых обязательств в общей сумме, период обращения кредиторской задолженности); Состав активов предприятия(коэффициенты маневренности активов, обеспеченности высоколиквидными активами, обеспеченности готовыми средствами платежа, абсолютной платежеспособности, соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, период обращения дебиторской задолженности, продолжительность операционного цикла); Уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска(коэффициенты критического риска и катастрофического риска)

Рис.1 Основные задачи антикризисного финансового управления