2.2.3. Средства, поступающие в порядке перераспределения. Состоят из:

-страхового возмещения по наступившим рискам;

-финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, объединений, головных компаний;

-дивидендов и процентов по ценным бумагам;

-бюджетных субсидий.

2.2.4. Бюджетные ассигнования.

Выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное значение. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. В условиях ограниченности финансовых ресурсов безвозвратное предоставление бюджетных средств выступает исключением.

2.2.5. Сред­ства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг, мобилизуемые на финансовом рынке.

Эмис­сия ценных бумаг (акций и облигаций) выступает достаточно широко распространенной формой внешнего финансирования инновационной деятельности.

Различают первичную и вторичную эмиссию.

В момент учреждения акционерного общества осуществляет­ся выпуск акций — первичная эмиссия. Впоследствии, если акци­онерное общество нуждается в привлечении дополнительных средств, осуществляется вторичная эмиссия.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме открытого или скрытого их размещения.

Открытое размещение ценных бумаг позволяет приобрести их неограниченному кругу инвесторов.

Скрытое размещение предполагает приобретение ценных бумаг заранее ограниченным кругом инвесторов.

2.2.6. Лизинг.

Лизинг — это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на условиях обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингопо­лучателем.

Различают финансовый и оперативный лизинг.

Под финан­совым лизингом понимается форма финансирования приобрете­ния оборудования при посредничестве лизинговой компании, которая покупает его себе в собственность за свои и привлечен­ные средства, а затем сдает в пользование (в аренду) предприя­тию-лизингополучателю на определенный срок. Лизинговая ком­пания обязана приобрести то оборудование и у тех поставщиков, которые указал лизингополучатель.

При финансовом лизинге лизингополучатель, как правило, выкупает оборудование в конце срока договора лизинга. Усло­вия договора не меняются в течение всего срока его действия.

При оперативном лизинге срок аренды оборудования лизинга намного меньше срока службы оборудования, сдаваемого в ли­зинг.

Лизинговые платежи включаются в себестоимость, что влечет за собой уменьшение налогооблагаемой базы и стимулирует развитие производства.

По международной практике сроки лизинга зависят от периода амортизации оборудования.

2.2.7. Венчурное инвестирование

Венчурные инвестиции - это инвестиции в венчурные (рисковые) проекты освоения новой продукции или технологий. Принципиальной особенностью таких инвестиций в отличие от обычных кредитов является необязательность их возврата.

"Идейной базой" финансирования деятельности венчурных фирм является концепция "одобренного риска".

Для организации венчурного инвестирования создаются венчурные фирмы.

Источники средств венчурных фирм:

- личные сбережения их учредителей;

- венчурный капитал банков и других финансовых структур;

- пенсионные фонды;

- страховые компании;

- средства корпораций, благотворительных фондов, иностранных инвесторов;

-средства населения.

Поддержку им может оказывать государство. Венчурные фонды могут формироваться за счет средств организаций.

Типичный венчурный портфель состоит, как правило, из не менее 10 проек­тов, где 4 оказываются несостоятельными, 3 — малоудовлетвори­тельными и только 2 — достаточно удовлетворительными, а I — подходящий и соответствует всем требованиям.

На начальный пе­риод отводится 20% инвестиций, причем на этом раннем этапе прибыль должна достигать 50—60% на вложенный капитал. Второй период финансирования охватывает 40% инвестиций и должен да­вать 40% прибыли на вложенный капитал. И наконец, последний период финансирования (40%) должен давать не менее 30% прибы­ли на инвестированный капитал. Только в этом случае венчурный Инновационный фонд будет участвовать в разработке проекта.

Венчурному бизнесу обязаны своим могуществом такие крупнейшие фирмы, как Microsoft, UpJohn и др. Примером первых ростков инновационного венчурного биз­неса может служить разработка и внедрение высоких технологий в Силиконовой долине в Калифорнии.

Принципы организации финансирования дол­жны быть ориентированы на множественность источников финан­сирования и предполагать быструю и эффективную их окупаемость.

Финансирование может осуществляться инвесторами как напрямую, так и посредством создания специальных организаций, финансирующих деятель­ность предприятий, инновационных фондов, инновационных банков, вен­чурных фондов и др.

Финансовая политика должна базироваться на концентрации средств на ограниченном числе приоритетов и широком контроле за их использованием.