14.Бизнес – план. Измерение, классификация и проектирование затрат и результатов инвестиционного проекта.

Бизнес-план – документ внутрифирменного планировании, который отражает основные аспекты планирования производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Классификация: по объекту вложении: а)реальные(в ОС и ОбС),б) финансовые(цен. бумаги), в) интеллектуал. (НМА);по сроку (краткосрочные и долгосрочные); по территории(внутренние и зарубежные);по форме собственности(частные, государственные, совместные и иностран.);по участию инвесторов(прямые и косвен.);по степени эффективности(активные – приносят прибыль и пассивные – в худшем случае не снижают прибыльность); по цели:а)повышение эффект. Пр-ва, б)расширение пр-ва в) создание новых пр-в г) ради удовлетворения требований гос-ва.Под термином «проект» понимается совокупность документов для создания какого-либо производства. Проектирование – процесс разработки этих документов. Проектная документация – это обширная совокупность документов, обосновывающих принципиальные научные, технические, социальные и экономические стороны принимаемых решений. Конструкторская документация – это чертежи и расчеты, и она является лишь частью проектной документации.Всю совокупность решаемых называется инвестиционным проектированием. - учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием.

15. Бизнес-план. Маркетинговый анализ инвестиционного проекта.

Бизнес - план - это план осуществления бизнес - операции, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.Цель разработки бизнес - плана - спланировать хозяйственную деятельность фирмы на ближайший и отдаленный периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов.

Маркетинговый анализ - содержит информацию о имеющихся на рынке товарах, продукции конкурентов, сравнение характеристик и потребительских качеств товаров конкурентов и предлагаемого продукта, информацию о наименовании конкурентов и их реквизиты, цены конкурентов и их стратегию продвижения товаров.

Маркетинговый анализ - самый первый и очень важный этап в написании бизнес-плана. Важнейшим разделом в маркетинговом анализе является определение объемов рынка сбыта продукции, доли рынка конкурентов, определение мотивации покупателей к принятию решения о покупке.

Основной задачей данного раздела бизнес-плана является дать ответ на вопросы - сколько и какого именно товара требует рынок, по какой цене и почему именно его готовы покупать потребители. В этом разделе также должен быть приведен анализ состояния и тенденций развития отрасли, средняя прибыльность и объемы производства предприятий отрасли, степень развития конкуренции и барьеры вхождения в нее.

16. Бизнес-план. Финансовый анализ инвестиционного проекта. Бизнес-план – документ внутрифирменного планировании, который отражает основные аспекты планирования производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Здесь рассчитываются показатели рентабельности и прибыльности по проекту. (NPV = CуммаPn/(1+i)^n – IC; PI = NPV+IC/IC

Финансовый анализ инвестиционого проекта:

Для проведения финансового анализа инвестиционного проекта используются следующие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: коэффициенты рентабельности; коэффициенты оборачиваемости; коэффициенты финансовой устойчивости; коэффициенты ликвидности. 1. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени. Их рассчитывают как отношение полученной прибыли к затраченным средствам. 2. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (т.е. превращения в денежную форму) средств. Чем она выше, тем выше платежеспособность проекта и тем более высок его инвестиционный потенциал. 2.1. Оборачиваемость активов (ОА) характеризует, сколько раз за выбранный интервал планирования совершается полный цикл производства и обращения, и определяется по формуле: ОА = П / А. 2.2. Оборачиваемость инвестиционного капитала (ОИК) показывает число оборотов собственного и заемного капитала за выбранный интервал планирования и вычисляется по формуле: ОИК = П / (СК + К)

2.3. Оборачиваемость уставного капитала (ОУК) показывает число оборотов собственного капитала за выбранный интервал планирования и определяется по формуле: ОУК = П / СК.

3. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. При оценке финансовой устойчивости проекта определяют следующие коэффициенты: концентрации собственного капитала; концентрации заемного капитала; финансовой зависимости. 3.1. Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала: КСК = СК / ПС, где ПС – размер пассивов. 3.2. Коэффициент концентрации заемного капитала (КЗК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования; рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости проекта от заемного капитала: КЗК = ЗК / ПС = 1 – КСК, где ЗК – размер заемного капитала, направляемого на реализацию проекта. 3.3. Коэффициент финансовой зависимости (ФЗ) характеризует зависимость проекта от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства проекта и дефицита денежных средств при его реализации. Формула для определения этого коэффициента имеет вид: ФЗ = КЗК / КСК 4. Коэффициенты ликвидности характеризуют способность проекта покрывать текущие обязательства. К ним относятся коэффициенты: общей (текущей) ликвидности; срочной ликвидности; абсолютной ликвидности. Анализ рентабельности активов (РА), которая определяется рентабельностью продаж (РП) и оборачиваемостью активов (ОА): РА = РП х ОА

17. Бизнес – план. Экологический анализ при разработке инвестиционного проекта. Бизнес-план – документ внутрифирменного планировании, который отражает основные аспекты планирования производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Экологический анализ Экологический анализ при разработке инвестиционного проекта должен включать в себя: идентификацию опасных производственных процессов и процессов с использованием токсичных материалов; оценку нормативной потребности в буферной зоне между предприятием и жилыми районами; оценку соответствия требованиям экологического зонирования, экологического страхования и др. требованиям, содержащимся в нормативно-законодательных правовых актах в области охраны окружающей среды; анализ воздействия технологии на окружающую среду; анализ возможных опасностей, возникающих из-за неправильного использования выбранной технологии, неосторожности и др.;

оценку и выбор специальных мер для контроля загрязнений воздуха, воды (включая определение количества сточных вод и производственных отходов), а также уровня шума или высокочастотных акустических воздействий; оценку и выбор очистных сооружений; сопоставление затрат на экологическую защиту и отдачи от выбранной технологии; оценку возможности повторного использования в производстве отходов, сточных вод, отработанного воздуха и т. п.;

определение подлежащих уплате экологического налога, сбора за право пользования объектами животного мира и водными биологическими ресурсами и др.

18. Показатели и критерии общей экономической эффективности инвестиций:сущность и способы определения.1) Чистая дисконтированная стоимость (NPV) показывает разницу между вложенными инвестициями и дисконтированными доходами по проекту.

Дисконтирование – процесс приведения будущих доходов к моменту вложения средств.NPV = Сумма Pn/ (1+i)^n – ICизмер. в руб. (Больше 0 проект эффективен) Pn – доходы по проекту по годам в рублях; i – ставка доходности или дисконта (в долях); n – срок проекта в годах; IC- инвестиции в рублях 2) индекс рентабельности (PI) показывает сколько рублей дохода приходится на 1 рубль вложенных средств PI = NPV+IC/IC единиц измерения нет, больше 1 проект эффективен 3) Внутренняя норма рентабельности (IRR) показывает ту ставку доходности при которой NPV = 0 , т.е. отражает порог рентабельности проекта

4) период окупаемости – показывает за какой период вложен.инвестиции полностью окупятся.

19. Общая характеристика статичных, динамичных и полу динамичных моделей определения экономической эффективности инвестиций и области их применения. Статические(основаны на учетных оценках, денежные потоки, возникающие в разные моменты времени оцениваются как равноценные) 1) Срок окупаемости инвестиций (PP) 2) Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) PP: под срокам окупаемости понимается период времени от момента реализации начала проекта до того момента эксплуатации объекта в котором доходы становятся равными первоначальным инвестициям. Этот показатель имеет существенный недостаток: - не учитывает изменения ценности денег во времени - имеет недостатки присущие дисконтированному сроку окупаемости ARR: Существует несколько алгоритмов его расчётов:- Расчёт основан на отношении среднегодовой величины прибыли (за минусом отчислений в бюджет) от реализации проекта к средней величине инвестиций - Основан на соотношении величины прибыли за минусом отчислений в бюджет к средней величине инвестиций с учётом остаточной или ликвидационной стоимости первоначальных инвестиций

ARR =

Преимуществом показателя ARR является простота расчёта, Данный коэффициент представляет информацию о влиянии инвестиций на бух.отчётность компании.

I)Чистый дисконтированный доход NPV.

Суть критерия состоит во времени текущей сложности денежных (будущих) поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами необходимыми для его реализации.

Условия принятия инвест проекта по NPV:

1)NPV>0 Принимаем.

2)NPV<0 Не принимаем.

3)NPV=0 Проект не приносит ни прибыли ни убытка.

II)Индекс рентабельности инвестиций (IP)

Рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного оттока включая первоначальные инвестиции.

IP характеризует уровень дохода на единицу инвестиционных затрат.

Условия применения проекта по критерию IP:

1)IP<1 не применим

2)IP>1 применим

3)IP=1 не приносит ни прибыли не убытка.

III)Внутренняя Норма Прибыли (IRR)

Показывает max допустимый относительный уровень расходов которые могут возникнуть по данному проекту.

Под IRR понимают значение ставки дисконтирования при котором NPV=0.

1)IRR>C следует применять

2)IRR<C не следует применять

3)IRR=C ни прибыли ни убытка.

IV) Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.DPP

Аналогичен расчету простого срока окупаемости, но потоки принятые к расчету дисконтируются. При использовании этого решения могут применяться решения при установлении этих условий:

20. Учет фактора времени в расчетах экономической эффективности. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и будущая стоимость денег.Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций. Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций. Типичной в данном случае является следующая: определить какую сумму надо инвестировать сейчас, чтобы получить например, $1,000 через 5 лет.

Таким образом, одну и ту же сумму денег можно рассматривать с двух позиций:

а) с позиции ее настоящей стоимости

б) с позиции ее будущей стоимости

Причем, арифметически стоимость денег в будущем всегда выше.