Заключение

Развитие российской экономики, а вместе с ней и механизмов интеграционных трансформаций организаций за счет слияний и поглощений обусловило проведение комплекса исследований, направленных на повышение эффективности данных механизмов выступающих в роли инструментов создания интегрированных корпоративных структур. В связи с этим в диссертационной работе сделано следующее:

1. Проведено исследование экономического содержания процессов слияний и поглощений организаций и представлена классификация их типов. Исследование мотивов интеграций организаций позволило классифицировать их по функциональным признакам: - финансовому, - производственному, - коммерческому и - технологическому.

2. Рассмотрены некоторые макроэкономические показатели, такие как динамика ВВП, уровень ставок по заемному финансированию и доступность капитала на рынке, динамика роста иностранных инвестиций в российскую экономику и вступление в ВТО, уровень развития научно-технического потенциала России, рост благосостояния населения и уровень спроса на продукцию, оказывающие влияние на активность организации в сфере интеграционных трансформаций.

3. В результате анализа стратегических аспектов деятельности организаций были идентифицированы возможности, возникающие при выборе развития организации путем слияний и поглощений, такие как: экономия времени при достижении поставленной цели, снижение издержек адаптации, снижение издержек конкуренции, объединение ресурсов, позволяющее добиться дополнительных преимуществ, экономия на транзакционных издержках и получение доступа к стратегическим активам. И сложности, среди которых: сложности с оценкой организации-кандидата, сопротивление организации-кандидата, высокие финансовые расходы, проблемы интеграции организаций после проведения сделки слияния и сложности с персоналом и организационной культурой.

4. Поскольку интеграционные трансформации организаций за счет слияний и поглощений являются сложным процессом, прежде всего с точки зрения управленческих решений, в диссертационной работе была предложена последовательность принятия решений руководством, состоящая из четырех блоков: подготовительные мероприятия, поиск и отбор организаций-кандидатов, процесс заключения сделки и интеграционные трансформации организаций после сделки слияния или поглощения. В рамках каждого из блоков был представлен развернутый план действий руководства организации-инициатора интеграционной сделки, направленный на повышение эффективности процесса и учитывающий его ключевые характеристики.

5. Проведенное в первой главе диссертации исследование мотивов интеграционных трансформаций и их классификация в соответствии с функциональными признаками обусловило создание методики формирования целевых установок интеграции ранжированных в соответствии с обоснованными вариантами управленческих воздействий на них: - интенсификации, - возмещения, - трансформации и – нейтрализации. Реализация данной методики предполагает исследование внутреннего потенциала организации-инициатора по разработанным показателям в рамках ее функциональных признаков, исследование конъюнктуры ее внешней среды в соответствии с функциональными признаками по разработанным параметрам и сопоставление результатов для целей выявления требуемых управленческих воздействий в процессе планируемых интеграционных трансформаций.

6. Продолжая наше исследование, мы выявили, что ранжированные в соответствии с требуемыми управленческими воздействиями целевые установки интеграционных трансформаций обуславливают процедуру отбора подходящих внешних организаций-кандидатов на слияние или поглощение. В целях определения степени соответствия внешних организаций-кандидатов целевым установкам интеграции, в работе разработана методика их исследования и отбора. В соответствии с данной методикой, внешние организации анализируются с помощью разработанных интегральных показателей в рамках их функциональных признаков. Далее полученные данные по отобранным внешним организациям тестируются на соответствие целевым установкам, ранжированным по характеру управленческих воздействий. В процессе сопоставления возможна реализация одного из трех возможных разработанных сценариев интеграционных трансформаций: - усиление сильных сторон, компенсация слабых сторон и смешанный сценарий. Также, в рамках данной методики, предложен инструмент обоснования целесообразности интеграционных трансформаций с отобранной конкретной организацией, в рамках которого оцениваются и сопоставляются относительные затраты на интеграционные трансформации и степень соответствия целевым установкам.

7. В рамках диссертационной работы была сформирована методика оценки стоимости внешней организации-кандидата. Методика основывается на предположении автора о различии в рыночной стоимости организации и ее стратегической стоимости для конкретной организации-инициатора. В связи с этим, автор, предлагает осуществлять оценку данной стратегической премии за владение в сравнении с потенциальными синергетическими эффектами, которые должны быть реализованы в процессе планируемых интеграционных трансформаций. Для этого в работе разработана процедура оценки потенциальных денежных потоков интегрируемой структуры, генерируемых в рамках каждого из функциональных признаков, на которые воздействуют синергетические эффекты, возникающие в процессе их интеграционных трансформаций. Последующая оценка эффективности потенциальных интеграционных трансформаций осуществляется на основе предложенного показателя интегральной эффективности, с помощью которого сравниваются чистый денежный поток с учетом синергизации от интеграционных трансформаций с суммой денежных потоков организаций-участников до осуществления сделки.

8. Следующей задачей в ходе диссертационного исследования была разработка методики собственно интеграционных трансформаций. Автором было предложена процедура совмещения бизнес-моделей интегрируемых организаций и извлечение краткосрочных синергетических эффектов. На основе сформированных дополнительных денежных потоков в результате интеграции в диссертации предложено формирование ресурсного потенциала для осуществления долгосрочной единой стратегии интегрированной структуры предполагающей создание долгосрочных синергетических эффектов в рамках каждой из ее функций.

9. Выявлены возможные проблемы несовпадения этапов деятельности интегрируемых организаций и предложено исследовать их с помощью процедуры сопряжения, а также оказания управленческих воздействий на выявленные факторы, от которых зависят синергетические эффекты: - количество объектов управления, - время, затрачиваемое на реализацию процесса и – количество используемых ресурсов. В диссертационной работе разработана система интегральных коэффициентов для оценки эффективности интеграционных трансформаций основные на сопоставлении себестоимости производства, объемов производства и совокупных затрат на производство взвешенные по сумме соответствующих показателей деятельности организаций-участников до их интеграции.

По нашему мнению, реализация положений диссертации позволит российским организациям, участвующим в процессах интеграционных трансформаций за счет слияний или поглощений, полнее использовать свои организационные и аналитические возможности, то есть полученные автором научные положения и практические рекомендации являются полезными.