Финансовый консультант, как участник рцб

В целях совершенствования правового механизма защиты прав и законных интересов инвесторов в 2003 г. был введен новый субъект на рынке ценных бумаг — финансовый консультант - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги при подготовке и осуществлении эмиссии.

К его функциям относятся:

1) оказание эмитенту услуг по разработке бизнес-плана, выбору финансовых инструментов, систематизации предоставленной эмитентом информации о его финансово-хозяйственной деятельности, о ценных бумагах и т.п. и формирование проспекта ценных бумаг;

2) контроль за соблюдением условий, предусмотренных решением о выпуске (дополнительном выпуске), при размещении ценных бумаг.

В штате финансового консультанта должно быть не менее двух аттестованных специалистов по корпоративным финансам, включая руководителя структурного подразделения, к исключительным функциям которого относится осуществление деятельности финансового консультанта и (или) оценочной деятельности.

Финансовый консультант не может являться аффинированным лицом эмитента ( аф. лицо: наличия у юр. лица более 20 % ЦБ уставного капитала финконсультанта или эмитента, либо обратная ситуация).

Финансовый консультант не вправе раскрывать полученную от эмитента информацию до момента ее раскрытия самим эмитентом.

Финансовый консультант подписывает следующие документы:

1. при выпуске ценных бумаг: проспект эмиссии, меморандум, отчет об итогах выпуска ценных бумаг;

2. при организации торговли ценными бумагами: заявление о включении ценных бумаг в листинг.

Депозитарная деятельность

Состоит в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг (депозитарий) на основании депозитарного договора оказывает своим клиентам услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Следует заметить, что депозитарий не просто хранит ценные бумаги (сертификаты), но обязательно учитывает права на эти ценные бумаги. Если бумаги выпущены в бездокументарной форме, то депозитарий учитывает только права на такие бумаги. Учет прав осуществляется на специальных счетах, которые называются счета-депо. Клиент депозитария называется депонентом, а договор между депозитарием и депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо.

В обязанности депозитария входят:

1. регистрация фактов о наступлении обязательств по ценным бумагам депонента;

2. ведение счета - депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по нему;

3. передача депоненту всей информации о ценных бумагах, в т. ч. полученной от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя. Номинальный держатель - это лицо, зарегистрированное в реестре владельцев ценных бумаг (в реестре акционеров), но не являющееся собственником этих ценных бумаг. Институт номинального держателя необходим потому, что права на именные бездокументарные ценные бумаги могут быть учтены только в одном месте – либо в реестре владельцев ценных бумаг, либо в депозитарии. Если такие права учтены в депозитарии, то сам депозитарий в реестре числится именно как держатель, но не как владелец.

Можно выделить два типа депозитариев: расчетный и кастодиальный.

Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с ними и с клиринговыми организациями, осуществляющими деятельность по определению взаимных обязательств, именуется расчетным депозитарием. (т. е. совмещает и депозитарную деятельность и клиринговую, на которую нужна отдельная лицензия)

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) заключается в сборе информации по сделкам с ценными бумагами, ее сверке, корректировке, подготовке бухгалтерских документов, а также зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Лицензируется данный вид деятельности на РЦБ и регистрируются правила деятельности клиринга в Службе Банка России по финансовым рынкам.

Совокупность сделок с ценными бумагами, совершение участниками клиринга, по которым на данный момент наступил срок исполнения обязательств именуется клиринговым пулом.

Существует ряд способов определения обязательств участников клиринга:

1. Простой клиринг- это определение обязательств каждого участника клиринга и проведения расчетов по ценным бумагам и денежным средствам по каждой совершенной участником сделки клирингового пула. По каждому участнику по каждой сделки.

2. Многосторонний клиринг - это определение обязательств каждого участника клиринга и проведения расчетов по ценным бумагам и денежным средствам по всем совершенным участником сделок клирингового пула. По каждому участнику по всем сделкам в совокупности.

3. Централизованный клиринг – в процессе осуществления такого клиринга клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам, вытекающим из сделок.

Клиринговые организации вправе совмещать данные способы, а в случае применения многостороннего и централизованного клиринга производить неттинг – это зачет встречных однородных обязательств и требований по ЦБ и денежным средствам.

Клиринг может осуществляться по:

• спот- сделкам с ценными бумагами, т. е. с поставкой и оплатой ценных бумаг в течение не более 5 дней со дня совершения сделки;

• срочным сделкам исполнение обязательств, по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, в том числе сделкам, предусматривающих обязанность сторон уплачивать денежные средства в зависимости от таких изменений;

• сделкам РЕПО , которые представляют собой сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный срок на условиях, установленных при заключении такой сделки.

Существуют следующие разновидности клиринга:

1. Клиринг с полным обеспечением – дает право осуществлять сделки в пределах зачисленных средств и ценных бумаг на торговые счета до начала торгов.

2. Клиринг с частичным обеспечением – дает право совершать сделки с пределах лимитов, которые зависят от оценочной стоимости ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими на торговые счета до начала торгов.

3. Клиринг без предварительного обеспечения – ценные бумаги и денежные средства на торговые счета предварительно не зачисляются.

В качестве обеспечения сделок с ценными бумагами клиринговая организация обязана создать гарантийный фонд и разработать систему мер снижения рисков. Гарантийный фонд формируется из средств участников клиринга и (или) клиринговой организации. Клиринговая организация имеет право создавать несколько гарантийных фондов с различными целями и источниками формирования.

Расчетный депозитарий – это депозитарий обслуживает участников торговли (на какой-либо фондовой бирже или нескольких фондовых биржах.. Торговля на фондовой бирже осуществляется не всеми, а лишь отдельными ценными бумагами, которые прошли процедуру допуска к торговле на этой бирже. Операции на бирже также может совершать не любой желающий, а только посредники, являющиеся членами данной биржи. Вот эти-то лица и являются клиентами расчетного депозитария). Расчетный депозитарий всем своим депонентам предлагает одинаковый набор услуг и стандартные условия обслуживания, заключая с ними стандартный договор.

Функции расчетного депозитария не вправе выполнять профессиональный участник рынка ценных бумаг, совмещающий депозитарную деятельность с брокерской, дилерской или деятельностью по управлению ценными бумагами.

(Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД) – центральный депозитарий Российской Федерации, входит в Группу «Московская Биржа».)

Кастодиальный депозитарий — это депозитарий, не осуществляющий расчеты по ценным бумагам по результатам клиринга и проведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг, при исполнении сделок, совершенных через организаторов торговли.

Среди кастодиалъных депозитариев выделяют специализированные депозитарии.

Специализированный депозитарий — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет депозитарную деятельность, а также, при работе с квалифицированными инвесторами (инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами), осуществляет контрольные функции за соответствием деятельности управляющих компаний и самих инвесторов законодательству. Их ценные бумаги могут храниться только в специализированном депозитарии, отличительной чертой которого является наличие у специализированного депозитария контрольных функций над управляющей компанией. (схема – ЦБ передаются в депозитарий, управляет активами управляющая компания- депозитарий контролирует ее действия и действия квалифицированного инвестора в рамках законодательства)

Для осуществления спец. депозитарной деятельности юридическое лицо должно получить лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности и лицензию на осуществление деятельности специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (н-р специализированный депозитарий есть в ЗАО ВТБ, Сбербанка)

Кастодиальный депозитарий предлагает своим клиентам индивидуальные условия обслуживания. Его клиентами являются инвесторы, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Деятельность кастодиального депозитария не связана с проведением операций на фондовой бирже.