9.4.2. Функція та чинники інвестицій

Основним визначником інвестицій є процентна ставка, що постає як плата фірми за грошовий капітал, необхідний для придбання реального капіталу. Зниження реальної процентної ставки стимулює збільшення обсягу інвестицій. І навпаки, зі зростанням реальної процентної ставки можливості інвестування знижуються.

Залежність між обсягом інвестицій і процентною ставкою виражає крива, або функція, інвестицій, яка є спадною (рис. 9.6).

Зміна реальної процентної ставки спричиняє зміну величини інвестицій, що графічно зображена рухом точки по кривій інвестиційного попиту, Сама ж крива залишається на місці. Зміна інших, не пов’язаних із реальною процентною ставкою, визначників, змінює інвестиційні видатки за кожного рівня реальної процентної ставки. Це графічно зображено переміщенням усієї кривої інвестиційного попиту (переміщення праворуч і вгору кривої інвестиційного попиту відображає зростання інвестицій, ліворуч і вниз – зменшення).

До цих визначників належать:

1. Витрати на придбання, експлуатацію й обслуговування устаткування. Зростання даних витрат зменшує сподівану норму чистого прибутку на інвестований капітал та переміщує криву інвестиційного попиту вліво. І навпаки.

2. Технічний прогрес. Створення нової техніки, нових виробничих процесів, розроблення нової та вдосконалення наявної продукції стимулюють інвестиції. Продуктивніше устаткування знижує витрати виробництва, поліпшує якість продукції та, зрештою, підвищує рівень прибутку від інвестицій у це устаткування.

3. Сподівання. Прибутковість будь-якого капіталовкладення залежить від прогнозних обсягів продажу товарів, майбутньої рентабельності продукції, яку виробляють за допомогою інвестованого капіталу, майбутніх умов підприємництва. Так, у випадуку оптимістичних прогнозів стосовно динаміки економічної кон’юнктури обсяг інвестицій зростатиме, за песимістичних – зменшуватиметься.

4. Податки на підприємця. Підвищення податків на підприємців знижуватиме прибутковість інвестиційних проектів і переміщуватиме криву інвестиційного попиту вліво; зниження податків переміщуватиме цю криву вправо.

5. Наявний основний капітал. Якщо певна галузь добре оснащена виробничими потужностями і запасами готової продукції, інвестування у ній стримуватиметься. Надлишкові виробничі потужності переміщуватимуть криву інвестиційного попиту вліво; відносна нестача основного капіталу переміщує цю криву вправо.

9.4.3. Нестабільність інвестицій (для самостійного опрацювання)

Інвестиції – найнестабільніша частина ВВП і значно залежать від кон’юнктурних коливань. Найважливіші чинники мінливості інвестицій у ринковій економіці такі:

1. Тривалий термін використання. Капітальні блага використовують упродовж невизначеного терміну. Старе устаткування, споруди можна повністю ліквідувати й замінити або ж відремонтувати й використовувати ще кілька років. Оптимістичні прогнози можуть спонукати підприємців до заміни застарілого устаткування, тобто модернізації підприємств, що збільшить обсяг інвестицій. Менш оптимістичний прогноз може привести до дуже незначного обсягу інвестування.

2. Нерегулярність нововведень. До основних чинників інвестицій належить технічний прогрес, який стимулює інвестування. Проте великі нововведення здійснюються нерегулярно, що спричиняє значні коливання інвестиційних видатків.

3. Мінливість сподівань. Більшість фірм схильна прогнозувати майбутні умови підприємництва, виходячи з поточних реалій. Проте ці реалії дуже часто змінюються, особливо коли інвестують у політично нестабільні країни чи країни з перехідною економікою. Суттєво вплинути на оптимізм або песимізм підприємців можуть зміни податкового законодавства, корумпованість державних чиновників, зміни валютних курсів та багато інших подібних чинників.