8.2. Источники финансирования инвестиций

Существует огромное количество возможных источни­ков финансирования инвестиций, при этом каждое предприятие выбирает для себя различные схемы финансирования инвестици­онной деятельности.

Рисунок 8.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности предприятий

У самофинансирования есть свои преимущества и недостатки.

Преимущества самофинансирования:

• простота привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования), принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;

• более высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности, поскольку при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах;

• обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижение риска банкротства.

Недостатки самофинансирования:

• ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;

• неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собствен­ный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал.

В ходе осуществления инвестицион­ной политики помимо выбора проекта, в который выгоднее всего вкладывать инвестиции, предприятию также необходимо выбрать источник финансирования данного проекта. Их существует огромное множество. Каждое предприятие само выбирает для себя различные источники финансирования инвестиционных проектов.

Данный выбор может зависеть от различных факторов: от сфе­ры деятельности предприятия, от его организационно-правовой формы, от чистого дохода на предприятии и т.д.

В ходе проведения инвестиционной политики после того, как выбран наиболее эффективный инвестиционный проект, опреде­ляется источник финансирования данного проекта.

Тема 9. Финансовое планирование на предприятии

9.1. Сущность финансового планирования

Планирование – это процесс экономического обоснования рационального поведения субъекта хозяйствования для достижения своих целей. Планирование представляет собой процесс форми­рования целей, определения приоритетов, средств и методов до­стижения. Оно зачастую рассматривается как завершающий этап прогнозирования, в процессе которого принимаются решения на основе выбора тех или иных альтернатив развития.

Финансовое планирование заключается в планировании фи­нансовых потребностей фирмы и источников их обеспечения. Фи­нансовые потребности фирмы включают потребности текущие, связанные с разновременностью поступлений и расходов, и капи­тальные (инвестиционные), в том числе на прирост оборотных ак­тивов, на обновление и прирост основного капитала. Источниками обеспечения потребностей служат собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, взносы в уставный капитал) и заем­ные средства (займы, кредиты, кредиторская задолженность).

Рисунок 9.1. Основные задачи финансового планирования

Цель финансового планирования предприятия конкретизирует­ся в зависимости от длительности планируемого периода, резуль­татов анализа его финансового состояния на момент разработки финансового плана, динамики основных финансовых показате­лей в ретроспективе, результатов маркетинговых исследований, а также внешних условий. Вместе с тем система целей финансового планирования любого предприятия должна быть ориентирована на увязку доходов и расходов, а также на обеспечение платежеспо­собности в краткосрочном периоде и (или) поддержание финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.