2.2.Разработка инвестиционных стратегий и инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – это осуществление комплекса действий, по инвестициям, обеспечивающих получение определенных положительных результатов.

Классификация инвестиционных проектов:

проекты делятся на категории:

- обязательные (проекты по охране окружающей среды) и необязательные (все остальные)

- по степени срочности: неотложные проекты и откладываемые проекты

- по степени связанности или зависимости, три подвида: альтернативные проекты, когда принятие одного проекта исключает принятие другого; независимые проекты (один на другой не влияет); взаимосвязанные проекты, когда принятие одного проекта зависит от принятия другого.

Инвестиционный проект имеет следующие составные части:

1. Описание товара или услуги, которые будут предложены покупателям.

2. Оценка рынка (на данном этапе анализируется потенциальная емкость рынка товара, которой будет предлагаться покупателям). На этом этапе также оцениваются существующие и потенциальные конкуренты.

3. План маркетинга.

На этом этапе формируется стратегия ценообразования на товар, схема распространения товара, способы стимулирования продаж, рекламные мероприятия, и послепродажное обслуживание.

4. План производства.

На этом этапе оценивается имеющееся оборудование, выясняется, требуется ли покупка нового оборудования, а также выбираются поставщики, материалы и комплектующие, устанавливаются способы складирования, и доставки товара до потребителей.

5. Обеспечение персоналом.

На этом этапе определяются квалификационные требования, к набираемому персоналу. Определяется организационная структура предприятия, то – есть, сколько будет подразделений, какие у них будут функции, и кто их будет координировать и контролировать. Также определяется система оплаты труда персонала.

6.Составление финансового плана, и расчет прибыльности проекта. На этом этапе выявляются источники финансирования проекта, Оценивается привлекательность проекта по различным показателям.

2.3.Оценка привлекательности инвестиционных проектов

1. Чистая приведенная стоимость.

Показатель основан на том, что затраты на проект осуществленные в разное время имеют неодинаковую стоимость. Это разница между суммой денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта на начальный момент времени, и суммой затрат на финальный момент времени.

NPV=CF1 / (1+К)1+СF2 /(1+K)2 + … СFn/(1+K)n – Jо = Еt=1 n СFt/ (1+K)t – Jo, где

Jo – первоначальные инвестиции

t – Периоды поступления средств

CF – денежный поток вконце периода

К – ставка дисконтирования, которая представляет собой ожидаемую рентабельность инвестиционного проекта для оценки ее величины можно использовать ставки доходности по альтернативным вложениям капитала в общедоступные финансовые институты.

2. Оценка рентабельности инвестиций.

Рентабельность инвестиций это показатель, позволяющий оценить в какой мере возрастает ценность проекта, в расчете на одну денежную единицу финансовых инвестиций.

Pi=Еt=1 n CFt/(1+K)t/Jo

3. Срок окупаемости инвестиций: это период времени, который суммарные денежные поступления от инвестора должны сравняться с суммой затрат на реализацию инвестиционного проекта

4. Бухгалтерская норма прибыли:

ROI=Пр(1-Н)/(С_а^н +Са^к )/2 = ARR

ROI – возврат инвестиций

Числитель PR–прибыль до налогообложения

(N) – ставка налога на прибыль

Знаменатель:

Са н – cстоимость активов на начало периода

Сак – стоимость активов на конец периода

3. Внутренняя норма прибыли

Экономический смысл данного критерия заключается в возможности его сравнения с показателем стоимости авансированного в проект капитала. Предприятие финансирует свою деятельность из разных источников. Плату за авансированные средства составляют дивиденды, % по кредитам и прочее. Показатель внутренней нормы прибыли тесно связан с показателем оценки чистой текущей стоимости проекта, или НПВ. Проект принимается при условии, если: внутренняя норма прибыли больше стоимости авансированного капитала. Проект отклоняется если внутренняя норма прибыли меньше стоимости авансированного капитала. И если внутренняя норма прибыли равна стоимости авансированного капитала, то проект не принесет дополнительного капитала (дохода).

IRR=K₁+NPV₁/NPV₁ – NPV₂ * (K₂ – K₁)

K1 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость дает положительную величину

K2 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость дает отрицательную величину

NPV1 – чистая приведенная стоимость для первой ставки дисконтирования

NPV2 – чистая стоимость для второй ставки дисконтирования

В идеале необходимо найти такой показатель внутренней нормы прибыли, при котором NPV=0