Расчет эффекта от инвестиционной деятельности, руб.

Показатели	Годы
	0-й	1-й	2-й	…	n-й
1. Вложения в основные фонды
2. Прирост оборотного капитала
3. Всего инвестиций (стр.1+стр.2)
4. Эффект от инвестиционной деятельности (-стр.3)

Расчет эффекта от операционной деятельности (табл.11) производится на базе двух показателей: дополнительной прибыли или годовой экономии и сумм годовой амортизации оборудования.

Таблица 11

Расчет эффекта от операционной деятельности

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	…	n-й
Дополнительная прибыль остающаяся в распоряжении предприятии
Налоги и сборы (24 % от стр.1)
Проектируемый чистый доход (стр.1-стр.2)
Амортизация
Эффект от операционной деятельности (стр.3+стр.4)

Расчеты, необходимые для определения эффективности предлагаемого варианта, можно провести с помощью табл. 12, где коэффициент дисконтирования определяется по формуле

,

где t – шаг расчета, равный году расчета;

E_n – принятая норма дисконта, которая определяется по формуле:

,

где E_t – средняя ставка по депозитам в t-м году расчетного периода;

I_t – прогнозируемый темп инфляции в t-м году расчетного периода.

Полученное значение коэффициента дисконтирования берется с точностью до шестого знака.

Таблица 12

Расчет показателей эффективности проекта

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	…	n-й
Эффект от инвестиционной деятельности (стр.4 табл.10)
Эффект от операционной деятельности (стр.5 табл.11)
Поток реальных денег (стр.2+стр.1)
Коэффициент дисконтирования ( )
Дисконтированный поток реальных денег (текущая стоимость) (стр.3стр.4)
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом (последовательное сложение сумм стр.5)

На основе данных табл. 12 производится расчет основных показателей эффективности проекта по следующим формулам.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) вычисляется по формуле

,

где Р_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

З_t – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

Если ЧДД > 0, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД < 0, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

2. Индекс доходности (ИД):

,

где ДСИ – дисконтированная стоимость инвестиций (сумма дисконтированных капиталовложений).

3. Внутренняя норма доходности (ВНД) определяется по формуле

,

где Е₁ – меньшая из двух ставок, при которой ЧДД>0;

Е₂ – большая из двух ставок, при которой ЧДД<0.

Разница между ставками не должна превышать двух-трех процентных пункта.

4. Срок окупаемости рекомендуется определять с учетом фактора времени (с дисконтированием). Результаты расчета оформить в виде табл. 13.

Таблица 13

Расчет срока окупаемости проекта

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	…	n-й
1. Денежные поступления (стр.2 табл.12)
2. Коэффициент дисконтирования
3. Текущая стоимость денежных поступлений (стр.1стр.2)
4. Текущая стоимость денежных поступлений нарастающим итогом (последовательное сложение сумм стр.3)
5. Дисконтированная стоимость инвестиций
Срок окупаемости
лет
месяцев

Все рассчитанные показатели эффективности рекомендуется свести в итоговую табл. 14.

Таблица 14

Основные показатели эффективности инвестиционного проекта

Показатели	Значение показателя
ЧДД, руб.
ВНД, %
ИД
Срок окупаемости, лет.

В заключение делается вывод об эффективности проекта в целом, оцениваются значения показателей коммерческой эффективности.