9.2. Особливості здійснення операцій злиття та поглинання в Україні

Питання злиття і поглинання регулюються в Україні наступними законами:

Цивільний і Господарський Кодекс,

Закон «Про господарські товариства»,

Закон «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкротом» (Закон «Про банкротство»),

Закон «Про захист економічної конкуренції».

У результаті злиття активи, права та зобов'язання всіх або деяких учасників злиття переходять до правонаступників.

Відповідно до українського законодавства, злиття в Україні можуть здійснюватися двома видами (рис. 9.4).

Рис. 9.4. Види злиття (відповідно до українського законодавства)

Консолідація - вид злиття, при якому дві або більше компаній створюють нову єдину компанію. У даному випадку компанії, які зливаються, припиняють своє існування, а всі їхні активи, права та зобов'язання передаються новій компанії, створеній у результаті злиття.

Приєднання - вид злиття, при якому одна компанія приєднується до іншої компанії. У даному випадку компанія, яка приєднується до існуючої компанії, припиняє своє існування, і всі активи, права та зобов'язання передаються існуючій компанії.

Рішення про злиття приймають вищі органи компаній, що беруть у ньому участь (рис. 9.5):

Рис. 9.5. Органи, що приймають рішення про злиття

Законодавство України не містить визначення поняття «поглинання», проте на практиці це означає отримання контролю однією компанією над акціями або активами іншої компанії.

Існують три загальноприйняті моделі поглинання:

Придбання корпоративних прав: покупець придбає акції, частки іншої компанії разом з усіма її активами, правами та зобов'язаннями.

Придбання активів: покупець придбає тільки певні активи й зобов'язання компанії.

Придбання боргів: покупець придбає борги іншої компанії, ініціює порушення справи про банкротство або бере участь у вже існуючому виробництві. Відповідно до Закону про банкротство, план санації компанії-боржника може передбачати обмін вимог кредиторів на активи чи корпоративні права боржника. Таким чином, покупець отримує контроль над компанією.

Відповідно до українського законодавства, злиття та поглинання розглядаються як концентрація і, у випадку перевищення встановлених законодавством порогових фінансових показників учасників концентрації, вимагають попереднього схвалення Антимонопольним комітетом України.

 Необхідно зазначити, що українське законодавство про захист конкуренції, стосовно до всіх злиттів та поглинань, які впливають або можуть вплинути на конкурентне середовище України, навіть якщо такі злиття і поглинання фактично здійснюється за кордоном. Відповідно злиття/поглинання з участю іноземних компаній також повинні відповідати всім встановленим правилам.

Весь період існування української держави ознаменований цілою низкою подій, які за своєю правовою суттю належать саме до процесів злиття і поглинання - дружніх, недружніх, конгломератних, горизонтальних, вертикальних. Найяскравішими прикладами злиття і поглинання слугують історії формування відомих фінансово-промислових груп: СКМ, ПРИВАТ тощо.

Останній час ознаменований активізацією процесів злиття і поглинання на банківському ринку, на ринку страхових послуг та на ринку нерухомості.