§ 2. Инфляция, ее последствия и антиинфляционное регулирование.

Инфляция – макроэкономическая категория, показывающая степень нарушения равновесия на денежном рынке: предложение денег превышает оптимальный спрос на деньги. Денежный рынок теряет свою устойчивость.

Инфляция ("вздутие") – это переполнение денежного рынка избыточными бумажными деньгами, не обеспеченными произведенными товарами и услугами.

Инфляция проявляется через рост цен. Однако не всякое повышение цен есть инфляция. Цены могут расти на отдельные товары вследствие объективного роста издержек производства. Инфляция – это рост цен на всю массу товаров в стране, вызывающий рост индекса цен в масштабе всей страны.

Причины инфляции. Основной причиной

инфляции является нарушение

правительством законов денежного обращения. Мы уже выяснили, что эмиссия денег должна соответствовать закону денежного обращения:

Q x P

M = ,

V

а прирост денег должен соответствовать проросту производимого национального продукта: Δ М = Δ ВВП.

Если же правительство нарушает денежное правило (Δ М > Δ ВВП), то раскручивается спираль: выпуск необеспеченных товарами денег вызывает рост цен (деньги "гоняются" за товарами) рост цен требует выпуска новых денег

е ще больший рост цен и т.д.

З амаскированной причиной инфляции может служить психологический "эффект толпы" – инфляционные ожидания. Инфляционные ожидания – это предположения (оценка, прогноз) населения об изменениях цен в ближайшей перспективе. В стране могут существовать условия "инфляционного психоза". К таким условиям относятся: неуверенность в будущем, недоверие к правительству, отсутствие или недостаточное количество авторитетных устойчивых банков, временное отсутствие товаров, колебания курсов валют, ограниченные условия для развития предпринимательства, ошибки правительства, информационная диверсия (слухи) и др. "Инфляционный психоз" – это ожидание населением массового роста цен. Инфляционные ожидания раскручивают цепочку связей: ожидание инфляции рост спроса рост цен рост ожиданий инфляции рост спроса и т.д. Инфляционные ожидания начинают управлять ценами. Предприниматели закладывают инфляционные ожидания в цены товаров, чтобы застраховать свою выручку от обесценивания. Потребители закупают товары с запасом. Банки повышают ставки процента по ссудам. Профсоюзы требуют повышенную ставку зарплаты в трудовых договорах. В результате инфляционные ожидания ("инфляционный психоз") превращаются в реальную инфляцию.

Третьей косвенной причиной инфляции служит банковский мультипликатор. Банки, выдавая деньги в ссуду, как бы создают новые деньги, многократно расширяя оборачиваемость денег. Например, банк выдал ссуду в 10 млн. рублей. Предприниматель закупил необходимые для производства ресурсы и эти 10 млн. рублей вновь поступили на банковские счета от других клиентов. Банки имеют возможность вновь предложить сумму в 10 млн. рублей (за вычетом нормы резервов) для выдачи ссуд.

Многократное расширение денежной массы, используемое банками, составляет банковский мультипликатор. Результатом этих процессов является то, что ЦБ страны не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране. Если в банковскую систему попадет какая-то сумма денег, то предложение денег увеличится до суммы, равной первоначально вложенной и умноженной на банковский мультипликатор. Таким образом, банковский мультипликатор неконтролируемо (со стороны ЦБ) увеличивает предложение денег, что, в свою очередь, способствует появлению (или увеличению) инфляции.

Виды инфляции. Инфляция многообразна и

ее виды определяются выбранным критерием классификации.

Важнейшим критерием видов инфляции служит масштаб роста цен. Уровень инфляции отражается в индексе цен, показывающем соотношение цен данного года (Р1) к ценам базисного года (Ро). Для расчета обычно используют цены не всех товаров, а товаров входящих в фиксированную потребительскую корзину. В потребительскую корзину России входят до 560 товаров и услуг, разделенных на три группы: продовольственные товары, непродовольственные товары и платные услуги.

Р1 потреб. корзины

J потреб. цен = х 100

Ро потреб. корзины

Темп инфляции рассчитывается следующим образом: из индекса потребительских цен данного года (Р1) вычитается индекс потребительских цен прошлого года (Ро), делится на индекс цен прошлого года и умножается на 100:

JP1 - JPo

Т емп инф. = х 100

JPo

В зависимости от темпов роста инфляции выделяют следующие виды: ползучая, галопирующая и гиперинфляция. Ползучая, или мягкая инфляция не должна превышать 10% роста цен год. Этот вид инфляции признан безопасным и даже способен стимулировать деловую активность в стране. Галопирующая инфляция предполагает рост цен от 10% до 200% в год. Галопирующий рост цен проявляет себя неодинаково и имеет скачкообразный характер. Инфляционные скачки зависят от уровня развития страны, социально-экономической структуры и действенности государственной антиинфляционной политики. Гиперинфляцией называют такое состояние экономики, когда рост цен составляет свыше 50% в месяц. Но дело не в количественных параметрах. Гиперинфляция означает неуправляемую инфляцию, разрушающую всю экономику страны в целом.

График 52.

Уровень График инфляции спроса.

ц ен

P

AS

Р о

AD1

ADо

О Q1 Q2 ВВП

По механизму возникновения инфляция разделяется на инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса возникает при нарушении равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса.

Причинами превышения спроса над предложением могут служить: расширение государственных заказов, рост трансфертных выплат, расширение социальных программ, рост зарплаты и иных видов доходов населения. Рост доходов населения вызывает рост спроса, когда предложение не успевает соответствовать такому росту. Так как предложение отстает от уровня спроса, то, естественно, растут цены на все виды товаров. На графике можно видеть, что рост денежной массы сдвигает кривую совокупного спроса вправо, что и вызывает рост цен.

Инфляция издержек – это рост цен вследствие роста издержек производства. Сами издержки производства могут расти вследствие роста цен на сырье, монополизации рынка, роста заработной платы и других причин.

На графике 53 видно, что рост издержек на единицу продукции вызывает рост цен и смещает кривую предложения влево.

График 53.

График инфляции издержек.

AS2

P

P 2 AS1

AD

P1

ВВП Причины, вызывающие рост издержек, могут обусловить «инфляционную спираль». Рост цен уменьшает реальные доходы населения и активизируют деятельность профсоюзов в борьбе за повышение заработной платы. Рост заработной платы вызывает рост издержек на единицу продукции, затем, соответственно рост цен на товары и экономика вновь оказывается в состоянии инфляции, но уже на более высоком уровне (расширенном витке спирали).

В зависимости от способа проявления различают открытую (явную) и подавленную (замаскированную) инфляцию. Открытая инфляция – это свободное падение покупательной способности денег, выраженное через рост цен. Динамика цен в таком случае служит четким сигналом существования инфляции. Подавленная инфляция маскируется устойчивым уровнем жестко фиксированных цен. Внешне цены стабильны, а избыток денег трансформируется в товарный дефицит. Цены растут лишь на «черном» рынке, в свободной торговле просматривается явный дефицит, а общим показателем подавленной инфляции служат очереди за подавляющей массой товаров.

В зависимости от сферы распространения различают национальную, региональную и мировую инфляцию.

В зависимости от способа распространения различают импортируемую и экспортируемую инфляцию. При поддержании в стране твердого валютного курса любое повышение цен на импортные товары будет импортировать инфляцию в страну. При этом, чем выше доля внешней торговли в общем объеме ВНП, тем больше эффект импорта инфляции.

В зависимости от способности государства воздействовать на инфляционный процесс, различают контролируемую и неуправляемую инфляцию.

Все эти виды инфляции не столь существенны. Главные показатели инфляции, по которым сравниваются страны – это темпы инфляции и механизм ее возникновения.

Социально-экономические Социально - эконо -

последствия инфляции. мические последствия инфляции мно-

гообразны и противоречивы. Последствия разделяются на общие и конкретные (видовые).

Общие последствия возникают при инфляции вообще, независимо от вида инфляции. Все они отрицательные и степень их негативности проявляется в конкретных (видовых) последствиях.

Общие последствия инфляции:

1) рост цен;

2) снижение покупательской способности национальной денежной единицы;

3) снижение курса национальной валюты относительно курсов других валют;

4) рост банкротства предпринимателей;

5) снижение среднего жизненного уровня всего населения страны;

6) социальная дифференциация населения, увеличение разрыва между "крайними" группами получателей дохода;

7) экономическая (замедление производства), политическая (недоверие правительству) и социальная (рост числа акций неповиновения и протеста) нестабильность в стране.

Конкретные последствия инфляции зависят от темпов роста цен, т.е. от видов инфляции.

Так, мягкая, ползучая инфляция оживляет экономику, повышая норму прибыли и стимулируя производство. Галопирующая инфляция наносит значительный экономический ущерб прежде всего неопределенностью рыночной конъюнктуры, когда цена перестает быть объективным сигналом потребности в конкретных товарах. Кроме того галопирующая инфляция затрудняет проведение эффективной макроэкономической политики, подрывает стимулы к денежным накоплениям, возрождает бартер, вызывает банкротство банков. Отставание роста номинальной и реальной заработной платы от роста цен и снижение покупательной способности фиксированных доходов населения вызывает рост социального напряжения в стране.

Инфляция оказывает серьезное влияние на занятость, и это влияние может быть противоречивым. В краткосрочном периоде (до 5 лет) может наблюдаться обратная зависимость между уровнем инфляции и уровнем безработицы. Рост цен вызывает рост номинальной прибыли и номинальной зарплаты. Предприниматели увеличивают спрос на рабочую силу, а работники увеличивают предложение труда. В результате происходит сокращение безработицы. Эта зависимость была проанализирована английским экономистом О. Филлипсом и носит его имя (график 54).

График 54.

К ривая Филлипса.

P

Q

Безработица

В долгосрочном периоде эта зависимость перестает действовать. Рост номинальных доходов достаточно быстро показывает предпринимателям и работникам увеличивающийся разрыв между ростом цен и реальными доходами. В результате спрос и предложение рабочей силы сокращаются, а безработица возрастает. Кроме того, зависимость Филлипса действует лишь в условиях умеренной инфляции с постоянным темпом ее роста. При неожиданных экономических потрясениях эта зависимость не проявляется даже в краткосрочном периоде.

Последствия инфляции могут быть также различными в зависимости от дифференциации населения по величине и источникам доходов. Так, для одних групп населения инфляция может быть усиленно отрицательной, а для других – даже выгодной. Такую дифференциацию можно представить в виде сравнительной таблицы (см. табл. 9).

Таблица 9.

Выгодность инфляции	Убыточность инфляции
1. Заемщикам денег.	1. Кредиторам.
2. Собственникам реальных активов (недвижимости, антиквариата, драгоценностей) – рост цен на это имущество обычно обгоняет темпы инфляции в стране.	2. Вкладчикам банков.
	3. Держателям ценных бумаг.
	4. Работникам бюджетных организаций.
	5. Работникам по длительным контрактам.
3. Крупным предпринимателям-монополиям.
4. Правительству (инфляционный невидимый налог).	6. Получателям трансфертных доходов – пенсионерам, студентам, инвалидам и пр.

Антиинфляционная политика Антиинфляционная

государства. политика – это со-

вокупность мер государственного регулирования, направленная на контроль над уровнем инфляции.

Известны два пути ликвидации инфляции: а) радикальный; б) адаптационный (приспособление к инфляции).

Антиинфляционная государственная политика может формироваться под воздействием либо кейнсианского, либо неоклассического теоретических взглядов.

Кейнсианский подход: активная бюджетная политика – изменение государственных расходов и налогов в целях воздействия на платежеспособный спрос. При избыточном спросе государство ограничивает свои расходы и повышает налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции. Но при этом ограничивается рост производства, что вызывает рост безработицы. Рост безработицы вызывает сокращение спроса и теперь уже необходимо стимулировать покупательскую способность предпринимателей и потребителей. Если спрос недостаточен, бюджетная политика действует в противоположном направлении: растут государственные инвестиции в производство и снижаются налоги. Все эти меры повышают спрос, но, одновременно, вызывают рост инфляции. При таком подходе правительство вынужденно постоянно балансировать между инфляцией и безработицей.

Неоклассический подход предписывает денежно-кредитное регулирование, которое косвенно и гибко воздействует на экономическую ситуацию. Центробанк страны осуществляет дефляционные меры, ограничивая количество денег в обращении.

Опыт развитых стран показывает целесообразность сочетания различных подходов к проблемам инфляции. Опыт также показывает, что полностью ликвидировать инфляцию в современных условиях практически невозможно. Поэтому для любого государства важнейшей задачей является осуществление контроля над уровнем инфляции, чтобы она не выходила за рамки умеренности и не достигала бы разрушительных масштабов.

При проведении антиинфляционной политики прежде всего необходим анализ фактического состояния инфляции и затем – определения мер, соответствующих конкретному виду инфляции. Так, если в стране мягкая инфляция, достаточно проводить мониторинг – постоянное наблюдение за уровнем инфляции. Если в стране галопирующая инфляция, необходимо применить совокупность антиинфляционных мер, апробированных в мировой практике. Если проявилась гиперинфляция, необходима, прежде всего, смена политической власти и наведение законного порядка в стране. Таким образом, антиинфляционная политика – это совокупность мер, направленных на контроль за возникновением и ликвидацию галопирующей инфляции.

К основным мерам долговременной политики по контролю над уровнем инфляции относятся следующие.

Во-первых, таргетирование - установление жестких лимитов на ежегодный прирост денежной массы, чтобы не выпускать в обращение "пустые" деньги. Для этого темпы прироста денежной массы должны соответствовать темпам прироста ВВП.

Во-вторых, сокращение бюджетного дефицита за счет повышения налогов и снижения расходов государства.

В-третьих, политика регулирования цен и доходов с целью увязывания роста зарплаты и роста цен. Средством достижения этой цели может служить индексация доходов, определяемая уровнем прожиточного минимума или стандартной потребительской корзины. Правительство может также устанавливать пределы повышения или замораживание заработной платы, ограничивать выдачу кредитов и т.д.

В-четвертых, осуществление комплекса мер для погашения инфляционных ожиданий населения. Такими мерами являются: стимулирование производства; рост процентных ставок по вкладам; антимонопольные меры; государственные программы поддержки малого бизнеса и т.д. Все это может положительно сказаться на потребительской психологии населения.

В-пятых, уменьшение внешнего инфляционного воздействия за счет сокращения импорта товаров.

По скорости осуществления различают два варианта проведения антиинфляционной политики: а) медленная, постепенная политика, рассчитанная на долгие годы; б) быстрая, резкая ("шоковая терапия"). В экономической теории нет однозначного ответа на вопрос какой из этих вариантов эффективнее. Выбор зависит от размеров страны, состояния ее экономики, социально-политической ситуации в стране, от степени международной поддержки и т.д.

Ликвидация инфляции может оказаться чрезвычайно дорогим процессом для экономики страны. Подсчитано, например, что при снижении инфляции на 1% безработица может вырасти на 2% сверх естественного уровня, при этом реальный ВНП уменьшается на 4% по сравнению с потенциальным.

§ 3. Кредит и кредитный рынок.

Кредит – это предоставление денежных ресурсов в долг на условиях возвратности и платности. Кредитный механизм выражает способ реализации собственности на денежный капитал.

Функции и формы кредита. Кредит выполняет ряд функций.

Распределительная функция: с помощью кредита распределяются и перераспределяются свободные денежные ресурсы с целью наиболее эффективного их использования в хозяйственной деятельности. Временно свободные деньги устремляются в те отрасли и сферы национального хозяйства, где есть возможность получения наибольшей прибыли. А наибольшая прибыль формируется в тех отраслях, чьих товаров оказывается недостаточно на рынке. Таким образом, кредит способствует ликвидации дефицита по любым видам товаров и формированию оптимальной структуры общественного производства.

Кредитная система обеспечивает экономию издержек обращения. В процессе кредитования используются либо кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки), либо – безналичные деньги. И то, и другое способствует сокращению издержек обращения.

Регулирование экономики. Кредитное регулирование – это совокупность государственных мер воздействия на экономику с целью достижения общенациональных интересов. Все эти меры составляют суть государственной кредитно-денежной политики.

Кредит выступает в двух основных формах: коммерческий кредит; банковский кредит.

Коммерческий кредит – это продажа товара с отсрочкой платежа. Средство обращения при этом не деньги, а вексель. Вексель – специальное долговое обязательство заемщика уплатить определенную сумму денег в указанный срок. Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель – это обязательство должника выплатить долг держателю векселя в указанный срок. Переводной вексель (тратта) – обязательство должника выплатить долг третьему лицу по приказу держателя векселя. Коммерческий кредит способствует ускорению реализации товаров, так как процент по нему всегда ниже, чем по банковскому кредиту. Однако коммерческий кредит одновременно является и более ограниченным кредитом, ибо предоставление в долг материальных ценностей ограничено меньшей ликвидностью этих материальных ценностей по сравнению с ликвидностью денег.

Банковский кредит является универсальным по сравнению с коммерческим кредитом. Банковский кредит – это предоставление денежных ресурсов во временное пользование за определенную плату. Банковский кредит перераспределяет свободные денежные ресурсы между кредиторами и заемщиками при помощи посредников – преимущественно банков. Выдача банковских кредитов осуществляется на основе ряда принципов (правил), выявленных в ходе многолетней практики. Такими принципами являются: возвратность; платность; срочность; материальное обеспечение возвратности; целевое назначение кредитов. Банковский кредит делится на краткосрочный (до 1 года) и долгосрочный (свыше 1 года).

Современное рыночное хозяйство характеризуется многообразием разновидностей основных форм кредитования.

Потребительский кредит – это предоставление займа физическим лицам. Это может быть продажа в рассрочку предметов бытового назначения длительного пользования (мебель, автомашины, электронная аппаратура и др.), или – выдача ссуды специализированными банками для приобретения товаров потребительского назначения (деньги для покупки автомобиля, для постройки жилья, дач, гаражей и др.).

Государственный кредит – это заем денежных ресурсов государственными и местными органами власти путем выпуска в продажу ценных бумаг, преимущественно в виде облигаций. Заемщиком при этом выступает государство, а кредитором – население. Кроме того, государство может осуществлять целевые беспроцентные займы, кредитуя низкорентабельные, но необходимые обществу отрасли, такие как жилищное строительство, сельское хозяйство, инфраструктура и др.

Межхозяйственный кредит – это оказание денежной помощи одним предприятием другому. Но так как хозяйственное предприятие не имеет права выполнять функции банка и выдавать денежные средства за определенную плату другим хозяйствующим субъектам, этот кредит осуществляется путем выпуска пакета ценных бумаг (акций, облигаций) для целевой продажи кредитору.

Международный кредит – движение ссудного капитала между странами непосредственно или через международного посредника, например, МВФ.

Лизинг-кредит – это безденежный (коммерческий) кредит в виде аренды средств труда (машин, оборудования) с последующей постепенной выплатой их стоимости. Лизинговые сделки заключаются на срок от 1 года до 10-15 лет. Обычно лизинговую сделку осуществляют посредники – лизинговые фирмы. Такими посредниками могут выступать банки и их подразделения или филиалы и дочерние компании холдингов.

Факторинг – это перекупка или перепродажа чужой задолженности. Комиссионер (банк или компания) покупает «дебиторские счета» предприятий за наличные, а затем взыскивает долг с фактического должника. Разновидностью факторинга являются коммерческие операции по доверенности.

Форфейтинг – это долгосрочный факторинг, связанный с продажей банку долгов, взыскание которых наступит через срок от 1 года до 5 лет.

Кредитные отношения становятся базой формирования кредитной политики страны.

Формирование ссудного фонда и его использование через кредитование осуществляют кредитно-финансовые учреждения страны.

Кредитный рынок. Кредитные отношения возникли с

развитием рыночной экономики и

стимулировались развитием торговли.

В настоящее время выделяют особый кредитный рынок, как разновидность денежного рынка. Деньги на кредитном рынке выполняют функцию платежа.

Кредитный рынок – это совокупность экономических связей по поводу спроса и предложения ссудного фонда (ссудного капитала).

Ссудный фонд – это временно свободный денежный капитал, который его собственники могут предоставить нуждающимся в деньгах во временное пользование на условиях возврата и за определенную плату. Плата за временное использование чужих денег называется ссудным процентом.

Временно свободные денежные ресурсы возникают у предпринимателей и домохозяйств. Как правило, эти средства концентрируются в кредитно-финансовых учреждениях (банках). Таким образом, предложение ссудного капитала исходит преимущественно со стороны банков. Спрос на ресурсы ссудного фонда предъявляют домохозяйства, фирмы и правительственные организации (центральные и местные).

Особенности кредитного рынка:

а) взаимосвязь интересов со стороны предложения и со стороны спроса – одни и те же представители (субъекты) могут последовательно или даже одновременно предлагать и брать заемные средства;

б) отсутствие прозрачности и публичности кредитных сделок, коммерческая тайна в этой сфере наиболее распространена;

в) кредитные национальные рынки выходят за пределы своих стран и участвуют в формировании мирового рынка ссудных капиталов.

Интересы спроса и предложения ссудного капитала проявляются через современную денежно-кредитную систему.

§ 4. Структура современной

денежно-кредитной системы.

Денежно-кредитная система страны – это прежде всего совокупность финансово-кредитных институтов, главное место среди которых занимают банки.

Банк – это организация, целью которой является ускорение оборота денежных ресурсов. Банк привлекает временно свободные деньги предпринимателей и физических лиц и размещает их за определенную плату среди нуждающихся в деньгах.

Современная денежно-кредитная система состоит из двух уровней. Первый уровень – это Центральный банк страны. Второй уровень – это универсальные (коммерческие) банки и специализированные кредитные организации.

Центральный банк. Центральный банк

– это государственное учрежде-

ние, являющееся центром денежно-кредитной системы. Всякой стране необходим государственный контроль над финансовой системой страны. Отсутствие такого контроля вызывает ряд отрицательных последствий, таких, как: разнородность выпускаемых в обращение денег; отрыв движения денег от движения товаров; нехватку или избыток денег, необходимых для обращения (дефляцию или инфляцию). Избыток денег может усложнить опасные инфляционные проблемы, недостаток денег может затормозить рост экономики, препятствуя производству и обмену товаров. Таким образом, каждой стране необходим денежный (монетарный) контроль. Этот контроль может выполнять один государственный банк – Центробанк (например, в Англии, Франции, Германии, России и др.) или группа банков (например, в США – Федеральная резервная система, основу которой составляют активы 12 банков).

Центральный банк выполняет ряд функций.

Главная функция – это контроль над предложением денег. Основная задача Центробанка состоит в регулировании денежного обращения в соответствии с потребностями экономики в целом. Эта задача предполагает установление равновесия между количеством денег в обращении и уровнем производства, степенью занятости и устойчивостью цен.

Центробанк перераспределяет денежные ресурсы страны, осуществляя тем самым исполнение государственного бюджета. Всякое государство аккумулирует большие суммы ресурсов в доходной части госбюджета и тратит еще больше на необходимые расходные статьи. Для ликвидации временных разрывов между поступлениями и расходами госбюджета государство может использовать средства Центробанка.

Центробанк обеспечивает эмиссию денег, однородных по форме и имеющих определенную систему защиты от подделок. Центральный банк также контролирует уничтожение изношенных денег.

Центробанк хранит вклады коммерческих банков и кредитных организаций. Эти вклады называются резервами и имеют стратегическое значение для управления денежным предложением.

Центральный банк обеспечивает механизм инкассации чеков – оплату чеков одного банка другим банком.

Важной функцией являются контроль и аудит. Центральный банк осуществляет надзор за развитием и деятельностью всей банковской системы страны: выдает лицензии коммерческим банкам на осуществлении комплекса или отдельных финансовых операций; лишает кредитные учреждения такой лицензии при выявлении определенных нарушений в их деятельности; проводит периодические проверки для выявления сомнительных операций или мошенничества.

Центробанк разрабатывает денежно-кредитную политику всей банковской системы страны, основу которой должны составлять общественные интересы.

Второй уровень денежно-кредитной системы страны составляют специализированные и универсальные кредитные организации.

Специализированные Специализированные

кредитные организации. кредитные организации –

это такие банки и учреж-

дения, которые специализируются преимущественно на ограниченном числе операций кредитного характера. Виды специализированных организаций разнообразны. К ним относятся, например, сберегательные организации, которые привлекают мелкие сбережения физических лиц и те предпринимательские доходы, которые не могут самостоятельно, без помощи кредитной системы функционировать как капитал. К сберегательным учреждениям относятся: сберегательные банки и сберегательные кассы; взаимно-сберегательные банки; доверительно-сберегательные банки; ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные кооперативы и товарищества. В России основным сберегательным учреждением является Сберегательный банк Российской Федерации.

Ипотечные банки – это такие банки, которые специализируются на выдаче денежных ссуд в залог под недвижимость (преимущественно – в залог под землю).

Инвестиционные банки не имеют права принимать вклады. Поэтому формируют свой капитал либо путем продажи собственных акций, либо – за счет кредита коммерческих банков. Инвестиционные банки выполняют две основные функции: эмиссионно-учредительская и кредитная функции. Они могут учреждать новые акционерные общества, выпускать и размещать на фондовом рынке их ценные бумаги, получая учредительскую прибыль. Инвестиционные банки занимаются долгосрочным кредитованием различных отраслей хозяйства.

Инвестиционные компании размещают среди населения свои акции и полученный доход используют для покупки и перепродажи ценных бумаг различных предприятий на фондовом рынке. Разновидностью инвестиционных компаний являются инвестиционные чековые фонды в России.

Страховые компании формируют свои доходы путем продажи страховых полисов, гарантирующих возмещение ущерба в результате определенных кризисных ситуаций. Полученный доход используется для долгосрочного кредитования предприятий и государства.

Пенсионные фонды формируют свои доходы за счет сберегательных (накопительных) вкладов населения для будущего гарантированного получения пенсий. Эти доходы также используются для кредитования предпринимателей.

Универсальные кредитные Универсальные бан-

организации. ки – это такие орга -

низации, которые выполняют все виды банковских операций, предусмотренных законом.

Как правило, целью универсальных банков является получение прибыли, поэтому их называют коммерческими. Основные виды операций коммерческих банков: пассивные операции; активные операции; банковские услуги; собственные операции банков.

Пассивные операции – это действия банка по привлечению чужих денег и формированию денежных ресурсов банка. Для создания банка необходима определенная величина собственного капитала. Но в основном банковская деятельность базируется на использовании привлеченного капитала. Поэтому денежные ресурсы всякого банка состоят из собственных и заемных денежных средств. Заемные средства формируются путем вкладов клиентов банка, заемных средств от других банков и доходов от выпуска собственных ценных бумаг. Вклады клиентов делятся на депозиты и сберегательные вклады. Депозиты – это сумма денег, сданная на хранение банку. Депозиты могут иметь как юридические, так и физические лица. Распространенными являются чековые депозиты – это такой счет, по которому выписываются чеки. Чековые депозиты удобны для осуществления платежей без наличности денег. Депозиты подразделяются на вклады до востребования и на срочные вклады. Вклады до востребования могут быть изъяты в любое время. Срочные вклады могут вноситься на четко определенный, заранее согласованный срок, или быть вкладом с обязательным предварительным уведомлением о снятии денежных средств с данного счета.

Сберегательные вклады предусматривают их медленный рост и использование накопленных средств через несколько лет.

Активные операции – это действия банка по размещению и эффективному использованию сформированных денежных ресурсов данного банка, т.е. выдача накопленных ресурсов в ссуду.

Ссудные операции можно разделить на множество видов в зависимости от выбранного критерия классификации операций. По характеру обеспечения возврата ссуды операции банка бывают обеспеченные (учет векселей, подтоварные, фондовые) и необеспеченные (бланковые). По срокам погашения различают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет) и онкольные – погашение осуществляется по требованию заемщика или банка.

По экономическому содержанию и целям кредитования выделяют четыре вида ссуд. Коммерческие ссуды – выдача займа для осуществления предпринимательской деятельности: пополнения временной нехватки оборотного капитала или вложений в расширение производства. Фондовые ссуды выдаются посредникам фондовой биржи под обеспечение ценными бумагами и используются для биржевых операций. Сельскохозяйственные ипотечные (долгосрочные - под залог недвижимости и краткосрочные ссуды под залог, например, урожая). Потребительское кредитование – это ссуды, выдаваемые под залог жилых строений или на покупку потребительских товаров с погашением в рассрочку.

Особый вид операций - банковские услуги. Банковские услуги – это посреднические, доверительные и лизинговые операции. Посреднические операции включают в себя инкассовые, аккредитивные, переводные и торгово-комиссионные операции. Получение банком денег по поручению своего клиента на основе денежных и товарно-расчетных документов называется инкассовой операцией. Аккредитивная операция – это выплата определенной суммы денег определенному лицу или компании по поручению собственника этих денег. Переводные операции – это перечисление внесенных в банк денег получателю, находящемуся в другом месте. Торгово-комиссионная деятельность включается в себя: покупку и продажу золота; обмен национальной валюты на иностранную; покупка и продажа ценных бумаг и др.

Доверительные (трастовые) операции – это различного рода услуги для частных лиц и компаний, доверяющих банку использовать свое имущество. К таким операциям относятся: временное управление имуществом несовершеннолетнего наследника; управление капиталов с целью получения наибольшей прибыли; управление средствами пенсионных фондов корпораций и др.

Лизинговые операции – это приобретение банком машин и оборудования и сдача их своим клиентам в аренду. Клиенты периодически выплачивают взносы и в итоге полностью погашают стоимость оборудования.

Особо выделяются собственные операции банков. Банки осуществляют разнообразные операции с ценными бумагами. Сюда входят: покупка ценных бумаг для собственного накопления (портфеля), первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг, размещение государственных займов.

Целью коммерческих банков является получение прибыли. Банки привлекают свободные денежные ресурсы и выплачивают вкладчикам определенный процент за использование их денег. Одновременно, банки стараются максимально выгодно разместить накопленные денежные ресурсы, то есть выдать деньги в ссуду под наибольшую оплату. Разница между суммой полученных и уплаченных процентов составляет валовую прибыль банка. Чистая прибыль банка – это разница между валовой прибылью и издержками на содержание банка. Отношение чистой прибыли к собственному капиталу банка, выраженное в процентах, показывает степень доходности, рентабельности деятельности данного банка.

§ 5. Денежно-кредитная политика государства

Важнейшей функцией Центробанка является разработка и осуществление денежно-кредитной политики в стране.

Денежно-кредитная политика – это совокупность мер государственного воздействия на состояние денежного и кредитного рынков для достижения определенных макроэкономических целей.

Основными целями денежно-кредитной политики являются:

1) стимулирование экономического роста и, тем самым, сокращение безработицы;

2) контроль над уровнем инфляции и при необходимости – ее сокращение.

Для достижения этих целей ЦБ использует набор средств (инструментов), которые подразделяются на общие и селективные.

Общие инструменты используются при воздействии на всю экономику в целом. К ним относятся: операции на открытом рынке, изменения резервной нормы, политика учетной ставки.

Операции на открытом рынке – это купля-продажа государственных ценных бумаг. Государство, желая сократить количество денег в обращении предлагает коммерческим банкам и населению купить определенные государственные ценные бумаги. Чтобы покупка состоялась, государство гарантирует доходность этих бумаг. Купив государственные ценные бумаги, коммерческие банки и население передают государству определенные суммы денег, исключая их из обращения. В результате происходит сокращение совокупной денежной массы в обращении и уменьшаются возможности банков кредитовать деловую активность промышленных предприятий. В условиях острой нехватки денежных ресурсов государство начинает выкупать свои ценные бумаги. Тем самым увеличиваются финансовые возможности банков и возрастает количество денег в обращении. Таким образом, оперируя процессами либо продажи, либо купли своих ценных бумаг, государство либо сдерживает деловую активность, либо стимулирует ее.

Изменение резервной нормы. Коммерческие банки должны держать обязательные резервы в виде вкладов в Центральном банке или в виде кассовой наличности. Этот резерв равен определенному проценту от обязательств коммерческого банка по бессрочным вкладам. Способность отдельного коммерческого банка создавать денежный фонд для кредитования клиентов зависит от размера его избыточных резервов. Избыточные резервы равняются фактическим резервам за вычетом обязательных резервов. Коммерческий банк может давать в ссуду лишь сумму, равную объему его избыточных резервов.

Центральный банк устанавливает резервную норму для коммерческих банков (% к величине бессрочных вкладов), а затем – меняет ее величину в зависимости от поставленных целей. Если резервная норма повышается, коммерческий банк снижает предложение денег, сокращает сроки погашения ссуд и прекращает выдачу новых ссуд. Если резервная норма снижается, возрастает предложение денег. Коммерческие банки стремятся максимально увеличить выдачу ссуд из образовавшихся свободных денег.

Манипулирование величиной резервной нормы признается специалистами наиболее мощной, но достаточно грубой мерой монетарной политики государства. Даже незначительные изменения резервной нормы способно вызвать значительные изменения в объемах банковских кредитов. Поэтому данная мера применяется в большинстве стран в исключительных случаях. Резервная норма колеблется от 3 до 20 процентов.

Политика учетной ставки. Эта мера предполагает изменение процента по займам коммерческих банков у Центрального банка. Центральный банк предоставляет ссуды тем коммерческим банкам, которые обладают устойчивым финансовым положением, но неожиданно сталкиваются с временными финансовыми трудностями. Поэтому Центробанк в таких случаях выполняет роль "заимодателя в крайнем случае".

Когда коммерческий банк берет ссуду у Центрального банка, он представляет ему долговое обязательство, по которому обязуется уплатить долг с определенным процентом. Величина процента по ссудам, выдаваемым Центральным банком коммерческому банку, называется "учетной ставкой". В разных странах учетная ставка колеблется от 2 до 50 процентов.

Коммерческий банк, берущий у Центрального банка ссуду, увеличивает собственный денежный резерв и расширяет для себя возможность предоставления кредитов предпринимателям и населению. Рост учетной ставки понижает предложение денег. Снижение учетной ставки повышает предложение денег.

Селективные инструменты – это административные меры регулирования Центробанком конкретных видов кредитов, или кредитование отдельных банков (компаний). Так, ЦБ может стимулировать развитие какой-либо отрасли путем требования ограничить фондовый и потребительский кредит и расширить коммерческий кредит.

ЦБ может также регулировать риски и обеспечивать ликвидность банковских операций. Все это осуществляется через инструкции и указания Центробанка коммерческим банкам.

Использование всех инструментов воздействия формирует две разновидности денежно-кредитной политики: мягкую – использование общих инструментов; жесткую – использование селективных инструментов.

Две цели денежно-кредитной политики проявляются в двух противоположных направлениях деятельности Центробанка. Первое направление – кредитная экспансия. Второе направление – кредитная рестрикция.

Если ЦБ ставит цель оживление экономики, экономический рост и сокращение безработицы, то проводит кредитную экспансию (расширение) или политику "дешевых" денег. ЦБ покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, снижает учетную ставку, снижает обязательную норму банковских резервов. В результате растет денежная масса, снижаются процентные ставки, деньги "дешевеют".

Если ЦБ ставит цель сокращение инфляции, то проводит кредитную рестрикцию (свертывание) или политику "дорогих" денег. Для этого ЦБ продает государственные ценные бумаги, увеличивает учетную ставку, повышает резервную банковскую норму.

Таким образом, проведение денежно-кредитной политики проявляется в "дилемме" (несовместимости) целей. Центробанк не может одновременно достичь обеих целей, так как не может одновременно контролировать объем денежной массы и уровень процентной ставки. Стимулируя экономический рост и сокращение безработицы, ЦБ допускает инфляцию. Погашая инфляцию, ЦБ вызывает сокращение деловой активности и рост безработицы. Поэтому Центробанки в развитых странах проводят гибкую стабилизационную политику, которая изменяется в соответствии с фазами экономического цикла: во время кризиса и депрессии – политика "дешевых" денег, во время оживления и подъема – политика "дорогих" денег.

§ 6. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

Наряду с кредитным рынком действует фондовый рынок - рынок, торгующий ценными бумагами. Рынок ценных бумаг отличается от других рынков специфичным предметом торговли (ценные бумаги) и специфичным составом участников (посредники).

Понятие и основные виды Ценная бумага – это

ценных бумаг. денежный документ, сви -

детельствующий о праве

собственника на полное распоряжение ею с целью получения дохода. К ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства, векселя, сберегательные сертификаты и пр. Ценные бумаги определяют взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем; предусматривают выплату дохода в виде процента или дивиденда; предусматривают возможность передачи прав на эти документы другим лицам. Передача ценных бумаг другим лицам, как правило, осуществляется путем их купли-продажи.

Все ценные бумаги можно подразделить на отдельные группы.

По экономической природе ценные бумаги делятся на: свидетельство о собственности и свидетельство о займе.

Свидетельство о собственности – это такая ценная бумага, эмитент которой становится полным собственником полученных на нее денег. Наиболее показательным и распространенным свидетельством о собственности является акция. Человек (или предприятие), купивший акцию, не имеет права возвратить ее продавцу и потребовать назад деньги. Он имеет право лишь перепродать эту акцию другому покупателю. Следовательно, эмитент (лицо, выпустившее акцию), получив рыночную стоимость акции при первичной продаже, становится полным и бессрочным собственником этих денег.

Свидетельство о займе – это такая ценная бумага, эмитент которой становится собственником полученных за нее денег лишь на время, на определенный срок. Эмитент этих бумаг, продавая их, тем самым одалживает деньги у покупателя и обязуется вернуть их через определенный срок и с доходом.

По степени гарантированности получения дохода все ценные бумаги делятся на два вида: ценные бумаги с фиксированным доходом; ценные бумаги с нефиксированным доходом. Ценные бумаги с фиксированным доходом называются долговыми обязательствами. К ним относятся облигации, депозитные сертификаты и векселя. Ценные бумаги с нефиксированным доходом – это преимущественно простые акции. Эмитент акции не дает четкого обязательства в отношении величины дохода на эту акцию.

Наиболее распространенными ценными бумагами являются облигации и акции.

Облигация – это долговое обязательство эмитента вернуть одолженные ему деньги через определенное время и с определенным доходом. Облигация – это кредит, оформленный в виде ценной бумаги.

Доход по облигации, как правило, фиксирован и называется процентом или купоном. Все платежи по облигациям осуществляются эмитентом в первую очередь, по сравнению с акциями, и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента.

По видам дохода облигации подразделяются на: а) купонные - твердопроцентные; б) облигации с плавающим (переменным) купоном, который меняется в зависимости от уровня инфляции; в) индексируемые облигации, когда в зависимости от инфляции индексируется номинал самой акции и купон; г) бескупонные облигации (нулевой процент), доход возникает за счет разницы между ценой продажи и ценой погашения; д) конвертируемые облигации, которые можно обменять на другие облигации или акции.

По срокам действия облигации бывают: краткосрочные – до 1 года; среднесрочные – от 1 года до 5 лет; долгосрочные – от 5 лет до 30 лет.

В зависимости от субъекта, выпускающего облигации, они разделяются на три вида: государственные; муниципальные и облигации компаний. Государственные облигации – это долговые обязательства правительства. Каждый выпуск государственных облигаций отличается датой выпуска, сроком погашения и величиной процентной ставки. В результате различают долгосрочные и краткосрочные государственные облигации. Муниципальные облигации – это долговое обязательство местных органов власти, также гарантирующие возмещение долга к определенному сроку и выплату фиксированного процента. Муниципальные облигации сочетают высокую надежность и прибыльность за счет того, что доходы на них не облагаются налогами. Облигации, выпускаемые отдельными компаниями, могут продаваться по номинальному курсу или – по эмиссионному курсу (ниже номинального). Кроме того, погашение таких облигаций может осуществляться по курсу выше номинального. Выделяется и такая разновидность, как еврооблигация – это ценная бумага, выпущенная эмитентом другой страны.

Обобщая изложенное, следует сделать вывод: облигация – это тот же кредит, но взятый не у банка, а у общества. Выпуск облигаций считается предпочтительней, чем банковская ссуда, за счет долгосрочного погашения (до 30 лет). Но проценты по облигациям должны быть выше процентов по банковским вкладам, иначе облигации не будут покупать.

Акция – это особая ценная бумага, дающая право ее собственнику на получение части прибыли в форме дивиденда. Некоторые виды акций дают право на участие в управлении акционерным обществом, или на часть имущества после его ликвидации.

Акция – бессрочная ценная бумага и время ее действия равно времени существования акционерного общества.

Любую акцию характеризуют два основных показателя: номинал акции и курс акции. Номинал акции – это нарицательная стоимость, показывающая долю этой акции в уставном капитале АО: сумма номиналов всех выпущенных акций равняется уставному капиталу АО. Номинал используется при начислении дивиденда.

Курс акции – это цена, по которой акция продается или покупается на фондовом рынке. Курс акций зависит от спроса и предложения акций. Курс акций обычно сравнивают с процентом, выплачиваемым по другим формам сбережений (банковским процентом по вкладам, процентам по облигациям и др.). Если банк платит больше, владельцы денег поспешат сделать вклады, спрос на акции снизится и курс акций упадет. Поэтому курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален банковскому проценту по вкладам:

Д

К а = х 100%.

%

В настоящее время большое влияние на курс акций оказывают ожидания покупателями роста или снижения дивидендов. Эти ожидания формируются под воздействием информации о рейтинге акций.

Рейтинг акции – это оценка надежности акции, которая позволяет судить о степени возможной доходности и риска, связанного с конкретным эмитентом. Такую оценку дают аналитические компании, используя свои особые символы для обозначения уровня рейтинга. По рейтингу выделяются "голубые фишки" – наиболее надежные акции, выпущенные крупными АО и обеспечивающие высокий доход.

Акции имеют много разновидностей. Так, выделяются обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные (простые) и привилегированные акции различаются гарантией дохода и возможностью участия в управлении АО.

Обыкновенная акция дает своему владельцу право голоса при решении важнейших вопросов на общем собрании акционеров. Сколько у акционеров простых акций – столько же у него голосов при голосовании. Простая акция несет в себе риск получения дохода. Дивиденд по обыкновенной акции не гарантирован и может быть определен лишь решением общего собрания акционеров путем голосования. Привилегированные акции – это ценные бумаги с фиксированным, заранее известным дивидендом. Кроме того, по некоторым привилегированным акциям предусматривается получение так называемых сверхдивидендов. Сверхдивиденд – это доплата к фиксированному дивиденду, зависящая от величины дивиденда по обыкновенной акции. Владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право при разделе чистого имущества акционерного общества – их акции, раньше чем обычные акции, выкупаются по рыночному курсу. Однако владельцы привилегированных акций не участвуют в управлении акционерным обществом, так как их акции не обладают правом голоса на общем собрании. Привилегированные акции бывают конвертируемые (их можно обменять на другие виды акций) и кумулятивные (при задержке выплат по ним происходит накопление дивиденда).

Все акции могут быть именными и на предъявителя, размещенные и объявленные, в наличной и безналичной форме.

Функции и структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это совокуп -

ность сделок по купле-продаже ценных бумаг (преимущественно – акций).

Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции.

Во-первых, мобилизационная функция, которая означает сбор денежных средств для организации и развития хозяйственной деятельности.

Во-вторых, информационная функция. Путем колебаний курсов ценных бумаг рынок сообщает заинтересованным лицам информацию о наиболее выгодных сферах размещения свободных денег и о фазе экономического цикла. (Для получения такой информации необходимо уметь "читать" индексы курсов ценных бумаг).

В-третьих, регулирующая функция. Рынок ценных бумаг обеспечивает стабильность национальной экономики. Получая доход, владельцы ценных бумаг увеличивают спрос на товары и, тем самым, способствуют расширению производства, сокращению безработицы, росту благосостояния населения.

Объем рынка ценных бумаг (количество сделок по купле-продаже) зависит от следующих показателей: а) уровень реального и ожидаемого дохода на ценные бумаги; б) эмитент ценных бумаг; в) категория ценных бумаг (по рейтингу); г) фаза экономического цикла; д) общая устойчивость рынка ценных бумаг или степень риска.

Особенностью рынка ценных бумаг по сравнению с другими рынками является посредничество в торговых сделках. Посредник (обязательный профессиональный участник рынка ценных бумаг) – тот, кто берет на себя обязанности проведения операций с ценными бумагами. Посредники разделяются на дилеров и брокеров. Дилер – тот, кто покупает ценные бумаги на собственные средства, временно становится их собственником и затем уже продает их по более высокой цене. Доход дилера – разница между курсами покупки и продажи. Брокер – тот, кто соединяет запросы продавцов и покупателей. Доход брокера – комиссионное вознаграждение в виде определенного процента от суммы сделки, заключенной при его содействии. Брокер также может выполнять отдельные поручения на покупку или продажу, или выполнять на определенный срок доверительное управление чужими ценными бумагами.

Структура рынка ценных бумаг многообразна.

По срокам инвестирования рынок ценных бумаг делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это купля-продажа краткосрочных ценных бумаг (облигации, банковские сертификаты). Рынок капиталов – купля-продажа бессрочных ценных бумаг (преимущественно акций).

По организации продаж рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичный рынок – это первое размещение новых ценных бумаг. Лицо, выпустившее ценную бумагу, называется эмитент. Лицо, купившее ценную бумагу – инвестор. Функция первичного рынка состоит в мобилизации денежных средств непосредственно для предприятий-эмитентов. В этом особая важность первичного рынка. Все последующие сделки с ценными бумагами происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок – это перепродажа (единичная или многократная) ценных бумаг. Доход с этого рынка не поступает эмитенту. Однако вторичный рынок необходим, так как он оживляет предпринимательский климат в стране.

По способу продаж рынок ценных бумаг разделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок является более строгим, организованным и упорядоченным (более соответствует требованиям закона). Все эмитенты стремятся, чтобы их акции обращались на бирже, так как это служит знаком высокой надежности и высокого курса. Внебиржевой рынок – это продажа любым способом тех ценных бумаг, которые по каким-либо причинам не котируются на фондовой бирже.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на спотовый и срочный, и на рынки государственных и негосударственных ценных бумаг.

Фондовая биржа. Фондовая биржа – это

посредническая некоммерческая

организация, целью которой является оказание услуг в сфере торговли ценными бумагами. Биржа имеет устав, в котором определяется порядок управления, состав членов биржи и условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов. Руководящим органом обычно является биржевой комитет. При нем имеется специальная комиссия (котировочная комиссия), которая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг к продаже на данной бирже. Без разрешения котировочной комиссии ценные бумаги на фондовой бирже продавать нельзя. Чтобы попасть в число компаний, чьи бумаги приняты к котировке, акционерное общество должно отвечать тем требованиям, которые предъявляет данная биржа. Эти требования касаются объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Процедура включения акций в котировочный лист биржи называется листингом.

Для вступления в члены биржи необходим денежный взнос и несколько рекомендаций старых членов биржи. Организацию купли-продажи ценных бумаг ведут посредники. Все посредники могут действовать как на бирже, так и вне нее.

Фондовая биржа выполняет две функции. Прежде всего, – это обеспечение высокой ликвидности ценных бумаг. Это означает, что каждый потенциальный покупатель ценных бумаг может быть заранее уверенным, что он сможет, в случае необходимости, быстро продать эти акции по их реальной рыночной стоимости. Только тогда можно рассчитывать, что владелец денег не положит их в банк под проценты, а рискнет купить на эти деньги ценные бумаги.

Кроме того, фондовая биржа чутко отражает малейшие колебания в экономическом состоянии, деловой активности и даже политической стабильности в стране. Эти колебания отражаются на курсах акций. Курс акции – это рыночная цена данной акции, которая может быть выше или ниже номинальной стоимости акции, но почти никогда не совпадает с ней. На биржевой курс ценных бумаг воздействуют следующие факторы: а) текущая и ожидаемая доходность; б) уровень ссудного процента; в) уровень цен на золото, энергоносители (нефть) и недвижимость; г) биржевые спекуляции. Для оценки движения биржевых курсов рассчитывается индекс курса акций. Индекс курсовой цены каждой акции определяется как произведение ее курса на число акций данного типа, котирующихся на бирже, деленное на номинал акции.

Индексы курсовых цен акций используются для расчета агрегированного биржевого индекса. Наиболее распространенным среди них является индекс Доу Джонса Нью-Йоркской фондовой биржи. Промышленный индекс Доу Джонса составляется для 65 компаний (30 ведущих промышленных корпораций США, 20 ведущих транспортных компаний и 15 ведущих компаний коммунального хозяйства). Рассчитывается и объявляется каждые полгода. Значение индекса Доу Джонса выходит далеко за пределы США. Действуют и другие индексы курсов акций. Так, Япония рассчитывает индекс "Никкей" по акциям 225 крупнейших компаний, Германия рассчитывает индекс ДАКС для 30 компаний и информирует каждую минуту. В России индекс РТС (Российской торговой системы) включает 24 компании.

Биржевые операции с ценными бумагами делятся на две крупные группы: кассовые и срочные операции. Кассовые операции – это такие, оплата по которым происходит непосредственно после заключения сделки в течение нескольких дней (количество дней для оплаты в разных странах различно). Срочные сделки (фьючерсные, форвардные и опционные) – это такие, когда оплата по заключенной сделке производится через определенный согласованный между сторонами срок. Срочные операции с ценными бумагами носят спекулятивный характер. Одни биржевые спекулянты играют на понижение ("медведи") и заключают сделку на фиктивную продажу в надежде, что к концу срока сделки курс данных акций понизится. Другие спекулянты играют на повышение ("быки") и заключают срочную сделку на фиктивную куплю в надежде, что к концу срока курс данных акций повысится. "Медведи" продают ценные бумаги, которых еще не имеют. Играя на понижение (ожидая понижения курса акций к концу срока заключения сделки), они надеются, что смогут купить ценные бумаги за более низкую цену, по сравнению с ценой, установленной в договоре срочной сделки. "Быки" надеются на противоположный результат. В итоге – кто-то из них проигрывает, кто-то выигрывает. Участники фондовой биржи неофициально делятся на две группы: всегда выигрывающие в обычных и спекулятивных биржевых сделках – "волки"; проигрывающие – "овцы".

Выводы:

1. Деньги – это особый товар, выступающий всеобщим эквивалентом. Понимание денег раскрывается через выполнение ими функций – мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа.

2. Денежная масса – это оборот наличных и безналичных денег. В разных странах может быть разное количество денежных агрегатов, объединяющих виды денежных ресурсов.

3. Совокупность спроса и предложения денег образует денежный рынок. Равенство между спросом и предложением денег позволяет определить равновесную ставку процента.

4. Нарушение равновесия на денежном рынке служит причиной появления инфляции. Виды инфляции многообразны. Социально-экономические последствия инфляции в долгосрочном периоде отрицательные. В краткосрочном периоде инфляция может играть стимулирующую роль в оживлении деловой активности страны.

5. Кредитование – это движение денежного капитала, выражающее способ реализации собственности на капитал. Место и роль кредита в воспроизводственном процессе определяется выполняемыми им функциями – распределительной, стимулирующей, регулирующей.

6. Основными формами кредита являются коммерческий и банковский кредиты. Развитие рыночного хозяйства в кредитной сфере проявляется в постоянном возникновении все новых видов и разновидностей кредитных форм – потребительский, межхозяйственный, лизинг-кредит, факторинг и пр.

7. Современная кредитно-денежная система состоит из двух уровней.

Первый уровень – главный банк страны (ЦБ). Выполняемые им функции настолько особенные, что центральным банком в стране может быть только один банк.

Второй уровень кредитно-денежной системы страны составляют специализированные и универсальные кредитные организации.

8. Специализированные банки и организации выполняют ограниченное число операций кредитного характера. К специализированным кредитным организациям относятся сберегательные учреждения (банки, кассы и пр.), ипотечные и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и пр.

9. Универсальные кредитные организации представлены коммерческими банками и характеризуются многообразием (универсальностью) выполняемых операций – пассивных, активных, операции услуг, собственные банковские операции и пр.

10. Государственная политика в денежно-кредитной сфере – это совокупность мер воздействия на состояние денежного обращения, кредита и инфляции. Регулируя денежно-кредитную сферу, государство использует ряд специфических инструментов воздействия: операции на открытом рынке, изменения учетной ставки и резервной нормы и т.д. Практика хозяйствования также выделила ряд конкретных мер государства в области антиинфляционной политики.

11. Оборот ценных бумаг в стране образует особый рынок финансового капитала. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

12. Фондовая биржа – важнейшая часть инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Термины и понятия:

Функции денег. Денежная масса. Равновесие на денежном рынке. Наличные деньги. Безналичные деньги. Инфляция. Гиперинфляция. Инфляция спроса. Инфляция предложения. Кредитная система. Коммерческий кредит. Банковский кредит. Центральный банк. Коммерческие (универсальные) банки. Специализированные банки. Банковские операции. Учетная ставка. Резервная норма. Рынок ценных бумаг. Акция. Курс акции. Облигации. Биржевые сделки.

Вопросы и учебные задания:

1. Из каких агрегатов состоит денежная масса страны?

2. Что будет происходить в экономике страны, если спрос на деньги будет опережать предложение? И что будет происходить, если предложение денег будет опережать спрос на них?

3. Какие из перечисленных ценностей обладают наибольшей ликвидностью в современной России:

- квартира;

- машина (отечественная и иномарка);

- яхта;

- рублевые купюры (100-рублевые, 1000-рублевые и пр.);

- частный дом (вилла) в курортной зоне;

- акции "Газпрома";

- высококачественное зерно, выращенное на Кубани?

4. Для покупки автомобиля Вам нужны деньги и Вы продаете свою дачу. Какая функция денег проявляется в Ваших действиях?

5. У Вас имеется 25 тыс. рублей наличными, а у Вашего друга – новый компьютер в упаковке, розничная цена которого 25 тыс. рублей. Чье имущество обладает большей ликвидностью? Всегда ли более ликвидный способ хранения имущества более рационален?

6. Если номинальная процентная ставка равна 12%, а уровень инфляции – 8%, то какова будет реальная ставка процента?

7. Ожидаемая норма дохода на капитал, инвестированный в производство, составляет 12%. Будут ли денежные накопления инвестированы в производство, если ставка ссудного процента равна 13%?

8. Если уровень цен на товары и услуги увеличится на 50%, то ценность денег:

а) вырастет в 2 раза?

б) понизится в 2 раза?

в) останется без изменений?

9. Какие кредиты – долгосрочные или краткосрочные, предпочитают выдавать банки в условиях инфляции?

10. Моторный завод поставляет партию двигателей автомобильному заводу с отсрочкой платежа. Какая форма кредита при этом используется?

11. Какие меры осуществляет Центробанк при проведении политики дорогих и дешевых денег?

12. У Вас есть 3 тыс. рублей сбереженных денег, которые Вы хотите "пристроить" для получения дохода. На бирже продаются акции "Газпрома", курсовая цена 1 акции – 600 рублей, ожидаемый дивиденд 100 рублей в год на одну акцию. Ставка банковского процента – 20% годовых. Каким будет Ваш выбор?

13. Каковы различия между акцией и облигацией?

14. Вы решили поучаствовать в срочных биржевых операциях. Кем Вы предпочтете выступить – "быком" или "медведем"?

15. Почему в ряде стран законодательство запрещает срочные операции на фондовой бирже?

16. Что такое номинальная стоимость и курс акции? В чем их различие? Для чего они нужны?

17. В чем отличие простых акций от привилегированных? Какие акции Вы предпочтете при покупке?

18. Какие факторы влияют на уровень курса акций?

19. Какая информация Вам необходима при покупке акций на фондовой бирже?

20. Зачем нужны биржевые индексы курсов акций?

Глава 14. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ

И СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА.

§ 1.Доходы и их распределение.

Доходы населения и их виды.

Конечной целью роста национальной экономики являет -

ся воспроизводство условий для нормального существования населения страны. Нормальное существование (выживание и развитие) населения страны характеризуется: возможностью занятости трудом в соответствии со способностями конкретного человека; доступностью современного образования и здравоохранения; современным качеством жилья, питания, социальной инфраструктуры, отдыха и пр.

Нормальное существование населения страны обеспечивается личными доходами отдельных людей или их семей.

Личный доход – это денежная сумма, регулярно и законно поступающая в непосредственное распоряжение гражданина страны. Показателями уровня и динамики личных доходов населения выступают номинальный, располагаемый и реальный доход.

Номинальный доход – количество денег, полученных отдельным лицом за определенное время.

Располагаемый доход – сумма денег, которую отдельное лицо может реально использовать по собственному усмотрению (растратить на покупку или приберечь в качестве личных сбережений). Располагаемый доход меньше номинального дохода на величину налогов и обязательных платежей.

Реальный доход – это количество товаров и услуг, которые можно купить на располагаемый доход. Реальный доход – это тот же располагаемый доход, исчисленный с поправкой на изменение уровня цен.

Неравенство в доходах и его измерение.

В любой стране сохраняется неравенство в доходах.

Показатель, отражающий неравномерность распределения совокупного дохода общества между различными группами населения, разработал американский экономист М. Лоренц (см. график 55).

График 55.

Кривая Лоренца.

Доходы

100

80

. Р

60

40

Г

20

В

Б

А К Население

О 0 20 40 60 80 100

По горизонтали отложены группы населения в %, а по вертикали – доход в %, получаемый этими группами. Линия ОР показывает абсолютное равенство в распределении доходов. Абсолютное неравенство означает, что лишь один, последний в ряду человек присваивает все 100% дохода. Абсолютное неравенство в получении доходов показано линией РК. Но количество сверхбогатых и сверхбедных людей в развитых странах составляет минимум.

В реальности фактическое распределение показано линией ОАБВГР, которая и называется кривой Лоренца. Точки на этой кривой показывают неравенство в доходах. Так, точка А показывает, что 20% населения получают 6-7% всего дохода; точка Б показывает, что 40% населения получают 20% всего дохода и т.д. Чем больше кривая Лоренца отклоняется от линии абсолютного равенства, тем больше неравенство в распределении доходов.

Если разделить заштрихованную площадь на площадь треугольника ОРК, то получим показатель, отражающий степень неравенства в распределении доходов (Т):

ОАБВГР

Т =

ОРК

Этот показатель называется коэффициентом Джини. Чем больше отклонение кривой Лоренца от абсолютного равенства, тем больше разрыв между фактическим распределением и абсолютным равенством в доходах, тем больше коэффициент Джини будет приближаться к 1, то есть – к абсолютному неравенству. Если же коэффициент приближается к 0, то общество находится в состоянии абсолютного уравнительного присвоения. В развитых странах коэффициент Джини составляет около 0,3; в странах с высоким уровнем неравенства – не менее 0,5. В России коэффициент Джини составлял: в 1991 г. – 0,26; в 1993 г. – 0,5; в 1997 г. – 0,37; в 2004 г. – 0,4.

Существуют и другие способы измерения неравенства в доходах - децильный и квинтильный. Децильный коэффициент: все население разбивается на 10 групп по 10% с возрастающим уровнем доходов; затем сравниваются доходы крайних групп. Например, в Швеции децильный показатель -1 : 4. В России в 1997 г. – 1 : 12,5; в 1998 г. – 1 : 13,5; в 2003г. – 1 : 14,0.

Квинтильный коэффициент похож на децильный, только население делится на 5 групп по 20 процентов.

Таким образом, в каждой стране существует проблема формирования равновесия между равенством и неравенством в уровнях личного дохода.

Есть две противоречивые концепции справедливого распределения доходов.

Эгалитаристская концепция справедливым считает уравнительное распределение доходов. Такое распределение, по мнению сторонников этой концепции, обеспечивает доброжелательные отношения между людьми, отсутствие зависти и социальную стабильность общества.

Рыночная концепция справедливым считает неравное распределение доходов. В ее основе лежит распределение по факторам производства в условиях конкуренции и свободного формирования цен. Неравные доходы возникают потому, что одни граждане более способны, образованы, опытны и удачливы, чем другие.

Рыночный способ распространяется на первичное формирование доходов и носит название "функциональное распределение доходов". Эти доходы являются факторными, так как собственник каждого фактора производства выполняет определенную функцию в рыночном производстве и получает соответствующий доход.

Факторные доходы зависят от соотношения спроса и предложения на данный фактор и включают в себя следующие виды доходов: заработная плата наемных работников; процент на вложенный капитал; рентный доход собственников земли и других естественных ресурсов; прибыль крупных и мелких предпринимателей.

Факторные доходы характеризуют действие рыночных принципов эквивалентности: каждый собственник фактора производства получает доход, как эквивалент своего вклада в общественное производство. При этом неравенство в собственности на факторы производства четко обусловливает неравенство в присвоении доходов. Кроме того, за пределами факторных доходов оказывается значительная часть населения, не получающих первичных (факторных) доходов.

Рыночный механизм распределения доходов эффективен, эквивалентен, справедлив (если справедливость понимать как «воздаяние за деяние»), целесообразен и обеспечивает динамичность общественного воспроизводства. Но рыночный механизм не дает гарантированного уровня благосостояния всех членов общества, воспроизводит неравенство в доходах и создает потенциальную возможность для социальной нестабильности в обществе. Опыт развитых стран показывает, что равновесие в социальной сфере может быть достигнуто лишь при определенном выравнивании доходов и гарантиях общества на определенный стандарт благосостояния для каждого человека.

Общий вывод однозначен: для социального равновесия необходимо дополнение рыночного механизма формирования доходов населения государственным регулированием различных потоков доходов путем их перераспределения. Вмешательство государства в процесс формирования личных доходов проявляется в форме социальной политики.

§ 2. Социальная политика государства.

Социальная политика – система мер государства, направленных на регулирование социально-экономических условий жизни общества. Необходимость социальной политики обусловлена необходимостью поддержания социального равновесия в обществе. Система мер государства, представленная в качестве социальной политики, включает в себя следующие направления. Во-первых, поддержание устойчивых, равновесных отношений между социальными группами и внутри них. Во-вторых, обеспечение условий для повышения уровня жизни всех членов общества. В-третьих, создание социальных гарантий для всех членов общества. Таким образом, правительство страны должно сформировать особую политику доходов, включающую два подхода.

Социальный подход: каждому члену общества государство гарантирует доход не ниже черты бедности; правительство реализует различные социальные программы; в обществе действует принцип социальной справедливости.

Рыночный подход: создание условий для получения каждым человеком дохода за счет собственной экономической активности. В обществе действует принцип экономической рациональности и эквивалентности.

Государственное перераспределение доходов осуществляется прямым и косвенным способом. Меры прямого регулирования доходов: а) «трансфертные платежи» – это денежные выплаты малообеспеченным группам, пенсионерам и безработным; б) индексация фиксированных доходов и трансфертных платежей при определенном законом проценте инфляции; в) обязательный минимум зарплаты, как база оплаты труда во всех сферах экономики. Меры косвенного воздействия на перераспределение доходов: регулирование цен на социально важную продукцию; прогрессивное налогообложение, при котором налоговая ставка увеличивается по мере роста размеров номинального дохода.

В результате комплексного (рыночного и государственного) воздействия на распределение и перераспределение ВНП личные доходы населения формируются за счет следующих источников: 1) плата за труд по найму и доход за предпринимательские способности; 2) плата за право собственности на имущество; 3) государственные трансфертные платежи; 4) поступления из финансовой системы (например, страховые выплаты).

В рыночной экономике основу системы заработной платы составляет «минимальная зарплата» – цена потребительских благ и услуг, обеспечивающих прожиточный минимум. В каждой стране законодательно определяется размер минимальной зарплаты и устанавливается возможность ее индексирования (повышения на определенный процент) при определенном уровне инфляции. Таким образом, минимальная зарплата является законодательной базой оплаты труда во всех сферах экономики и на всех предприятиях независимо от формы собственности. Это значит, что на любой работе при выполнении обязательных нормативных условий труда выплата работнику не может быть ниже минимальной зарплаты.

Доход от накопленного имущества закрепляется правом наследования, как естественным правом человека. Этот путь формирования доходов защищается государством и не должен вызывать отрицательной реакции со стороны членов общества. Определенное негативное отношение населения России в основном связано с незаконными способами приватизации и присвоения общественной собственности отдельными гражданами. Но такие процессы характерны для многих стран в период становления рыночного хозяйства.

Выплаты по программам государственной помощи осуществляются в форме трансферта. Трансферт – это дотации, безвозмездное выделение определенным лицам денежных сумм. Всякое возмещение или возврат денег отсутствует. Трансферты используются на пенсионное обеспечение, содержание временно нетрудоспособных граждан, помощь многодетным и малообеспеченным семьям, выплаты пособий по безработице.

Соотношение в доходах населения доли трансфертных выплат и заработной платы играет важную роль в формировании экономического поведения людей. Рост зарплаты активизирует инициативность, предприимчивость человека, стимулирует повышение его профессионально-квалификационной подготовки и т.д. Рост трансфертных платежей формирует пассивность, равнодушие, иждивенчество.

Наиболее острой социальной проблемой для любой страны является бедность. Количественный показатель уровня бедных в стране определяется как доля числа бедных людей в общей численности населения страны в возрасте от 15 лет и старше. Бедность, как социальный показатель, измеряется с помощью прожиточного минимума.

Прожиточный минимум распадается на два вида: физиологический и социальный. Физиологический минимум включает объем лишь тех физических потребностей, удовлетворение которых позволяет человеку сохранить жизнь, не умереть от голода и холода. Социальный минимум представляет собой совокупность товаров и услуг, необходимых для удовлетворения тех потребностей, которые общество данной страны признает необходимым для сохранения приемлемого уровня жизни.

Для определения прожиточного минимума обычно используют метод потребительской корзины. Потребительская корзина – это стоимость набора минимально необходимых продуктов, рассчитанных по действующим рыночным ценам.

Гарантия государства на определенный стандарт благосостояния для каждой семьи достигается двумя путями: а) установление порогового минимума в доходах, не облагаемых налогом; б) перераспределение денежных доходов среди населения с целью оказания помощи малоимущим семьям. При этом наибольшее распространение получает способ адресной помощи. Суть этого способа состоит в оказании помощи отдельным семьям, выбранным на основе четкой и глубокой проверки. Проверяется уровень дохода, размеры личного имущества, состояние здоровья, семейное положение, количество детей, склонность к вредным привычкам и пр. На основании такой проверки делается вывод о необходимости оказания государственной помощи.

Система социальной защиты не ограничивается поддержкой малообеспеченных слоев населения. Она включает в себя и защиту лиц, работающих по найму. Так, государство законодательно регламентирует условия использования наемного труда: продолжительность рабочей недели, продолжительность и порядок предоставления отпусков, охраны труда; установление минимальных ставок заработной платы; определение прав работников при приеме на работу и увольнении.

Социальная политика государства включает в себя и защиту денежных доходов населения от инфляции. Для этого применяется индексация доходов – законодательное возрастание величины доходов на определенный процент в зависимости от уровня инфляции. Применяют всеобщую и частичную индексацию. Всеобщая индексация проводится в точном соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги. Частичная индексация исчисляется в определенной пропорции по отношению к индексу цен. Обычно практикуется частичная индексация. Существуют различные подходы по поводу того, что следует индексировать. Наиболее распространенным является индексирование фиксированных доходов. Индексация фиксированных доходов – это периодические компенсации населению роста цен с помощью надбавок к зарплате бюджетников и к другим видам фиксированных доходов – пенсиям, стипендиям, пособиям и пр.

Роль социальной политики определяется необходимостью поддержания социального равновесия в стране. Государство не может пустить на самотек процессы присвоения доходов различными группами населения и вынуждено вмешиваться в эти процессы. При этом в каждой стране государству приходится решать сложную задачу определения границы вмешательства в распределение доходов. Переход вмешательства через оптимальную границу в ту или иную сторону может вызвать негативные последствия. Чрезмерное вмешательство государства в перераспределительные процессы и выравнивание доходов ведет к снижению деловой активности в обществе и сокращению эффективности производства в целом. С другой стороны вялое, пассивное воздействие государства на перераспределение доходов ведет к росту неравенства в доходах и вызывает социальную напряженность. В результате обострения социальных конфликтов также снижается уровень производства и падает его эффективность. Определение оптимальной границы вмешательства государства в регулирование социальных отношений в обществе связано с разрешением противоречия между стремлением к эффективности и стремлением к социальной справедливости. Но само понимание социальной справедливости по-разному формируется в каждой конкретной стране. И это понимание определяется историческим развитием данной страны, ее традициями, устоями и национальными приоритетами.

Результативность проводимой социальной политики определяется различными показателями. Среди них наиболее важным признан показатель уровень жизни.

Уровень жизни – это уровень потребления населением материальных и духовных благ. При этом выделяются понятия: минимальный уровень потребления и рациональный уровень потребления. Точкой отсчета служит потребительская корзина. Используют и такой показатель, как качество жизни.

Качество жизни – это интегральные социологические оценки жизнедеятельности населения: условия и безопасность труда, состояние среды обитания, свободное время, культурный уровень, физическое развитие, уровень склонности населения к вредным привычкам (курение, алкоголизм, наркомания), физическая и имущественная безопасность населения.

Проблемы воздействия социальной политики на общество.

Осуществление социальной политики в разных странах выявило ряд проблем.

Во-первых, выявилась дилемма (невозможность одновременного выбора) между эффективностью и справедливостью перераспределения доходов. Суть ее в том, что стремление к равенству в доходах вызывает потери в экономической эффективности. Ведь чтобы выплатить бедным, нужно через налоги забрать часть дохода у богатых и работающих. А это вызывает у населения уменьшение стимула трудиться больше и производительнее.

Во-вторых, бюрократическая система государственного перераспределения доходов вызывает существенные потери в ходе такого перераспределения. А. Оукен подсчитал, что из 350 долларов, взятых у состоятельных граждан, 250 долларов теряются в процессе передачи бедным. Потери в процессе перераспределения получили название "дырявое ведро социальной помощи".

В-третьих, перераспределение доходов вызывает трансформацию экономического поведения людей:

а) чем больше государство борется с бедностью, тем больше бедных возникает в стране;

б) чем выше налоги, тем больше уровень несобираемости налогов и меньше возможность помогать бедным;

в) чем больше налоговых и социальных льгот, тем больше льготников регистрируется в стране.

Выводы:

1. Доход населения классифицируется по видам:

- личный доход общий;

- личный доход располагаемый;

- номинальный доход;

- реальный доход.

2. В каждой стране существует проблема формирования равновесия между равенством и неравенством в уровнях личного дохода. Для ее разрешения необходимо государственное регулирование распределения доходов.

3. Социальная политика – система мер государства, направленных на регулирование социально-экономических условий жизни общества.

4. Регулирующая роль государства проявляется в сочетании социального и рыночного подходов в сфере формирования личных доходов.

5. В условиях действия социальной политики личные доходы населения формируются за счет источников: плата за труд и доход от предпринимательства; доход от собственности на имущество; государственные трансфертные платежи; поступления от финансового оборота.

6. Результативность социальной политики оценивается показателями: уровень жизни, качество жизни.

Термины и понятия:

Личный доход. Располагаемый доход. Номинальный доход. Реальный доход. Коэффициент Джини. Социальная защита. Социальная политика. Трансфертные платежи. Прожиточный минимум. Потребительская корзина. Индексация фиксированных доходов. Уровень жизни. Качество жизни.

Вопросы и учебные задания:

1. К чему должно стремиться общество – к равенству доходов или к равенству возможностей получать разные доходы?

2. Одинаково ли значение понятий "равенство" и "справедливость" при распределении доходов? Что такое "справедливость" в доходах?

3. Что показывает изменение коэффициента Джини?

4. Оцените результативность социальной политики государства в России.

5. Необходимость и значимость индексации доходов. Какие доходы подлежат индексации?

6. Опишите изменение доходов в России за последний год. Как изменились номинальные доходы? Как изменились реальные доходы?

7. Что показывает уровень личных сбережений?

8. В городе ввели бесплатный проезд в общественном транспорте и установили бесплатные телефоны-автоматы. Являются ли данные действия показателем эффективной социальной политики?

ГЛАВА 15. МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА.

§ 1. Условия возникновения и тенденции развития

мирового хозяйства.

Мировое хозяйство – это совокупность связей между странами мирового сообщества. Мировое сообщество в настоящее время включает более 160 стран, которые различаются по многим показателям, и, в совокупности, образуют сложную структуру.

Так, по хозяйственным системам можно выделить: а) рыночные системы; б) нерыночные системы; в) высокоразвитые рыночные системы смешанного типа (смешанная рыночная экономика). По степени развития выделяются низко-, средне- и высокоразвитые страны. По возрасту развития – старые развитые страны (Англия, США, Германия и др.) и новые индустриальные (страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки). По приоритетности источников развития нефтеэкспортирующие (Саудовская Аравия, Кувейт) и научно-технологические (Япония). По социально-экономическому состоянию – богатые, средние, бедные и очень бедные.

Образование мирового хозяйства связано с процессом индустриализации стран. Когда развитие производительных сил выразилось в резком промышленном скачке, целый ряд европейских стран не смогли обойтись без взаимных, устойчивых экономических связей. И далее, всякая страна, достигшая определенного индустриального развития, входит в мировое хозяйство необходимым участником. Таким образом, материальной основой мирового хозяйства явилось крупное промышленное производство, переросшее национальные рамки и требующее установления хозяйственных связей с другими странами.

Процессу формирования современного мирового хозяйства предшествовало накопление множества предпосылок, превратившихся в объективные условия возникновения мирового хозяйства.

Международное разделение труда – спецификация стран в производстве определенных товаров и услуг с целью их реализации на мировом рынке.

Общественное разделение труда между странами вначале формировалось на естественной основе.

Отдельные страны всегда различаются географическим положением; природно-климатическими условиями; неодинаковостью наличия полезных ископаемых, природных ресурсов, энергетических источников; традиционными устоями и привычками населения. На естественно-природной основе формируется межстрановая спецификация, которая стимулирует развитие мировой торговли готовыми товарами или сырьем.

Индустриальное развитие национальных экономик показало абсолютную невозможность замкнутости, обособленности стран в экономическом росте. Развивается всемирная инфраструктура. Транспортная система прочно и устойчиво связывает страны. В отдельных странах развивается предметная (отраслевая) специализация. В результате – определенные страны специализируются на изготовлении определенных товаров для мирового рынка.

Качественно меняются экономические связи в процессе развертывания научно-технической революции. В странах развивается подетальное (внутриотраслевое) разделение труда. Отдельные предприятия определенной страны превращаются в звенья общемирового производства. Развивается мировая сеть информационных коммуникаций. В мировой практике используют специальный показатель – экспортная квота производства. Экспортная квота производства – это доля ВВП, производимая на экспорт. Чем выше этот показатель, тем выше экономический рост страны и ее престиж в международных отношениях.

Современное мировое хозяйство – это организм подвижных связей, которые непрерывно развиваются и изменяются. В развитии мирового хозяйства можно выделить две противоречивые тенденции: центростремительная – процессы сближения стран и центробежная – процессы экономического распада больших государств, стремление вновь возникших стран к обособлению.

Центростремительная тенденция проявляется в форме интеграции. Интеграция – это сближение, вплоть до тесного переплетения, хозяйственной жизни разных стран. Различают три уровня интеграции – на уровне предпринимательских фирм (совместные фирмы); на уровне государств (межгосударственные объединения), на региональном уровне.

Предпринимательская интеграция – это взаимное переплетение стартового капитала фирм от собственников из разных стран, расширение деятельности этих фирм за пределы уже освоенных стран и формирование международных монополий.

Интеграция на государственном уровне – это процессы сближения и взаимопереплетения экономик нескольких стран и создания межгосударственного социально-экономического комплекса. Показательный пример – образование Европейского экономического сообщества (ЕЭС). При формировании (в 1957 году), в ЕЭС входило 6 стран – ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Голландия, Люксембург. Затем, сообщество медленно, но последовательно развивается вширь и вглубь. В 1973, 1981 и 1986 годах в ЕЭС последовательно вступили еще 6 стран.

В ЕЭС существуют соглашения о создании единого рынка товаров, капиталов и рабочей силы; о проведении единой аграрной политики; о создании единой валютной системы; о согласовании военной политики. Сейчас Европейское экономическое сообщество представляет собой огромный беспошлинный рынок и безвизовое пространство. Формируются и другие сообщества подобного типа: Северо-Американское сообщество (США, Канада, Мексика); Андский общий рынок (Боливия, Венесуэла, Колумбия, Перу); варианты азиатского, арабского и африканского сообществ.

Степень интеграции в разных регионах мирового пространства обусловлена определенными факторами, способствующими вовлечению стран в мировые связи. Страна, способная включиться в мировое сообщество на равных основаниях, должна достичь определенных экономических показателей. Уровень технико-экономического развития страны определяется по качественным характеристикам трудовых ресурсов (дисциплина, ответственность, творчество, квалификация, отношение к труду); по степени научно-технического обеспечения производства (новейшие технологии, подготовка и переподготовка кадров, современная инфраструктура – транспорт, складское хозяйство, информационные системы, современные виды связи); по степени освоения современных способов организации и управления воспроизводственным процессом – менеджмента и маркетинга. Также, важнейшим показателем уровня развития страны является рост расходов на научные исследования.

Но центростремительная тенденция не является всеобщей и господствующей. Даже в рамках сообществ проявляются элементы центробежной тенденции. Так, в ЕЭС сформирован единый таможенный барьер для защиты совместного рынка от внешних конкурентов. Внутри сообщества используются нетарифные барьеры: а) количественные ограничения импорта; б) компенсационные и антидемпинговые пошлины; в) определенные требования к стандартизации и качеству товаров; г) меры карантинного и экологического контроля.

§ 2. Основные формы международных

экономических связей.

Международные экономические связи многообразны и продолжают развиваться. Некоторые из них возникли еще в древности (торговля товарами), другие сформировались значительно позже. Но все они, и старые, и новые, - продолжают углубляться и трансформироваться.

В настоящее время круг основных форм международных экономических связей достаточно велик.

Международная производственная кооперация – сотрудничество ряда стран в сфере производственного процесса. Межфирменная и внутрифирменная кооперация на мировом уровне сопровождается предметной, подетальной и технологической специализацией. Отдельные предприятия различных стран становятся как бы цехами одного завода. Кооперированные связи национальных экономик резко усиливаются.

Всемирный рынок товаров. Наиболее распространенной формой мирных экономических отношений между странами издавна выступала внешняя торговля. Цены на мировом товарном рынке формируются под воздействием спроса и предложения. Современный товарный мировой рынок значительно отличается от рынка прежних времен. Существенные изменения стали особенно заметны с последней трети ХХ века. Так, произошел переход от преимущественно сырьевой торговли торговле, преимущественно, готовыми изделиями. Уменьшение удельного веса сырьевых товаров в мировой торговле отражает общемировую тенденцию к относительному падению роли природного сырья в современном производстве. Для современного производства характерно сокращение расходов сырья на единицу готовой продукции в результате использования новейших экономичных технологий; замена природных материалов искусственными и синтетическими; расширение использования вторичного сырья и рост безотходного производства; преимущественное развитие передовых, более наукоемких и менее материалоемких отраслей промышленности. Одновременно происходит превращение современной технологии и технических знаний в особо выгодный и престижный товар на мировом рынке. На этой базе происходит расширение взаимной торговли между развитыми странами.

Однако эти изменения мало коснулись торговли топливно-энергетическими ресурсами, потребность в которых возрастает во всех странах. Но и в этой сфере произошли изменения – появились международные ассоциации монопольного типа, объединяющие страны – экспортеры энергетических ресурсов. Примером является ОПЕК – Организация стран-экспортеров нефти.

Экспорт капитала – это инвестирование капитала в зарубежную экономику. Особенностью настоящего времени явилось образование международного рынка ссудных капиталов. Международные кредиты используются для приобретения акций, строительства и модернизации зарубежных предприятий. Основными заемщиками выступают транснациональные корпорации (ТНК). ТНК – предпринимательская фирма, осуществляющая деятельность на территории более чем одной страны. Примерно 2 тысячи крупных ТНК сосредоточили у себя более 50% инвестиций во всем мире. А, в целом, в мире насчитывается свыше 20 тысяч ТНК.

Миграция рабочей силы – перемещение работоспособного населения из страны в страну. Современная миграция также имеет ряд особенностей. Привлекаются иностранные рабочие из слаборазвитых стран в высокоразвитые, для использования на трудоемких и низкооплачиваемых работах. Расширяется подготовка кадров высшей квалификации для развивающихся стран в вузах развитых стран. Достаточно давно (в начале ХХ века) возникла и продолжается "утечка мозгов" – привлечение на работу в развитые страны наиболее квалифицированных и талантливых специалистов из слаборазвитых и бедных стран.

Международный научно-технический обмен – сравнительно новая форма мировых экономических связей (действует около полувека). Научно-технический обмен в настоящее время проявляется во многих направлениях. Основными из них являются следующие.

Обмен научно-техническими знаниями в области фундаментальных и прикладных открытий происходит путем передачи на коммерческих и некоммерческих началах патентов, лицензий и секретов производства. Технологии в основном продаются через торговые каналы. Некоммерческий обмен открытиями и гипотезами идет через международные научные конференции, симпозиумы и чтения. В основном развивается между развитыми странами.

Международный маркетинг – система изучения долгосрочных изменений в структуре мирового потребления и оперативного приспособления к потребностям мирового рынка.

Инжениринг – консультационные (консалтинговые) проектно-сметные и экспертные услуги для зарубежных потребителей таких услуг. Сюда же относится оказание информационных услуг через международные компьютерные банки данных в различных сферах экономики.

Лизинг – организация международных контрактов на долгосрочную аренду оборудования с последующим его выкупом.

§ 3. Валютно-финансовая система.

Валютно-финансовая система проявляется на двух уровнях – национальном и мировом.

Национальная валютная система – организация расчетно-платежных отношений внутри страны, осуществляемая под руководством Центрального банка. Национальная валютная система включает в себя национальную валютную единицу, режим валютного курса, условия обратимости национальной валюты, систему валютного рынка и рынка золота, управление золотовалютными резервами страны и т.д.

Мировая валютная система – совокупность валют, обращающихся на мировом рынке, и форм организации расчетов и платежей между странами.

Структура мировой валютной системы похожа на структуру национальной системы, но выражает более высокий и обобщающий уровень отношений. В мировую валютную систему входят основные международные платежные средства – национальные валюты, золото, международные валютные единицы; механизмы установления и поддержания валютных курсов; условия конвертируемости валют разных стран; режим валютных рынков и рынков золота; статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Важнейшей функцией мировой системы является поддержание устойчивости курсов валют, обращающихся на мировом рынке.

Валютный курс на мировом рынке – это цена денежной единицы одной национальной валюты, выраженная в валюте другой страны. Валютный курс внутри страны – это количество национальной валюты (например, рублей), необходимое для покупки 1 единицы иностранной валюты (например, 1 доллара США).

Известны три режима установления возможных курсов:

а) на основе золотых паритетов (при золотом стандарте);

б) система фиксированных курсов валют;

в) система плавающих курсов валют.

Первый режим господствовал в мировых финансовых отношениях до середины 40-х годов ХХ века. Каждая страна, представляющая свою денежную единицу как валюту, официально объявляла золотое содержание национальной валюты, т.е., гарантировала, что в международных расчетах расплатится золотом по объявленному золотому содержанию.

В 1944 году на Бреттон-Вудской конференции было принято решение о введении системы фиксированных кусов валют: национальные валюты приравнивались к американском доллару, а американский доллар – к золоту. США обязались обменивать на золото доллары, предъявляемые центральными банками любых стран. Но в 70-х годах ХХ века США отказались от такого обмена, так как выпустили в международное обращение слишком много бумажных долларов.

В 1978 г. была провозглашена новая мировая валютно-финансовая система (Ямайская). Основными причинами введения Ямайской валютной системы были проблемы и противоречия возникшие в международных расчетах и платежах. Было принято решение использовать в качестве мировых денег национальные валюты, не разменные на золото. Таким образом, золото, как платежное средство, исключалось из международных расчетов. Всем национальным валютам было предложено не иметь золотого содержания. Предполагалось постепенное сокращение международных расчетов в долларах и переход на коллективную денежную единицу Международного валютного фонда – специальных прав заимствования (СДР). Эта коллективная единица не смогла заменить американский доллар в международных расчетах. Возникают попытки региональных валютных блоков, например, блок ЕВРО, который в настоящее время успешно противостоит доллару. Таким образом, в 80-х годах сформировался и продолжает действовать режим "плавающих" курсов валют.

Плавающий курс любой валюты определяется следующими факторами:

а) покупательная способность данной валюты;

б) спрос и предложение данной валюты;

в) политические, экономические и военные ожидания на мировом и региональном уровнях.

Платежный баланс.

Платежный баланс – это соотношение между

валютными поступлениями в страну и валютными платежами (выходами из страны валюты) за определенный период, обычно – за год.

Платежный баланс состоит из трех частей: а) баланс текущих операций; б) баланс движения капитала; в) баланс движения золотовалютных резервов.

Баланс текущих операций отражает движение валютных средств, связанное с экспортом и импортом товаров, с предоставлением различных услуг (туризм, перевозки, перекачка нефти, спутники связи и пр.), с денежными поступлениями или платежами за рубеж.

Сумма всех операций по текущему счету показывает состояние текущего платежного баланса внешнеторговых операций. Если импортные операции по текущему счету предъявили спрос на валюту больше, чем получено валюты от экспорта, то это означает, что текущий платежный баланс дефицитный.

Баланс движения капиталов отражает финансовые операции, связанные с куплей-продажей финансовых активов и получением валютных кредитов. Продажа национальных финансовых активов означает приток иностранной валюты в страну, покупка населением иностранных активов свидетельствует об утечке валюты из страны. Если поступление иностранной валюты от этих операций больше, чем утечка валюты – платежный баланс активный. Если утечка больше, чем поступление иностранной валюты, баланс – пассивный.

В золотовалютные резервы страны входят золото, иностранная валюта (преимущественно, американские доллары), международные расчетные средства. Баланс движения золотовалютных резервов показывает изменения официальных золотовалютных резервов страны (прирост или уменьшение). В этом балансе можно также увидеть, насколько выросли обязательства (долги) страны перед иностранными банками.

Золотовалютные резервы используются Центробанком для поддержания обменного курса национальной валюты и, тем самым, для укрепления статуса страны на мировом рынке. Центробанк при этом может использовать специальные меры регулирования валютно-финансовых отношений. Валютные интервенции – скупка или продажа Центробанком иностранной валюты. При скупке курс национальной валюты понижается, при продаже – растет. Цель валютных интервенций – удержать курс национальной валюты в определенных пределах ("валютный коридор"). Центробанк может также использовать девальвацию и ревальвацию. Девальвация курса национальной валюты – официальное удешевление национальной валюты относительно других валют. Такое случается при нехватке валютных запасов Центробанка. Ревальвация курса национальной валюты – официальное удорожание национальной валюты относительно других валют. В этом случае Центробанк резко увеличивает предложение иностранной валюты.

Выводы:

1. Мировая экономика – это сумма всех экономических связей и отношений между национальными экономиками.

2. Формирование мирового хозяйства обусловлено международным разделением труда.

3. Функционирование мирового хозяйства показывает две противоположные тенденции развития – центростремительную и центробежную.

4. Основные формы внешнеэкономических связей: международная производственная кооперация; мировой товарный рынок; экспорт капитала; международная миграция рабочей силы; обмен знаниями. Особой формой экономических международных отношений является валютно-финансовая система.

5. Мировая валютная система – совокупность мировых валют и форм организации расчетов между странами.

6. Валютный курс – это цена одной национальной валюты, выраженная в валюте другой страны.

7. Платежный баланс – показатель платежеспособности и престижа страны на мировом рынке.

Термины и понятия:

Мировая экономика. Международное разделение труда. Международная интеграция. Эмиграция. Иммиграция. Миграция. Мировая валютно-финансовая система. Курс валюты. Плавающий курс. Валютная интервенция. Девальвация. Ревальвация. Платежный баланс.

Вопросы и учебные задания

1. Участвует ли Россия в международном разделении труда? На чем она специализируется?

2. Какие тенденции развития действуют в окружающих Россию регионах?

3. Сравните степень риска при создании предпринимательской фирмы за рубежом и в своей стране.

4. Каковы, на Ваш взгляд, причины и последствия эмиграции из России?

5. Каковы причины и последствия иммиграции русскоязычного населения в Россию?

6. Есть ли в России проблема беженцев?

7. Какие меры валютного регулирования используются Центробанком в России?

Содержание

Предисловие		3
Раздел I.	Введение	5
Глава 1.	Экономика и экономическая наука.	5
	§ 1. Основы общественного хозяйствования	5
	Соотношение потребностей и ресурсов (5). Производство – основа хозяйственной деятельности (9). Производственные возможности и проблема выбора. Альтернативная стоимость (15). Экономическая эффективность. Законы эффективности (18).
	§ 2. Возникновение и развитие экономической науки.	21
	§ 3. Предмет и метод экономической науки.	28
	Экономические законы (29). Функции экономической науки (30). Методы экономической науки (33). Структура экономической науки (34).
	Выводы.	35
	Термины и понятия.	36
	Вопросы и учебные задания.	36
Глава 2.	Экономические системы хозяйства.	37
	§ 1. Собственность – основа экономической системы.	37
	§ 2. Понятие и классификация экономических систем.	41
	§ 3. Нерыночный тип экономических систем.	43
	Традиционная экономическая система (44). Административно-командная экономическая система (45).
	§ 4. Рыночный тип экономических систем.	46
	Сущность и условия товарного производства (46). Товар и его свойства (48). Происхождение, сущность и функции денег (51).
	§ 5. Эволюция рыночных экономических систем.	53
	Переходная экономика (56).
	Выводы.	57
	Термины и понятия.	58
	Вопросы и учебные задания.	58
Раздел II.	Микроэкономика.	59
Глава 3.	Основы рыночного механизма.	59
	§ 1. Понятие рынка. Функции и структура рынка.	59
	§ 2. Механизм функционирования рынка.	62
	Спрос на рынке (62). Предложение на рынке (65). Рыночное равновесие. Равновесная цена (67).
	§ 3. Эластичность спроса и предложения.	69
	Эластичность спроса (69). Перекрестная эластичность спроса (73). Эластичность предложения (74).
	§ 4. Рынок потребительских товаров. Теория потребительского поведения.	76
	Выводы.	81
	Термины и понятия.	82
	Вопросы и учебные задания.	82
Глава 4.	Теория конкуренции и монополии.	83
	§ 1. Конкуренция в рыночной экономике.	83
	Виды конкуренции (84).
	§ 2. Свободный рынок и совершенная конкуренция.	86
	Совершенная конкуренция (88).
	§ 3. Монополия в рыночной экономике.	89
	§ 4. Монопольный рынок и конкуренция.	93
	§ 5. Антимонопольное законодательство.	96
	§ 6. Смешанный рынок и несовершенная конкуренция.	100
	Выводы.	103
	Термины и понятия.	104
	Вопросы и учебные задания.	104
Глава 5.	Рынок труда и заработная плата.	105
	§ 1. Рынок труда.	105
	Спрос на труд (107). Предложение труда (108). Безработица (111). Инфраструктура рынка труда (113).
	§ 2. Заработная плата – факторный доход.	114
	Факторы дифференциации зарплаты (115).
	Выводы.	118
	Термины и понятия.	118
	Вопросы и учебные задания.	119
Глава 6.	Капитал и земля, как факторы производства.	121
	§ 1. Капитал.	121
	Общее понятие капитала (121). Реальный производственный капитал (122). Рынок реального капитала (126). Денежный капитал. Рынок ссудного капитала (130).
	§ 2. Земля как фактор производства. Земельная рента.	133
	Выводы.	139
	Термины и понятия.	140
	Вопросы и учебные задания.	140
Глава 7.	Предпринимательство, как фактор производства.	141
	§ 1. Содержание предпринимательства.	141
	Предпринимательство и бизнес (142). Условия предпринимательства (143). Структура предпринимательства (144).
	§ 2. Экономические формы предпринимательства.	146
	Субъекты и объекты предпринимательства (146). Экономическая природа фирмы (148). Цели и функции фирмы (150).
	§ 3. Организационно-правовые формы предпринимательства.	151
	Выводы.	155
	Термины и понятия.	156
	Вопросы и учебные задания.	156
Глава 8.	Поведение производственной фирмы.	158
	§ 1. Издержки производства. Явные издержки производства и их структура.	158
	Постоянные, переменные и валовые издержки (158). Средние издержки (161). Предельные издержки (163).
	§ 2. Неявные издержки. Экономические издержки и экономическая прибыль.	165
	Издержки и прибыль (166).
	§ 3. Поведение фирмы на конкурентных рынках.	169
	Поведение фирмы в условиях совершенной конкуренции (169). Поведение фирмы в условиях несовершенной конкуренции (174).
	§ 4. Конкурентоспособность фирмы и механизм ее обеспечения.	176
	§ 5. Менеджмент и маркетинг фирмы.	180
	Менеджмент (180). Маркетинг (182).
	Выводы.	185
	Термины и понятия.	185
	Вопросы и учебные задания.	185
Раздел III.	Макроэкономика.	187
Глава 9.	Национальная экономика. Макроэкономические показатели.	187
	§ 1. Макроэкономический уровень хозяйствования.	187
	§ 2. Основные макроэкономические показатели.	190
	Валовой национальный продукт (191). Способы измерения ВНП (193). Дефлятор ВНП (195). Показатели, производные от ВНП (196). Экономическое благосостояние (198).
	§ 3. Макроэкономическое равновесие.	199
	Выводы.	204
	Термины и понятия.	205
	Вопросы и учебные задания.	205
Глава 10.	Государственное регулирование национальной экономики.	206
	§ 1. Эволюция теоретических взглядов на роль государства в экономике.	206
	Классическая теория (206). Фиаско свободного рынка (207). Экономические взгляды Д. Кейнса (208).
	§ 2. Необходимость и сущность государственного регулирования экономики.	211
	Сущность государственного регулирования экономики (212). Цели государственного регулирования (214). Сферы государственного регулирования (215). Методы государственного регулирования экономики (216). Основные направления государственного регулирования экономики (219). Фиаско государственного регулирования экономики (221).
	Выводы.	223
	Термины и понятия.	223
	Вопросы и учебные задания.	224
Глава 11.	Теории экономической динамики.	225
	§ 1. Экономический рост национального хозяйства.	226
	Факторы экономического роста (226). Типы экономического роста (228).
	§ 2. Циклическое функционирование экономики.	230
	§ 3. Циклическая безработица и государственная политика занятости.	237
	Государственная политика занятости (239).
	Выводы.	241
	Термины и понятия.	241
	Вопросы и учебные задания.	241
Глава 12.	Финансовая система и фискальная политика государства.	243
	§ 1. Финансы и финансовая система.	243
	§ 2. Государственный бюджет и государственный долг.	244
	Баланс доходов и расходов (246). Государственный долг (248).
	§ 3. Налоговая система страны.	249
	Принципы налогообложения (254).
	§ 4. Фискальная (бюджетная) политика.	256
	Выводы.	261
	Термины и понятия.	262
	Вопросы и учебные задания.	262
Глава 13.	Денежно-кредитная система.	264
	§ 1. Деньги и денежный рынок.	264
	Современная денежная система (264). Денежная масса страны (265). Денежный рынок (268).
	§ 2. Инфляция, ее последствия и антиинфляционное регулирование.	272
	Причины инфляции (272). Виды инфляции (274). Социально-экономические последствия инфляции (278). Антиинфляционная политика государства (280).
	§ 3. Кредит и кредитный рынок.	283
	Функции и формы кредита (283). Кредитный рынок (286).
	§ 4. Структура современной денежно-кредитной системы.	287
	Центральный банк (288). Специализированные кредитные организации (289). Универсальные кредитные организации (291).
	§ 5. Денежно-кредитная политика государства.	294
	§ 6. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок).	298
	Понятие и основные виды ценных бумаг (298). Функции и структура рынка ценных бумаг (303). Фондовая биржа (305).
	Выводы.	307
	Термины и понятия.	309
	Вопросы и учебные задания.	309
Глава 14.	Распределение доходов и социальная политика государства.	312
	§ 1. Доходы и их распределение.	312
	Доходы населения и их виды (312). Неравенство в доходах и его измерение (313).
	§ 2. Социальная политика государства. Проблемы воздействия социальной политики на общество (321).	316
	Выводы.	322
	Термины и понятия.	323
	Вопросы и учебные задания.	323
Глава 15.	Мировая экономика.	325
	§ 1. Условия возникновения и тенденции развития мирового хозяйства.	325
	§ 2. Основные формы международных экономических связей.	329
	§ 3. Валютно-финансовая система.	331
	Платежный баланс (334)
	Выводы.	335
	Термины и понятия.	336
	Вопросы и учебные задания.	336

Учебное пособие