Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ОТВЕТЫ_ГОС_2012_группа 852.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
1.57 Mб
Скачать

Метод определения срока окупаемости инвестиций (рр)

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределе­ния прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен но годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравно­мерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным до­ходом.

При расчете показателя РР все же реко­мендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет при­нимаются дисконтированные денежные потоки.

В отличие от критериев NPV, IRR и PI критерий РР позволяет получить оценки о ликвидности и рискованности проекта. Считается, что из двух проектов более ликвиден тот, у которого меньше срок окупаемости. Что касается сравнительной оценки рискованности проектов с помощью критерия РР, то логика рассуждений такова: денежные поступления удаленных от начала реализации проекта лет трудно прогнозируемы, т. е. более рискованны по сравнению с поступлениями первых лет; поэтому из двух проектов менее рисков тот, у которого меньше срок окупаемости.

10. Сущность экономической эффективности. Критерии и методы расчета эффективности. Учет инфляции и фактора времени. Методы расчета ставки дисконтирования (метод определения средневзвешенной стоимости капитала WACC, кумулятивный метод, экспертный метод).

Экономическая эффективность – это мера целесообразности применения экономических решений в отношении способов использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Эффективность есть отношение полученных результатов к произведенным затратам. Если отношение результата к затратам является показателем эффективности, то разность между результатом и затратами является показателем эффекта.

Экономическая эффективность инвестиций определяется как отношение эффекта получаемого к инвестиционным вложениям, вызвавшим этот эффект. Под результатами понимаются те доходы, которые появляются вследствие функционирования реализованного предпринимательского проекта (доход, балансовая прибыль, чистая прибыль, экономическая себестоимость).

В современном обществе эффективность инвестиций имеет 2 аспекта: экономический и социальный.

Основные виды социальны результатов инвестиций, могут быть следующими:

-         изменение количества рабочих мест в регионе,

-         улучшение жилищных и культурно – бытовых условий работников,

-         изменение условий труда,

-         экономия свободного времени населения,

-         изменения уровня здоровья работников населения и др.

Абсолютная эффективность инвестиций определяется путем отношения полученных результатов к затратам (рентабельность капитальных вложений) или затратам к результату (срок окупаемости капитальных вложений). Общая экономическая эффективность характеризует общую рентабельность внедрения новой техники, технологий производства для народного хозяйства или общую величину отдачи, полученной в результате осуществления инвестиций.

Оценка, основанная на сравнении абсолютной оценки проекта с принятым нормативом называют абсолютно-сравнительной оценкой доходности проекта.

При оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:

 Срок окупаемости инвестиций -   PP (Payback Period)

Чистый приведенный доход – NPV (Net Present Value)

Внутренняя  норма доходности –IRR (Internal Rate of Return)

Модифицированная внутренняя норма доходности – MIRR (Modified Internal Rate of Return)

Индекс рентабельности – PI (Profitability Index)

В качестве ставки дисконтирования в большинстве случаев выбирается величина средневзвешенной стоимости капитала WACC, которая в случае необходимости может быть скорректирована на показатели возможного риска, связанного с реализацией конкретного проекта и ожидаемого уровня инфляции.