6.Міжнародний ринок титулів власності.

Акції (equites, stocks, shares) – цінні папери, які підтверджують право їх власника на частку в капіталі компанії і які дають йому право голосувати на щорічних зборах акціонерів, вибирати директорів і отримувати у вигляді дивідендів частку від прибутку компанії.

Єврокомерційний папір (eurocommercial paper) - середньо- і короткострокові негарантовані розписки на пред’явника, які випущені в обіг із знижкою від оголошеної вартості і продаються за кордоном тих країн, які їх випустили.

Євронота (euronotes) – середньо- і короткострокові негарантовані розписки на пред’явника, які випущені в обіг із знижкою від оголошеної вартості.

Облігації (bonds) – спосіб позикового корпоративного і міждержавного фінансування шляхом продажу облігацій, які є цінними паперами з середнім строком погашення в 3 – 10 років, що видаються під заставу корпоративного або особистого майна:

• бульдог-облігації (bulldog bonds) - облігації, які розміщують іноземні фірми у Великобританії;

• матадори (matadors) - облігації, які розміщують іноземні фірми в Іспанії;

• самурай-облігації (samurai bonds) - облігації, які розміщують іноземні фірми в Японії;

• янкі-облігації (yankee bonds) – облігації, які розміщують іноземні фірми у США.

7.Міжнародний ринок фінансових дериватів.

Деривати (derivatives) – інструменти торгівлі фінансовим ризиком, ціни котрих прив’язані до іншого фінансового або реального активу:

• фінансовий який продається поза біржами (over-the-counter, OTC) – інструменти торгівлі фінансовим ризиком, ціни котрих прив’язані до іншого фінансового або реального активу, питома вага їх поступово збільшується;

• який продається на біржі (exchange-traded derivatives) – інструменти торгівлі фінансовим ризиком, ціни котрих прив’язані до іншого фінансового або реального активу, їх питома вага поступово зменшується.

Опціон (options) – контракт, який дає покупцю за певну плату право, яке не є обов’язковим, купити або продати на підставі стандартного контракту валюту в певний день за фіксованою ціною:

• валютний (currency option) - контракт, який дає право покупцю, але не вимагає від нього зобов’язання купити або продати певну кількість валюти або індекс валюти за узгодженою ціною до настання певної дати;

• на акції (equity option) - контракт, який дає право покупцю, але не вимагає від нього зобов’язання купити або продати певну кількість індивідуальних акцій, кошик акцій або індекс акцій за узгодженою ціною до настання певної дати;

• процентний (interest option) – контракт на поставку або отримання певного процентного доходу на обумовлену суму в майбутньому на умовах опціону;

• товарний (commodity option) – контракт, який дає право покупцю, але не вимагає від нього зобов’язання купити або продати певну кількість товару за узгодженою ціною до настання певної дати.

Процентний арбітраж:

• захищений (covered interest arbitrage) - купівля валюти на ринку спот для здійснення інвестицій і одночасний форвардний продаж іноземної валюти для хеджування валютного ризику;

• незахищений (uncovered interest arbitrage) – купівля валюти на ринку спот для здійснення інвестицій без використання механізму хеджування валютного ризику.

Прямі форварди (outright forward) – структурно близькі до угод спот угоди з обміну двома валютами на основі контрактів, що передбачають розрахунки більше двох робочих днів.

Своп (swaps) – угоди, які структурно близькі до угод спот; передбачають обмін певною кількістю двох валют і зворотній обмін такою ж кількістю валюти в узгоджену дату в майбутньому:

• валютний (currency swaps) - обмін певною кількістю двох валют з однаковою чистою поточною вартістю з наступним зворотнім обміном ними за узгодженим курсом;

• на акції (equity swaps) – обмін потенційним прибутком від інвестицій в акції на потенційний прибуток від інвестицій в інші акції або в неакціонерні активи, такі як процентна ставка по депозитах або цінні папери;

• процентний (interest swaps) – обмін надходженнями процентів по номінальній інвестиції в одній валюті з процентною ставкою, яка розрахована з різними правилами;

• товарний (commodity swaps) – обмін двома платежами за один товар, один з яких представляє його оплату за поточною ціною спот, а другий – узгоджену ціну на цей товар в майбутньому.

Угоди спот (spot transactions) – обмін двома валютами на основі простих стандартизованих контрактів з розрахунками по них протягом двох робочих днів.

Ф’ючерси (futures) – стандартизовані форвардні контракти на валюту, торгівля якими відбувається на біржах.

Хеджування (hedging) – компенсаційні дії, які здійснює покупець або продавець на валютному ринку, щоб убезпечити свій дохід у майбутньому від зміни валютного курсу.

8.Співпраця України з міжнародними фінансовими організаціями.

Іноземні кредити на середньо- і довгострокові терміни країни залучають для інвестування в економіку, а короткострокові - для зовнішньоторгівельних зв'язків. Крім того, іноземні кредити використовуються для покриття дефіцитів платіжних балансів, бюджетів, на здійснення структурних змін у перехідних економіках, подолання глибоких кризових явищ тощо.

Україна використовує позички міжнародних фінансових організацій - МВФ, СБ, МБРР, ЄБРР та кредити окремих держав і їх угрупувань.

Найбільше іноземних кредитів залучається в результаті співробітництва з МВФ. Надання позичок МВФ розпочалося у 1994 році і станом на початок жовтня 1999 року Україна отримала від МВФ 3,241 млрд дол. Кредити були виділені на економічну трансформацію та досягнення макроекономічної фінансової стабілізації в Україні. У 1999 році Україна використала 635 млрд дол. кредитів МВФ.

Другим за розмірами кредитів в Україну є МБРР. Станом на 1.03.99р. їх надано на суму 2,587 млрд дол., або 32,8% від усіх позичок МФО. З них понад 70% були спрямовані на покриття дефіциту платіжного балансу країни та державного бюджету.

Розширюється співробітництво між Україною та ЄБРР. Центральне місце серед кредитів цієї організації посідають позички на розвиток приватних малих і середніх підприємств. ЄБРР надає під погоджені проекти кредит, який становить значну частку їх вартості. Зокрема на розширення в Україні мережі Євробачення частка ЄБРР становить 48,5%, на реконструкцію аеропорту "Бориспіль" - 34,5%.

Започатковане останнім часом співробітництво України з МФК (інвестиційним банком Світового банку для країн, що розвиваються) переважно шляхом надання технічної допомоги приватним фірмам.

Покладається велика надія на активну кредитну діяльність в Україні ЧБТР - новоутвореної установи в регіональному об'єднанні ЧЕС, яка передбачає кредитування розвитку національних економік країн-членів через інвестиційні проекти.

Не залишаються поза увагою і кредити окремих держав та їх угрупувань. Це перш за все кредити держав - постачальниць енергоносіїв (зокрема Туркменістан і Росія) та кредити ЄС.

Залучення іноземних кредитів є нормальною світовою економічною практикою. Міжнародні фінансові організації надають кредити певного призначення, що випливає із принципів і мети їх діяльності та взаємних домовленостей між країнами. Добре, коли ці кредити використовуються для розвитку економіки країн або точно за призначенням. У іншому випадку це може призвести до втрати економічної (кредити потрібно повертати), національної, а, можливо, і політичної самостійності.

18