3. Особенности государственного долга в России
Процесс смены социально – экономической формации, проходившей в России в начале 90-х годов, и кризисные явления в мировой экономике и экономике России в августе 1998 года привели к тому, что вопросам государственного долга в Российской Федерации в настоящее время уделяется повышенное внимание.
Следует отметить, что для некоторых областей анализа, например процесса накопления долга или перемещения долгового бремени, тип кредитора (внешний или внутренний) не играет особой роли, важна вся масса долга в целом. Внутренний или внешний долг является лишь составной частью общего долга, которая подчиняется общим закономерностям функционирования и подвергается действию факторов, оказывающих влияние на весь долг в целом.
Как свидетельствует мировая практика, более жесткие условия займов и кредитов предлагают частные банки и государственные организации при кредитовании экспортных поставок. С точки зрения обычных коммерческих условий (срок кредита, льготный период, уровень процентной ставки) наиболее предпочтительными являются кредиты международных финансовых организаций и двусторонняя помощь развитию. Исходя из этого, в основном и строится структурная политика правительства России по привлечению ссудных инвестиций.
В современной экономической науке существуют две различные точки зрения на проблему бюджетного дефицита, государственного долга и их макроэкономических последствий. Большинство экономистов считает, что дефицит бюджета и государственный долг оказывают существенное влияние на развитие экономической системы, а именно – рост бюджетного дефицита и государственного долга влекут за собой реальные негативные последствия.
Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована в руках у наиболее состоятельной части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят к более обеспеченным, т.е. тот, кто владеет облигациями, становится еще богаче.
Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшение) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложениям в новые рискованные программы и т.д., а также усилить социальную напряженность в обществе.
В- третьих, существование внешнего долга предполагает передачу (при погашении этого долга) часть созданного внутри страны продукта за рубеж.
В-четвертых, рост внешнего долга безусловно снижает международный авторитет страны.
В-пятых, когда правительство берет займ на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государственному долгу, это неизбежно приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных плановых инвестиций. В результате этого последующие поколения могут унаследовать экономику с уменьшающимся производственным потенциалом и всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.
В-шестых, можно отметить и чисто психологический эффект: с ростом государственного долга усиливается неуверенность населения страны в завтрашнем дне.(4;с. 406)
Новая бюджетная политика в России основательно затронула и расходную часть бюджета, значительно сократив государственные расходы. Это сокращение почти целиком проводилось за счет экономических и прежде всего социальных ассигнований.
За последние годы ситуация в долговой сфере России принципиально поменялась. Погашен долг перед МВФ и Парижским клубом кредиторов, активно идет работа по переоформлению задолженности официальным кредиторам – не членам Парижского клуба и коммерческой задолженности. В настоящий момент отмечаются и существенные изменения в сфере управления долгом России. Действия Правительства Российской Федерации и Министерства финансов постепенно начинают выходить за рамки краткосрочных, тактических мер, понимание важности скорейшего освоения современных подходов к безопасному управлению суверенной задолженностью находят все большее число сторонников в структурах российской федеральной власти.
Основные положения долговой политики на 2009 – 2011 гг. включают в себя новейшие технологические подходы к решению долговых проблем, присущие мировому долговому менеджменту. Правительство включило долговую политику наряду с трехлетним финансовым планом и налоговой стратегией в число обязательных элементов бюджетного процесса, т. е. показатели долговой политики теперь утверждаются наряду с доходами и расходами федерального бюджета, а финансирование расходов по обслуживанию государственного долга должно быть по замыслу Минфина России увязано с достижением определенных долговых показателей: снижением его размера по отношению к ВВП, замещением внешнего долга внутренним, сокращением нерыночной части долга (именно поэтому основное внимание правительства было сосредоточено на досрочной выплате долга Парижскому клубу кредиторов – не торгуемого и дорогостоящего долга).
Постепенно ситуацию удалось изменить. К началу 2010 г. внешний государственный долг был снижен до 46, 7 млрд. долл. Сегодня эта величина и того меньше. При нынешней инфляции внутренние займы размещаются под невысокий процент. Однако в целом и государственный внутренний долг, и совокупный внешний (государственный и корпоративный) быстро растут. Внутренний государственный долг еще на 1 января 2007 г. составлял 757 млрд. руб., на начало 2008 г. - 851 млрд. руб., на начало 2009 г. - 1028 млрд. руб. В 2009 г. он превысил 1 трлн. руб. и к 2012 г. будет не менее 1, 5 трлн. руб. Совокупный внешний российский долг на 1 января 2008 г. составлял 459, 6 млрд. долл. и неконтролируемо растет. Ситуация становится Благоприятная конъюнктура на мировом рынке энергоносителей (цены на нефть еженедельно перекрывают исторический максимум и с начала 2008 г. по июль выросли от 100 до 130 долл. за баррель и к концу года могут превысить уровень 150 долл. за баррель) стала фактором роста с начала текущего десятилетия нефтегазовых доходов намного более быстрыми темпами по сравнению с темпами роста расходов бюджетов всех уровней бюджетной системы. В этих условиях федеральный бюджет перестал быть дефицитным, в связи с чем отпала необходимость в крупномасштабных государственных внешних заимствованиях - в отличие от всего периода 1990-х гг. Бюджет с 2000 г. профицитный, причем профицит быстро растет и в 2010 г. превысил 2 трлн. руб.
Накопление профицита стало фактором формирования стабилизационного фонда, преобразованного в феврале 2010 г. в два самостоятельных - резервный и фонд национального благосостояния (в Бюджетном кодексе РФ он значится как фонд будущих поколений). Реальная возможность поддерживать за счет растущих доходов определенный рост расходов федерального бюджета и бюджетов других уровней бюджетной системы была сопряжена с использованием финансового резерва для досрочного погашения внешнего государственного долга перед кредиторами Парижского клуба. По итогам 2009 г. при объеме ВВП России свыше 31 трлн. руб. (это эквивалентно примерно 1, 3 трлн. долл.) внешний государственный долг составляет около 4% ВВП. Государственная часть его приблизилась к историческому минимуму за последние 18 лет. Это можно считать достижением, если абстрагироваться от того, что рассчитываться приходилось благодаря обеспечению непрерывного потока за рубеж невоспроизводимого природного ресурса - российской нефти, что закрепило положение страны как сырьевого придатка развитых стран.
Резкое сокращение внешнего государственного долга стимулировало рост внутренних заимствований, используемых для рефинансирования накопленного за последние годы государственного внутреннего долга. Это стало фактором снижения относительной нагрузки на бюджет расходов по обслуживанию долга и увеличения доли непроцентных расходов бюджета. При профиците федерального бюджета используются внутренние источники покрытия дефицита, которые приравниваются к обычным доходам.
Рост объема заимствований на внутреннем рынке приводит к абсолютному увеличению процентных расходов бюджета - со 156, 8 млрд. руб. в 2009 г. до 247, 1 млрд. руб. в 2012 г. Совокупное сальдо по источникам финансирования дефицита федерального бюджета увеличится по сравнению с 2009 г. на 119, 95 млрд. руб. и составит в 2010 г. 172, 8 млрд. руб., в 2011 г. - 233, 5 млрд. руб., в 2012 г. - 333, 31 млрд. руб.
В 2011 г. за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке планировалось привлечь 463, 3 млрд. руб., что больше по сравнению с 2010 г. на 169, 67 млрд. руб. В 2011-2012 гг. привлечение составит 496, 7-673, 3 млрд. руб. соответственно. Погашение государственных ценных бумаг в валюте Российской Федерации увеличится по сравнению с 2009 г. на 14, 15 млрд. руб. и в 2008 г. составит 94, 25 млрд. руб., в 2011 г. - 100, 44 млрд. руб. в 2012 г. - 148, 4 млрд. руб. Таким образом, чистое сальдо по привлечению государственных ценных бумаг в 2010-2012 гг. возрастет с 369, 04 млрд. руб. до 524, 8 млрд. руб. - превысит полутриллионный рубеж.
Рассмотрим структуру государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 01 февраля 2012 года:
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией) – 37523,2 млн. долл.
Задолженность перед официальными кредиторами – членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации – 984,3 млн. долл.
Задолженность официальными кредиторами - не членами Парижского клуба – 1819,2 млн. долл.
Задолженность перед официальными кредиторами – бывшими странами СЭВ – 1289,2 млн. долл.
Коммерческая задолженность бывшего СССР – 822,6 млн. долл.
Задолженность перед международными финансовыми организациями – 3734,6 млн. долл.
Задолженность по еврооблигационным займам – 26239,6 млн. долл.
Задолженность по ОВГВЗ – 1775,3 млн. долл. в т.ч. ОВГВЗ 7 серии – 1750,0 млн. долл.
Задолженность по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте – 858,4 млн. долл.
Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации на 01 марта 2012 года, который в целом составляет – 2118249,727 млн. руб., в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации 292977,072 млн. руб. Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах (ОФЗ – ГСО) на 01 апреля 2012 года составляет 1869599,745 млн. руб.( 13)