57. Система показателей оценки эффективности инвестиционного проекта

Инвес-й проект— проект, предусматривающий осуществление инвестиций.

Уникальность проектов обусловливает необходимость индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них. Эффективность проекта оценивается определенными количественными характеристиками — показателями эффективности, выгодность реализации проекта для каждого из его участников.

При выборе эффективного ИП необходимо чтобы:

1)чистый дисконтированный доход (NPV) был >0

Где CF–денежный поток,E -норма дисконта, t-продолжительность расчетого периода, I- затарты на инвестиции.

2) чем больше NPV, тем предпочтительнее проект

3) рентаб-ость проекта (PI) д.б. >1, и чем он выше, тем предпочтительнее ИП

4)внутренняя норма прибыли (IRR) д.б. > нормы дисконта или банковской ставки по кредиту. IRRнаходим из этой формулы

5) срок окупаемости (PB) д.б. < нормативного, и чем меньше, тем привлекательнее проект.

где I0 – первоначальные инвестиции, PV – среднегодовые поступления.

Ещё формулы:

1.Размер инвес-ций, необх-мый для реализации проекта:

2. Текущая стоим-сть будущих ден поступлений от реализации ИП

58. Метод расчёта чистой дисконтированной стоим-ти: сущность, назначение

Чтобы сравнить капиталовложения, которые предстоит сделать сейчас с той выгодой, которую принесет осуществление проекта в будущем, нужно рассчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов, дисконтированную стоимость (PV). Дисконтирование – это приведение к единому моменту времени будущих затрат и доходов.

Где CF–денежный поток,E -норма дисконта, t-продолжительность расчетого периода.

Для определения рентабельности инвестиционного проекта подсчитывается дисконтированная ценность будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, которая затем сравнивается с размером инвестиций, т.е. определяется чистая дисконтированная стоимость (NPV). NPV рассчитывается как разность между приведенными доходами и затратами

Где CF–денежный поток,E -норма дисконта, t-продолжительность расчетого периода, I- затарты на инвестиции.

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора при помещении денег в проект по сравнению с хранением их в банке.

Интерпретация результатов:

NPV>0 — проект является прибыльным и по окончании будет обеспечено получение прибыли согласно заданной ставке дисконта, а также будет получен дополнительный доход, равный величине NPV;

NPV=0 — проект лишь окупает первоначальные затраты;

NPV<0 — проект является убыточным.

59. Оценка инвестиционного проекта с учетом фактора времени : методы, показатели.

В основе оценки эффективности проекта лежит определение соотношения затрат на его реализацию и результатов, достигнутых в соответствии с проектом.

Дисконтирование - процесс приведения разноврем. ден. потоков (доходов и выплат) к единому моменту t - началу расчетного периода.

К-т дисконтирования (at) at =1/(1+E)t , где t- время от момента получ рез-та, Е – норма дисконта (отн дохода к КВ)

Денежн поток – послед. поступлений и выплат

Чистый дисконтированный доход – сумма тек эф-тов за весь расчетн период, привед к началу проекта или как превышение интегр рез-тов над интегр затратами

NPV= Σ CF*1/(1+E)t - ΣI*1/ (1+E)t , где NPV- чист дисконтир доход, CF – денеж поток , I – затраты на инвестиции

Если NPV>0 – проект эффективен, NPV< - проект неэффект, NPV=проект неприб, но не убыточ

Рентабельность (доходность) проекта

PI=PV/I , где PV – среднегод поступления

PI= Σ CF*1/(1+E)t / ΣI*1/ (1+E)t если >1, то проект эффективен

Внутренняя норма доходности (IRR)

IRR= Σt1 CF*1/(1+IRR) – Σt0 I*1/(1+IRR)=0

т.е. норма дисконта привод чист доход и инвест. изд. к одному моменту t , при котор они равны, ясл-ся внутр нормой рентабельно-сти IRR=E

Срок окупаемости (PP) или период окупаемости

PP=ΣCF(t) – I=0 PP=ΣI0 /PV д.б. меньше нормативного

Срок окупаемости с учетом дисконтир (DPP)

ΣCF(t)/(1+I)t -1=0

Если NPV>0, то IRR > авансар К, инд окупаемости > 1