Управление инвестиционной деятельностью фирмы.
Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в экономику в надежде получить доход в будущем. Различают 2 вида инвестиций: финансовые и реальные.
Финансовые – вложения в долгосрочные финансовые активы (акции и облигации). Реальные – вложения в развитие материально-технической базы.
Инвестиционная деятельность является рисковой и поэтому связана с ожиданием более высокого результата, по сравнению с без рисковыми вложениями. Это является платой за риск.
Реальные инвестиции требуют документального экономического обоснования. Такое обоснование оформляется ввиде инвестиционного проекта, который содержит 2 блока документов.
1 блок: обоснование экономической целесообразности, объема, сроков осуществлениякапитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию.
2 блок: бизнес-план, который представляет собой описание практических действий по осуществлению инвестиций. Состоит из ряда обязательных и необязательных разделов. Обязательные содержат резюме, финансовый анализ, описание реципиента.
Аналитическая часть включает анализ рынка, в том числе анализ неосновных конкурентов. Проектная часть содержит план маркетинга, производственный план и финансовый план.
Необязательный раздел -содержит организационный план иплан инвестиций.
Модель дисконтирования денежного потока. В этой модели реализуются модели сопоставления притоков и оттоков денежных средств, соотносимых с оценочной финансовой операцией.
,
где r
– ставка дисконтирования.
В организационном и техническом аспектах реальные инвестиции существенно отличаются от финансовых. Такие операции не требуют затрат времени и физического труда. Кроме того, обратной продажей ценных бумаг можно минимизировать возможные потери. От результатов реальных инвестиций быстро отказаться невозможно, так как они находят свое выражение в недвижимости, оборудовании, в новых продуктах технологиях. Принятие решения о целесообразности инвестиционного проекта возможно только в результате тщательного анализа всех обстоятельств, сопутствующих проекту.
В этом анализе важным элементом является совокупность формализованных количественных критериев, которые делят на 2 группы:
1 группа – критерии, основанные на дисконтированных оценках, то есть критерии, которые учитывают фактор времени. К ним относятся: чистое дисконтирование стоимости, чистая терминальная стоимость, индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма прибыли и др.
2 группа – критерии, основанные на учетных оценках. Не учитывают фактор времени. К ним относятся: срок окупаемости инвестиций, учетная норма прибыли и др.
Сущность финансового анализа и его использование при принятии управленческих решений.
Проводится с целью получения объективной информации для принятия делового решения. Анализ финансовой отчетности – выявление взаимосвязи и взаимозависимости между различными показателями финансово-хозяйственной деятельности. Основные разновидности: горизонтальный анализ – статьи в динамике; вертикальный анализ – определение отдельных весов отдельных статей; трендовый анализ– выявление тенденций развития (экстраполяция); факторный анализ; коэффициентный анализ – на основе расчета коэффициентов.