Финансовый левериджт
В отличие от операционных рисков на п/п возникает финансовый риск, который измеряется финансовым левериджем.
Риск порождается тем обстоятельством, что в составе расходов и платежей из прибыли, есть такие которые должны быть обязательно осуществлены независимо от наличия прибыли. К таким расходам относят: проценты по банковским кредитам, относимые на прибыль; проценты по привилегированным акциям; проценты по облигациям; проценты за кредит на приобретение ОС, ИМА, других внебюджетных активов; сумма оплаты процентов по средствам, взятых у других п/п; штрафные санкции в бюджет.
Чем больше расходы, тем больше финансовый риск.
Степень финансового риска измеряется частным от деления прибылью за вычетом ИПО и ЧП за вычетом обязательных расходов и платежей
;
.
Уровень ФЛ=1,25 означает, что уменьшение прибыли за вычетом ИПО на 10% остающейся в распоряжении п/п прибыли за вычетом обязательных расходов из нее уменьшение на 12,5%. Т.е. финансовый риск тем выше, чем увеличение соотношения названных величин.
Общая величина риска определяется путем перемножения двух составляющих
.
Финансовый риск: сущность, классификация, факторы, генерирующие финансовые риски
Финансовый риск – это результат выбора его собственниками, менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности пересечения экономического ущерба.
Финансовый риск характеризуется большим многообразием и для подготовки и реализации эффективных управленческих решений требуется классификация по его сущностным характеристикам как объектом управления:
I. Основные характеристики финансового риска. Сущность:
Экономическая природа финансового риска;
Объективность проявления;
Альтернативность выбора;
Целенаправленные действия;
Вероятностное достижение цели;
Неопределенность последствия;
Субъективность оценки;
Ожидаемая неблагоприятность последствия.
II. Классификация финансовых рисков осуществляется по основным признакам:
По видам;
По характеризуемому объекту (отдельная финансовая операция, деятельность в целом по п/п);
По совокупности исследуемых инструментов: индивидуальный финансовый риск, портфельный;
По комплексности: простой, сложный;
По характеру проявления во времени: постоянный, временный;
По источникам возникновения: внешний (систематический), внутренний (не систематический);
По финансовым последствиям: риск, влекущий только экономические потери, риск, влекущий упущенную выгоду, риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы;
По уровню финансовых потерь: допустимый (до 50%), критический (до 70%), катастрофический (до 100%);
По уровню вероятности реализации: низкий уровень вероятности реализации (К-т до 10%), средний уровень (10-25%), высокий уровень (свыше 25%), способность определения финансового риска, его уровень;
По возможности страхования: страхуемый, не страхуемый;
По возможности предвидения: прогнозируемый, непрогнозируемый финансовый риск.
По видам:
I. Риски, связанные с покупательной способностью денег (по Крейниной): инфляционный риск, дефляционный риск, валютный, риск ликвидности.
II. Риски, связанные с изменением капиталовложений: риск упущенной выгоды, риск сниженной доходности: процентный риск, кредитный риск; риск прямых финансовых потерь: биржевой риск, риск банкротства, селективный риск – неправильный выбор способа вложения капитала.
III. Риски, связанные с изменением спроса по прохождению п/п – в случае снижения ВРП: источником возникновения является операционный и финансовый леверидж.
IV. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования – это риск ошибок в расчетах такого привлечения.
По Бланку к классификации положительных видов относят: инновационный риск, риск снижения финансовой устойчивости, криминогенный риск.