Оцінка кредитоспроможності підприємства на основі фінансових коефіцієнтів

Аналіз фінансово-господарської діяльності позичальника згідно з Положенням Національного банку України передбачає дослідження таких показників:

• обсягу реалізації продукції;

• собівартості;

• прибутків і збитків;

• рентабельності;

• платоспроможності;

• фінансової стійкості;

• складу та динаміки дебіторсько-кредиторської заборгованості.

Крім того, комерційним банкам рекомендується враховувати такі суб’єктивні показники, як:

ефективність управління підприємством;

ринкова позиція позичальника та його залежність від циклічних і структурних змін в економіці та в галузі;

наявність державних замовлень і державної підтримки позичальника;

професіоналізм керівництва та його ділова репутація¹.

З метою більш точного визначення кредитоспроможності позичальника, а відповідно рівня фінансового ризику банку використовують методики, які ґрунтуються на аналізі фінансових коефіцієнтів. Як правило, система оціночних коефіцієнтів зводиться до таких п’яти груп:

1. Коефіцієнти ліквідності.

2. Коефіцієнти ефективності або оборотності.

III. Коефіцієнти фінансової стійкості (фінансового левериджу).

IV. Коефіцієнти прибутковості.

V. Коефіцієнти обслуговування боргу².

Показники кредитоспроможності, що входять до кожної із цих груп, можуть відрізнятися великою різноманітністю (табл. ...).

______________

¹ Кредитний ризик комерційного банку: Навч. посіб. / В. В. Вітлінський, О. В. Пернарівський, Я. С. Наконечний, Г. І. Великоіваненко; За ред. В. В. Вітлінського. – К. / Т-во ”Знання”, КОО, 2000.

2 Положення НБУ ”Про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків” від 06.07.2000 р. № 279.

Таблиця ...

Показники оцінки кредитоспроможності позичальника

№ пор.	Показник	Нормативні рівні1
1	Коефіцієнти ліквідності: поточної ліквідності швидкої ліквідності	2-1,25
2	Коефіцієнти ефективності (оборотності): запасів дебіторської заборгованості основних засобів активів
3	Коефіцієнти фінансового левериджу: співвідношення боргових зобов’язань і активів співвідношення боргових зобов’язань і власного капіталу співвідношення боргових зобов’язань і акціонерного капіталу співвідношення боргових зобов’язань і матеріального акціонерного капіталу (акціонерний капітал – нематеріальні активи) співвідношення довгострокової заборгованості та фінансових (основних) активів співвідношення власного капіталу і активів співвідношення власних оборотних коштів і поточних активів	0,25-0,6 0,66-2,0
4	Коефіцієнти прибутковості: норми прибутку рентабельності норми прибутку на акцію
5	Коефіцієнти обслуговування боргу: покриття відсотка покриття фінансових платежів	7,0-2,0

______________

¹ Рекомендовані в різні періоди спеціалістами Світового банку.

Коефіцієнти ліквідності. Як уже зазначалося (див. розд. ...), ліквідність підприємства характеризується показниками ліквідності балансу як співвідношення активів і платіжних зобов’язань.

Коефіцієнти ефективності використання активів доповнюють першу групу показників і дають змогу зробити більш обґрунтовані висновки про результативність діяльності підприємства та його кредитні можливості.

Коефіцієнти фінансового левериджу. Створення і функціонування будь-якого комерційного підприємства спрощено являє і собою процес інвестування фінансових ресурсів на тривалій основі з метою отримання прибутку. Поточна діяльність суб’єкта господарювання, як правило, пов’язана з ризиком, зокрема виробничим і фінансовим.

Виробничий ризик – це ризик, що більшою мірою обумовлений галузевими особливостями бізнесу, тобто структурою активів, у які підприємство вирішило вкласти свій капітал.

Фінансовий ризик – ризик, обумовлений структурою джерел. У цьому разі йдеться не про те, куди вкладені грошові кошти, а про те, з яких джерел отримано кошти і яке співвідношення цих джерел.

Коефіцієнти прибутковості (рентабельності). Ці коефіцієнти застосовуються для загальної характеристики використання всього капіталу і розглядаються як додаткові до названих вище груп показників. Для оцінки кредитоспроможності використовують такі показники рентабельності:

а) коефіцієнти норми прибутковості:

рентабельність одиниці продукції

Прибуток від реалізації одного виробу

_________________------------------------------------------------; ____________________________Собівартість цього виробу

рентабельність основної діяльності

Прибуток від реалізації продукції

-------------------------------------------------------;

Витрати на виробництво і збут продукції

рентабельність продажу

Прибуток від реалізації продукції

---------------------------------------------;

Виручка від реалізації продукції

б) коефіцієнти рентабельності:

рентабельність сукупних активів (майна) підприємства

Прибуток звітного року (ф.№ 2)

------------------------------------------;

Середня сума активів

рентабельність власного капіталу

Чистий прибуток

------------------------------------------------;

Середня величина власного капіталу

в) коефіцієнти норми прибутку на акцію:

дохід на акцію

Дивіденди по простих акціях

-----------------------------------------;

Середня кількість простих акцій

дивідендний дохід

Річний дохід на одну акцію

--------------------------------------.

Середня ринкова ціна акції

Коефіцієнти обслуговування фінансового боргу (ринкові коефіцієнти) відображують, яка частка прибутку погашається відсотковими та фіксованими платежами. Загальна формула їх розрахунку полягає в наступному:

Прибуток за період

Коефіцієнт покриття відсотків = --------------------------------------

Відсоткові платежі за період

Коефіцієнт покриття Прибуток за період

відсоткових платежів = ---------------------------------------------------

Відсотки + Лізингові платежі +

+ Дивіденди по привілейованих акціях +

+ Інші фіксовані платежі