Экономико-статистический метод оценки риска
D jcyjdt ‘r-cnfn vtnjlf jwtyrb hbcrf kt;bn jhufybpfwbz yf,k.ltybz за чистотой наступления рисковых событий при реализации данной операции в прошлом или на предприятиях аналогах, а также изучения механизма их влияние на конечный результат.
Частота рискового события – отношение числа появлений этого события к общему числу наблюдений.
Обычно частота событий обладает статистической устойчивостью, т.е. при многократных наблюдения ее значения мало меняются и группируются около некоторого числа. Это свойство частоты положено в основу определения вероятности наступления рискового события.
Пример: Р =
=
0,6
В рамках статистического метода оценку риска проводят по 2 критериям:
Среднее ожидаемое значение
Выражается в виде средневзвешенной величины всех полученных результатов при наступлении данного рискового события.
=
где Р – вероятность каждого результата
n – число наступления данного результата
N – общее число наблюдений
Y1, Y2, …, Yn – величина каждого их наступивших в прошлом результатов.
Колеблемость (изменчивость возможного результата)
Определяет меру его изменчивости, т.е. степень отклонения фактического (ожидаемого) значения от средней величины. Для ее оценки обычно используют дисперсию и среднеквадратическое отклонение.
Jyb zdkz.ncz vthfvb f,cjk.nyjq rjkt,ktvjcnb/ Поэтому для сравнения признаков выраженных в разных единицах измерения они не подходит. Поэтому для оценки риска может быть использована относительная величина – коэффициент вариации.
Чем больше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость, тем выше степень риска. Для оценки риска может быть установлено следующая качественная шкала значений коэффициента вариации.
До 10% - слабая колеблемость, низкая степень риска
От 10-25% - умеренная колеблемость, средняя степень риска
Свыше 25% - сильная колеблемость, высокая степень риска.
Экономико-статистический метод оценки риска лежит в основе концепции оценки и «стоимости под риском» - Value-At-Risk (VAR), получившее в последние годы развитие в финансовом менеджменте.
Ее появление связано с приятой в 1993 году директивной ЕС, которая предписывала финансовым институтам в первую очеред банкам инвестиционным и страховым компаниям, устанавливать обязательное резерсвирование капитала для обеспечения рыночного риска на основе расчета показателя VAR.
Стоимость под риском (VAR) - показатель статистической оценки, выраженного в денежной форме максимально возможного размера финансовых потерь при установленном виде распределения вероятности их наступления, а также заданном уровне вероятности возникновения этих потерь на протяжении прогнозируемого периода времени.
Методическая основа VAR:
Вид распределения вероятности наступления потерь
Это может быть нормальное распределение, распределение Лапласа, Стьюдента и др. Поэтому для определения используемого вида распределения предварительно должно быть проведено статистическое исследование влияния рисковых событий на изменение стоимости актива (финансового инструмента) или всего портфеля. От корректности вида распределения вероятности в модели расчета показателя VAR во многом зависит правильность его значения.
Заданный менеджментом уровень вероятности того, что максимально возможны размер финансовых потерь не превысит расчетное значение этого показателя.
В терминологии риск-менеджмента такая заданная вероятность называется доверительным … . Обычно устанавливается в пределах 95-99%.
Заданный менеджментом расчетный период времени оценки VAR.
Как правило, его определяют либо по критерию намеченного периода владения данным активом, либо по критерию уровня его ликвидности, т.е. реального срока его конверсии в денежную форму без потери своей текущей рыночной стоимости.
В практике оценки VAR наиболее распространены 3 осн. метода:
параметрический (аналитический)
метод исторического моделирования
метод имитационного моделирования
_____________________________________________________________________________________________