69. Планирование прибыли от реализации продукции, работ и услуг аналитическим методом.

Планирование выручки от реализации необходимо для определения прибыли и составления оперативных финансовых планов (бюджета доходов и расходов, налогового бюджета, оценки стоимости корпорации при доходном подходе и др.).

Планирование выручки от реализации подчинено главной цели — управлению прибылью, что обеспечивают системой мероприятий по расчету ее отдельных видов от текущей и финансовой деятельности.

Информационной базой для планирования выручки от реализации служат:

• разработанная производственная программа, которая определяет объем и состав производимой продукции (работ, услуг) на квартал, полугодие, год;

• разработанная ценовая политика;

• принятая ассортиментная политика;

• оценка и прогноз конъюнктуры товарного рынка;

• расчет плановой величины выручки от реализации;

• разработка мероприятий по выполнению запланированного объема выручки от реализации.

Общая модель расчета плановой величины выручки от реализации (BP) имеет вид:

ВР =О1 + Т – О2,

где О1 и О2 — остатки готовых изделий на складе и в отгрузке на начало и конец расчетного периода; Т — выпуск продукции по плану в рыночных ценах.

Система мер по обеспечению выполнения плана по выручке от реализации включает следующие мероприятия:

• проведение разумной ценовой политики, обеспечивающей своевременное поступление выручки от покупателей в достаточном объеме;

• использование благоприятной конъюнктуры товарного рынка для продажи больших партий изделий платежеспособным покупателям;

• предоставление коммерческого кредита и ценовых скидок покупателям для стимулирования сбыта товаров;

• повышение уровня сервисного (после продажного) обслуживания клиентов;

• развитие рекламной и информационной деятельности на товарном рынке;

• доведение разработанных планов (бюджетов) до центров финансовой ответственности (ЦФО) за доходы и прибыль, а также контроль за их исполнением.

Финансовый менеджер обязан содействовать выполнению плана по выручке от реализации продукции. В этих целях он обязан осуществлять оперативный контроль за:

• производством товаров (путем установления структурным подразделениям плановых бюджетов и плановой потребности в оборотных средствах);

• отгрузкой продукции;

• предупреждением выпуска изделий, пользующихся ограниченным спросом у потребителей;

• своевременным осуществлением денежных расчетов за отгруженную продукцию, т.е. состоянием дебиторской задолженности.

Данные направления контрольной работы позволяют увеличить объем поступившей выручки от реализации (в денежной форме) и обеспечить тем самым стабильность финансового положения корпорации.

70. Стратегии финансирования оборотного капитала.

Наличие у корпорации чистого оборотного капитала определяет уровень ликвидности ее

баланса. Поэтому любые изменения в составе текущих активов и обязательств влияют на величину чистого оборотногокапитала. Приемлемый рост его объема рассматривают как

положительную тенденцию в деятельности корпорации. В теории корпоративных финансов принято выделятьстратегии финансирования оборотных активов, исходяиз отношения финансового менеджера к выбору источниковпокрытия мобильной их части.

Известно несколько моделей поведения при управленииоборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная. Выбор соответствующей модели предполагает определение величины долгосрочных пассивов и расчетна ее основе чистого оборотного капитала (ЧОК):

ЧОК =ДП — ВОА,

где ДП — долгосрочные пассивы, включающие собственныйкапитал и долгосрочные обязательства

Идеальная модель краткосрочного финансированияпостроена на экономической природе оборотных активови краткосрочных обязательств, их взаимном соответствии. Данная модель означает, что оборотные активы совпадают по величине с краткосрочными обязательствами, а ЧОК =0. В реальной экономической жизни такая модельпрактически не встречается. Балансовое уравнение при идеальной стратегии имеетвид:

ДП =ВОА; ЧОК =0,

Для любой корпорации наиболее предпочтительны дру-

гие модели. В их основе лежит предположение, что для обе-

спечения ликвидности корпорации внеоборотные активы

и стабильную (постоянную) часть оборотных активов целе-

сообразно возмещать за счет долгосрочных пассивов:

ВОА + СЧ =ДП,

СЧ - стабильная (постоянная) часть оборотных активов, ДП — долгосрочные(фиксированные) пассивы (СК + ДО).

Как уже говорилось, различие между моделями состоитв том, какие источники выбирают для финансированияпокрытия варьирующейся (переменной) части оборотногокапитала.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивыслужат источником покрытия внеоборотных активов и стабильной части оборотных активов, т.е. того минимума, который необходим для поддержания текущей деятельности корпорации. В данном варианте чистый оборотный капиталравен минимуму:

ЧОК =СЧ,

Консервативная модель предполагает, что варьирующую(переменную) часть оборотных активов также возмещаютза счет долгосрочных пассивов. В данном случае краткосрочная задолженность отсутствует, поэтому нет риска потериликвидности:

ЧОК =ОА,

Умеренная (компромиссная) модель наиболее реальнаи жизнеспособна. При ее использовании внеоборотныеактивы, стабильная часть оборотных активов и примерно50% варьирующей их части возмещает за счет долгосрочныхпассивов. Чистый оборотный капитал по величине равенстабильной части оборотных активов и половине их варьирующей части и рассчитывается по формуле:

ЧОК =СЧ + 0,5 × ВЧ,