Виды рисков облигаций
Риск дефолта – вероятность непогашения облигации или задержки выплаты купонов (отражается значением присваиваемого рейтинга).
Риск реинвестирования – потери, связанные с реинвестированием купонных выплат по пониженной ставке
Риск досрочного погашения – потери, связанные с возможностью эмитента выплатить основную сумму займа до конечного срока погашения.
Процентный риск – потери, связанные с изменением стоимости облигации в результате движения рыночных процентных ставок.
Риск покупательной способности состоит в том, что окончательный доход от инвестиции может иметь меньшую покупательную способность, чем ту, на которую рассчитывал инвестор.
Кривая доходности: возрастающая, убывающая и прямая.
Что показывает кривая доходности?
С помощью кривой доходности можно:
- Сделать прогноз процентных ставок.
-Определить стадию жизненного цикла
-Определить отношение к конкретной бумаге.
-Рассчитать соотношение доходности и риска.
Паритетная форвардная ставка – промежуточная процентная ставка, которая устанавливает взаимосвязь между двумя соседними ставками и обеспечивает паритет при выборе «стратегии возобновления» или стратегии «покупки до погашения».
где r1 – годовая спот-ставка; r2 – ставка по двухлетним облигациям; rf1,2 – форвардная ставка через год по годовым облигациям.
При несовпадении паритетной (расчетной) форвардной ставки и фактической форвардной ставки по сделкам на рынке возможен.
Ставка спот - теоретическая доходность, выраженная в виде процентной ставки, по казначейским ценным бумагам с нулевым купоном.
Арбитраж – безрисковое получение прибыли при наличии рыночных несоответствий. Открытие позиций на двух или более взаимосвязанных рынках с целью использования имеющихся на этих рынках расхождений.В чистом виде арбитраж представляет собой попытку заработать безрисковую прибыль без инвестирования. Пространственный, временной, по рискам, по инструментам.
В случае, если фактическая форвардная ставка меньше расчетной, следует делать краткосрочный заем и долгосрочную инвестицию, если, наоборот, фактическая форвардная ставка больше расчетной, нужно занимать на длинный период, а инвестировать на короткий.
Стандарты риск-менеджмента
Управление рисками – процесс выбора и применения методов изменения степени риска: контроль риска, предупреждение, передача, финансирование.
Цель управления рисками – увеличение стоимости компании в условиях неопределенности и связанных с ней рисков.
Реагирование на риски
Реагирование на риски представляет собой выбор одного из способов воздействия на риск, обеспечивающий остаточный риск, не выходящий за пределы допустимого уровня риска.
Способы реагирования на риск
-Принятие удержание риска (формирование резервов и самострахование)
-Передача риска (страхование, хеджирование, аутсорсинг)
-Отказ от риска (продажа актива, выход из рынка, отказ от проекта)
-Снижение риска ( лимитирование, диверсификация, повышение эффективности)
Риск-аппетит – степень риска, который организация считает для себя допустимым в процессе создания стоимости.