3. Валютный рынок и его участники.

Валютный рынок (Foreign Exchange Market, FOREX) – совокупность конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах, проводимых участниками валютного рынка по рыночному курсу или рыночной процентной ставке.

Валютные операции – это контракты участников валютного рынка на куплю продажу, по расчёту и предоставлению в ссуду иностранной валюты на определённых условиях. Текущие конверсионные операции и текущие кредитно-депозитные операции занимают основную долю валютных операций в целом. Конверсионные операции осуществляются в некоторый момент времени, тогда как кредитно-депозитные операции имеют срочность.

Расчёты на валютном рынке осуществляются наличным (наличная валюта, дорожные чеки и много - валютные пластиковые карточки) и безналичным путём.

Валютные операции в большинстве случаев осуществляются в безналичной форме, и лишь небольшая доля рынка приходится на торговлю банкнотами и обмен наличных денег.

В России валютный рынок стал функционировать легально с начала 1992 года, после указа Президента РФ от 15.11.1991 г. «О либерализации внешнеэкономической деятельности», в соответствии с которым всем гражданам разрешалось открывать банковские счета в иностранной валюте.

По территориальному критерию традиционно выделяют несколько крупнейших валютных рынков с финансовыми центрами:

Мировые валютные рынки и финансовые центры. Схема 5.

Европейский валютный рынок	Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж, Милан;
Североамериканский валютный рынок	Нью-Йорк
Дальневосточный валютный рынок	Токио, Сингапур, Гонконг

К основным участникам валютного рынка относятся следующие институты:

Участники валютного рынка Схема 6.

Основные участники валютного рынка	Функции:
Коммерческие банки	Банки осуществляют основной объём операций, ведут счета других участников рынка и нередко осуществляют через них свои операции. По большому счёту, валютный рынок – рынок межбанковских операций
Компании, участвующие во внешней торговле	Участники международной торговли предъявляют стабильный спрос на иностранную валюту (импортёры) и её предложение (экспортёры), размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты;
Финансовые учреждения, за исключением коммерческих банков (инвестиционные фонды и компании, международные корпорации, фонды денежного рынка и т.д.)	Эти инвесторы стремятся диверсифицировать а международном масштабе свои портфели активов. К этой группе участников относятся ТНК, осуществляющие прямые иностранные инвестиции для создания филиальных сетей, дочерних компаний и т.д.;
Центральные банки	Проводят валютные интервенции, управляют своими золотовалютными резервами и регулируют процентные ставки по активам в национальной валюте;
Валютные биржи	В государствах с переходной экономикой и развивающихся странах существуют специализированные валютные биржи, на которых происходит формирование валютного курса национальной валюты по отношению к валютам остальных стран мира;
Валютные брокерские конторы	Занимаются балансировкой спроса и предложения на валютном рынке путём сведения вместе покупателей и продавцов валюты. Брокерские конторы обладают информацией по реальным сделкам, от них она передаётся специализированным информационным агентствам и коммерческим банкам;
Частные лица	Физические лица, участвующие в работе валютного рынка, проводят небольшой объём операций с валютой, связанных с туризмом, переводами гонораров, пенсий и т.д.

Участники валютного рынка производят свои операции либо в спекулятивных целях, либо в целях страхования или хеджирования валютных рисков.

Валютные риски – величина вероятных убытков и выигрышей фирмы в её международных сделках, выраженных в национальной валюте и вызываемых изменениями валютного курса. Валютные риски несут экспортёры и импортёры, когда цены на их товары номинированы в иностранной валюте. Они могут понести потери в период между заключением контракта и платежом по нему.

Выделяют риски сделок и экономический риск или риск денежных потоков.

Риск сделок возникает, когда экономический агент экспортирует или импортирует товары, услуги или капитал и связан с возможностью резкого изменения обменного курса, например, со снижением курса иностранной валюты. В этом случае, потери на разнице валютных курсов могут полностью элиминировать прибыль от этой сделки.

Экономический риск или риск денежных потоков связан с влиянием изменений валютного курса на будущие денежные потоки.

Хеджирование или страхование валютных рисков связано с ориентированием экономических агентов, например, экспортёров или импортёров на какой-то определённый курс, в продолжение срока внешнеторгового контракта с тем, чтобы избежать валютных потерь.

Основной предпосылкой для установления валютного курса является конвертируемость валюты.