Основные и производные виды ценных бумаг. Перечислите виды. Дайте классификацию ценных бумаг. Назовите различия привилегированных акций от обыкновенных? Назовите различия акции от облигации? Основные ценные бумаги – это бумаги, которые гарантируют имущественные права на какие-либо активы, как правило на имущество, товар, капитал, деньги, различного рода ресурсы и др. К этим бумагам относятся: банковские сертификаты; акции; облигации; коносамент; векселя; сберегательные сертификаты; депозитные сертификаты; чеки; варранты; закладные и др.  Основные ценные бумаги, могут подразделять на две группы – это первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги – основываются на активах, но при этом они бездокументарны: акции, закладные, векселя, облигации и др. Если основные ценные бумаги на активы (недвижимость, сырье, материалы, товары и.т.д.) оформляют в документальной форме, то в первичные ценные бумаги входит все то - же самое, кроме самих ценных бумаг. Вторичные ценные бумаги – эти ценные бумаги выпускаются на сами ценные бумаги: на депозитарные расписки, на варранты и др. Они представляют собой имущественные права на другие ценные бумаги и на доход от них. Прежде всего, основаны на таких бумагах как: акции, облигации и закладные. Производные ценные бумаги – выражают права на имущество в бездокументарной форме (обязательства), связанные с изменением цены, которая лежит в основе ценной бумаги биржевого актива.Т.е. производные ценные бумаги – это контракт на какие-либо ценовые активы: цены на товары (обычно, биржевые товары: зерно, мясо, нефть, золото и т.п.); цены на основные ценные бумаги (обычно, на облигации, на индексы акций); цены на кредитный рынок (процентные ставки); цены на валютный рынок (валютные курсы) и т.п.В такой финансовый инструмент входят: свободнообращающиеся свопы, опционные и фьючерсные контракты (индексные, процентные, валютные, товарные и др.). Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

• срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

• форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);

• порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя,коносаменты, чеки;

• форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента);

• форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

• регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

• национальная принадлежность: российские или иностранные;

• вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

• обращаемость: рыночные или нерыночные;

• цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

• уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

• наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

• номинал: постоянный или переменный.

Обыкновенные акции отличаются от привилегированных тем, что по привилегированным выплачивается условно-фиксированный дивиденд (например, в уставе компании может быть записано, что на выплату дивиденда по привилегированным акциям идет 10% прибыли компании, или что дивиденд по привилегированным акциям составляет 10% от номинальной стоимости акции). Еще в законе есть положение, что дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным. При этом, привилегированные акции не голосуют при выборе директора и совета директоров.

1) Основное отличие облигаций от акций в том, что акционер фактически является совладельцем компании, по отношению к которой он выступает в качестве держателя акций. Облигации – это тоже ценные бумаги, но в них заранее оговорена точная сумма, которую держатель облигаций получит по окончании их действия. Помимо возмещения своей номинальной стоимости облигации предусматривают и процент прибыли, который будет получен держателем облигации по истечению срока действия этого документа – именно с целью получения разницы – процента – происходит инвестирование в облигации.  2)Облигации, как и акции, можно покупать на бирже ММВБ или РТС через торговый терминал. Облигации на ММВБ обращаются вместе с акциями в Секции Фондового Рынка. При выборе облигации стоит обратить в первую очередь внимание на доходность и ликвидность выпуска. При этом стоит помнить, что облигации с наиб. доходностью наиболее рискованны - существует риск того, что эмитент не сможет выполнить свои обязательства по выплате купонов и погашению облигаций. Облигации, по которым проводится мало сделок или в малых объемах, будет затруднительно купить или продать. При покупке облигации выплачивается не только рыночная стоимость облигации (она котируется на бирже в процентах от номинала), но и накопленный купонный доход (НКД). Например, облигация с номиналом 1000 рублей торгуется по 99,5, а НКД на сегодня составляет 45 рублей. Облигация обойдется вам по 995+45=1040 рублей.  Если вы хотите купить или продать акции или облигации корпораций, вы можете воспользоваться услугами местной брокерской фирмы.  Делопроизводитель, ведущий счета клиентов (агент по продаже, имеющий специальную лицензию), примет ваш заказ и передаст его представителю фирмы на бирже. Торговля происходит по принципу аукциона. Брокеры, представляющие продавцов и покупателей, должны совершать сделки по наилучшей для своих клиентов цене.  Основная задача - как заработать на рынке акций, разнице цен. Сколько зарабатывают на акциях не важно, главное купить подешевле и продать дороже.

Назовите основные виды государственных ценных бумаг. Кто является эмитентом гцб в Казахстане? Перечислите названия гцб по срокам и видам.

Государственные ценные бумаги (далее ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Эмитентами являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК.

Формы выпуска ГЦБ – в бездокументарной форме.

ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение и т.д.).

Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические и физические лица, в том числе нерезиденты.

Цели выпуска ГЦБ 

Финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение).

1. Финансирование целевых государственных программ (жилищное строительство, социальное обеспечение и др.).

2. Регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, экономический рост, направления инвестирования и т. д.).

3. Предоставление для всех участников рынка ценных бумаг надежных и высоко ликвидных средств сбережения своих финансов (доходность по ГЦБ превышает уровень инфляции).

Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).  Kраткосрочные казначейские обязательства, эмитируемые   Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев. Номинальная стоимость обязательств - 100 тенге.  Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК. Обязательства размещаются по дисконтированной цене, то есть по цене ниже номинала, через аукционы, проводимые Национальным Банком РК по поручению Министерства Финансов РК. Принимать участие в аукционах имеют право только Первичные дилеры - банки и компании, прошедшие тендер и заключившие договора с Министерством Финансов. Все инвесторы, не являющиеся Первичными дилерами, осуществляют операции только через Первичных дилеров, заключая с ними договора на обслуживание. Первичные дилеры выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий сообщаются в условиях аукционов.

Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ), 

Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ), Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев.   Номинальная стоимость обязательств - 100 долларов США. Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК.  Порядок размещения и обращения МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов.  Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты.  Погашение производится эмитентом в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню погашения.

Индексированные ГКО (МЕИКАМ),  Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге. Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства.   Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

Ноты Национального банка РК,  Краткосрочные ноты НБ РК эмитируются Национальным Банком РК, со сроком обращения от 7 до 91 дней. Порядок размещения и обращения краткосрочных нот НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов.

Национальные сберегательные облигации (НСО).   Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Министерством Финансов РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца. Номинальная стоимость облигаций - 1000 тенге. Облигации выпускаются в бездокументарной форме. НСО в отличие от МЕККАМ и Нот размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон. Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов, предоставляя заявки на покупку. Финансовые агенты (Первичные дилеры, подписавшие генеральные договора с эмитентом по распространению НСО) выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Министерством Финансов РК и сообщаются в условиях подписки. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

Организация деятельности фондовой биржи:

Назовите задачи фондовой биржи?

Назовите принципы и функции фондовой биржи

Назовите виды аукционов?

Расскажите о биржевом ценообразовании.

Назовите  участников биржевой торговли.

Фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т.п., называемых часто более общим термином "титулы собственности" или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте девизами. Торговля девизами осуществляется часто на специальной бирже, именуемой девизной или валютной. Основная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

Фондовая биржа выполняет следующие функции:

- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;

-кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке;

- концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на котором происходит продажа впервые выпущенных бумаг (или новых партий таких бумаг), а под вторичным рынок, на котором ведется торговля уже обращающимися бумагами.

Биржевая котировка акций имеет важное значение для компании, так как одна из предпосылок получения кредитов и займов ею служит благоприятная картина биржевых показателей их акций (рыночный курс, дивиденды, общая прибыль на акции и т.д.).

Движение курсов акций находится под влиянием многих экономических и политических факторов, к которым относятся: доходность (текущий и ожидаемый процент по облигациям, ожидаемые размеры дивидендов и рост курсов по акциям);

- величина ссудного процента, которая в свою очередь зависит от размеров денежных накоплений и сбережений в стране, уровня деловой активности, величины государственного долга и его доли, профинансированной эмиссией ценных бумаг;

- степень риска вложений, на которую оказывает влияние устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики, надежность банковской системы; Курс облигаций колеблется в менее значительных пределах по сравнению с курсом акций и зависит от соотношения между процентом, установленным по облигациям, и средним уровнем ссудного процента на данном денежном рынке, причем учитываются условия погашения займа и надежность заемщика.

Спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов (вкладчиков в ценные бумаги) формируется исходя из прибыльности, рискованность и ликвидности (возможности быстрой реализации, то есть превращения в деньги) помещения в них средств по сравнению с другими формами инвестиций.

Формирование курса, а также сам курс, публикуемый в таблице биржевых курсов, называется котировкой. Для того, чтобы ценная бумага котировалась на бирже, она должна быть допущена к котировке решением соответствующего органа фондовой биржи.

Поскольку на бирже котируется одновременно большое количество акций и других ценных бумаг, цены на которых в целом движутся в разных направлениях, для оценки среднего изменения цен применяются обобщающие индексы курсов акций, наиболее важным из которых является индекс Доу-Джонса в США.

Фондовые биржи могут быть организованы как частные акционерные общества (Великобритания, Япония, Австрия) или как публично-правовые институты (Германия, Франция). Во Франции, например, фондовые биржи фактически являются правительственными учреждениями и подчиняются министерству финансов. В США биржи являются ассоциациями, и поэтому правительство не может контролировать непосредственно их деятельность. Особый вид регулирования деятельности организованного фондового рынка используется в Швеции, где биржи являются акционерными предприятиями, на 50% принадлежащими правительству. Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах своего устройства и работы она пользуется полной самостоятельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками биржи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистрацию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи консультативных посреднических, информационных, юридический и прочих видов услуг). Помимо официальной фондовой биржи, в ряде городов, являющихся центрами биржевой торговли, существуют еще полуофициальные или неофициальные биржи. В Германии имеются два вида подобных рынков - "регулируемый" и нерегулируемый", наблюдение за которыми, однако, осуществляют официальные биржи. Членами биржи могут быть физические и юридические лица. К числу первых относятся индивидуальные торговцы ценными бумагами (специалисты по финансовым и инвестиционным вопросам, удовлетворяющие квалификационным требованиям биржи). Юридические лица представлены на бирже специализированными кредитно-финансовыми институтами, в состав которых входят, прежде всего, узкоспециализированные биржевые фирмы (брокерские фирмы и инвестиционные банки), а также универсальные коммерческие банки. Все операции на бирже осуществляются через ее членов. Члены фондовой биржи подразделяются на две категории. Одну из составляют брокеры (биржевые маклеры) - посредники при заключении сделок между покупателем и продавцами ценных бумаг, валют и других финансовых активов, получающие за посредничество определенное вознаграждение (комиссионные, или куртаж, в соответствии с установленным процентом). Ставка комиссионных вознаграждений биржевиков строится в зависимости от объема сделки.

Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посреднические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по поручению и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут совершать сделки за свой счет. В настоящее время основную часть посреднических операций осуществляют крупные брокерские фирмы с широкой сетью филиалов и имеющие тесные связи с банками. Другую группу членов фондовой биржи составляют дилеры (джобберы, специалисты) - отдельные лица или фирмы, банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от своего имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки только между собой и с брокерами. Посредническими операциями дилеры не занимаются и, как правило, не имеют право заключать сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль дилеров формируется за счет разницы между курсом продавца и курсом покупателя, а также за счет изменения курсов валют и ценных бумаг, то есть в конечном счете, как разность в ценах, по которым они покупают и продают ценные бумаги. Наличие джобберов в Англии и специалистов в США, имеющих право совершать сделки только за свой счет, является характерной чертой биржевых систем этих стран.

Среди биржевиков, участвующих в операциях с ценными бумагами, выделяют "медведей" и "быков". Биржевые спекулянты, играющие на понижение ("медведи"), продают на срок ценные бумаги, которых еще не имеют, по курсу, зафиксированному при заключении сделки, и надеются, что незадолго до окончания срока сделки они смогут купить ценные бумаги по более низкому курсу и продать их по более высокой цене, установленной в договоре срочной сделки. Биржевики, играющие на повышение ("быки"), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожидании повышения курса и надеются впоследствии их выгодно продать. По сравнению с биржевыми системами США и Англии системы других стран имеют некоторые отличия. Так, в Германии членами фондовых бирж являются прежде всего курсовые маклеры. По своему статусу - это государственные служащие, приведенные к присяге, в соответствии с которой они не должны осуществлять операции за свой счет. Кроме того, они не могут быть совладельцами, или участниками какой-либо коммерческой фирмы. Курсовые маклеры выступают посредниками в торговле на бирже - они осуществляют заключение торговых сделок с ценными бумагами, допущенными к официальной торговле, и фиксируют их курс. Другими участниками биржевой торговли в Германии являются специальные представители банков и так называемые свободные (частные) маклеры, действующие на бирже самостоятельно. Банковские представители выполняют операции от имени и за счет банка, который они представляют, или выступают как комиссионеры при проведении операций для клиентов банка. Лишь они передают на биржу поручения, касающиеся покупки, или продажи ценных бумаг. Биржевые агенты банков и их вспомогательный персонал составляют большинство участников бирж Германии. Свободные маклеры являются посредниками в операциях со всеми видами ценных бумаг, официально котирующимися на бирже, но не устанавливают при этом их курсов. Они регулярно публикуют цены на регулируемом и нерегулируемом рынках в пределах своих полномочий. Маклеры посредничают лишь между участниками биржевой торговли и не контактируют с частными вкладчиками. Немецкие биржи подлежат надзору со стороны правительств земель, которые, однако, не имеют права вмешиваться в биржевой процесс.

Назовите основные направления административно-правового регулирования РЦБ.

Роль НБ РК в деятельности РЦБ.

Регулирование рынка ценных бумаг представляет собой упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных государственных органов. Такое регулирование охватывает различные виды деятельности и операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.д.

В любом случае все эти операции представляют собой услуги, связанные с обеспечением трансформации денежных средств в денежный капитал. С правовой точки зрения отношения, связанные с движением денежного капитала, выражаются в правоотношениях. Одной стороной такого правоотношения выступает обладатель свободных денежных средств, еще не трансформированных в денежный капитал, однако имеющий намерение осуществить такую трансформацию, – потенциальный инвестор. Другой стороной потенциально формирующегося правоотношения является производительный капиталист, испытывающий потребность в денежном капитале, – потенциальный реципиент инвестиций. В середине описанной цепочки находятся лица, предпринимательская деятельность которых направлена на формирование условий для превращения потенциального инвестора в реального инвестора, а потенциального реципиента – в реального реципиента инвестиций.

В Республике Казахстан, помимо вышеназванного уполномоченного органа регулирования рынка ценных бумаг, к числу государственных органов, осуществляющих надзор и регулирование в этой области, относятся: Администрация Президента Республики Казахстан, Правительство Республики Казахстан, Министерство финансов Республики Казахстан, Национальный банк Республики Казахстан, Государственный комитет Республики Казахстан по управлению государственным имуществом, Государственный комитет Республики Казахстан по приватизации, Министерство юстиции Республики Казахстан.  Администрация Президента Республики Казахстан через издание указов и распоряжений Президента устанавливает определенные требования к объектам и субъектам рынка ценных бумаг, обязательные для исполнения всеми его участниками. Правительство Республики Казахстан осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через центральные органы исполнительной власти республики. Ведет законопроектную деятельность, осуществляя подготовку проектов указов, распоряжений Правительства, а также определяет обязанности и права центральных исполнительных органов на фондовом рынке. Назначает и контролирует работу головных исполнителей по подготовке нормативных актов, регулирующих рынок ценных бумаг. Министерство финансов Республики Казахстан выступает на рынке ценных бумаг в качестве органа, осуществляющего эмиссию государственных ценных бумаг. Национальный банк Республики Казахстан выполняет своеобразную роль на рынке ценных бумаг, выступая одновременно и в качестве его профессионального участника и органа госрегулирования. Являясь, по сути, агентом государства по размещению государственных займов, он вправе (по согласованию с Министерством финансов Республики Казахстан) участвовать в регулировании обращения государственных займов, а также покупать и продавать ценные бумаги, выпущенные Правительством РК. Национальный банк Республики Казахстан выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными видами ценных бумаг. В установленном порядке проводит обязательную экспертизу проспектов эмиссии ценных бумаг акционерных банков до их регистрации уполномоченным органом.

Государственное регулирование фондового рынка  РК:

Назовите основные виды регулирования рынка ценных бумаг.

Регулирование  профессиональных  участников  рынка  через  посредничество  саморегулируемых  организаций (СРО). Что такое СРО?

Какие существуют методы регулирования РЦБ?

Различают также следующие виды регулирования:

• государственное регулирование;

• общественное регулирование;

• рыночный надзор;

• саморегулирование.

Нормальное функционирование рынка ценных бумаг наряду с ин­формационной, депозитарно-клиринговой и регистраторской инфра­структурой обеспечивает также регулятивная инфраструктура. Она включает в себя следующие подсистемы:

• регулятивные органы, т.е. органы государственного регулирова­ния и саморегулируемые организации;

• регулятивные (законодательные, регистрирующие, лицензион­ные, контрольные и т.д.) функции и действия;

• правовое обеспечение, т.е. законодательная и нормативная базадеятельности фондового рынка;

• этика рынка ценных бумаг.

Роль государства в регулировании рынка ценных бумаг сводится к следующим функциям:

1. Идеологическая и законодательная функции (концепция развитиярынка, программа ее реализации, управление программой, законода­тельные и нормативные акты для запуска и развития рынка, установле­ние требований к участникам, операционных и учетных стандартов).

2. Стимулирующая функция (создание эффективного механизмаперераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимыесекторы экономики).

3. Административная функция (прямое административное регули­рование рынка, применение санкций).

4. Контрольная и надзорная функции (контроль за экономическойбезопасностью рынка, регистрация и контроль за входом на рынок,регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвес­тиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контрольза соблюдением правовых и этических норм).

5. Арбитражная функция (разрешение споров между участникамирынка через систему судебных органов).

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг — некоммерческая организация, основанная на членстве профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющая свою деятельность на основании разрешения

Особое место в регулировании развития РЦБ занимает налогообложение операций с ценными бумагами. Выделяются следующие методы регулирования РЦБ:

• регистрации выпусков РЦБ, проспектов эмиссии;

• аттестация специалистов;

• страхование инвесторов;

• надзор и контроль за проведением операций;

• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;

• раскрытие и публикация информации в соответствии с действующим законодательством.

В чем заключается значение первичного рынка ценных бумаг? Относится ли первичному рынку ценных бумаг размещение объявленных выпусков акций? Относятся ли к операциям первичного рынка ценных бумаг пятая эмиссия облигаций? 

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг.

Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное.

Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двуминституциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытиюфинансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering (англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

Первичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.

Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит как от уровня развития экономики, уровня сбережений, так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т. д.